Silné údaje o zaměstnanosti vnímají ekonomičtí analytici jako podpůrný faktor pro ekonomiku, který podporuje měkké přistání při snižování inflace. Silná zpráva však podnítila investory k přehodnocení jejich proroctví ohledně snižování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem v blízké budoucnosti. To vedlo mnohé k otázce, zda se centrální banka svým předchozím měsíčním snížením úrokových sazeb o půl procentního bodu nedopustila faux pas.

V důsledku toho se zpráva o indexu spotřebitelských cen (CPI), která bude zveřejněna tento čtvrtek, stává pro americký akciový trh prvořadou událostí. Analytici předpovídají, že nečekaně vysoká zářijová zpráva o CPI spolu s potenciálním růstem inflace v nadcházejících měsících by mohla dále omezit rychlost, s jakou by Federální rezervní systém mohl snížit základní úrokové sazby. Výsledek by také mohl představovat hrozbu pro probíhající akciovou rally.

Podle průzkumu mezi ekonomy, který provedl deník Wall Street Journal, se předpokládá, že celková inflace za září vzroste o 0,1 %. Pro srovnání, “jádrový” index spotřebitelských cen, který zanedbává vliv kolísajících cen potravin a energií, by měl vzrůst o 0,2 %. Předpokládá se, že dvanáctiměsíční celková míra CPI se zmírní na 2,3 %, což je méně než srpnových 2,5 %, zatímco jádrový CPI by měl v září meziročně setrvat na úrovni 3,2 %.

Nancy Tenglerová, výkonná ředitelka a investiční ředitelka společnosti Laffer Tengler Investments, vyjádřila obavy z možného rizika příliš agresivního Fedu při snižování sazeb, protože zatím neexistují konkrétní důkazy o tom, že inflace ustoupila. “Každý měsíc vidíme stejný mírný vzestupný trend jádrového indexu spotřebitelských cen, a to není ten druh dezinflace, který bychom rádi viděli v celé ekonomice,” poznamenala.

Náklady na bydlení, které jsou letos konzistentním motorem inflace, zůstávají vysoké a mohly by dále eskalovat v důsledku výrazného měnového stimulačního opatření Číny. Tato iniciativa zvýšila ceny materiálů a energií. Kromě toho rostoucí napětí na Blízkém východě a minulý týden krátce trvající stávka přístavních dělníků přispěly k obavám z možného opětovného růstu inflace v nadcházejících měsících, zmínila Tenglerová.

Ceny ropy Brent zaznamenaly nejvýraznější týdenní nárůst za poslední dva roky v důsledku sílícího napětí na Blízkém východě, kde se těží ropa, které ještě zhoršil raketový útok Íránu na Izrael minulý týden. Ve Spojených státech nedávno pozastavená stávka v přístavech, která postihla přístavy od Maine po Texas, zažehla obavy z narušení dodavatelského řetězce.

V kontextu těchto bouřlivých událostí překvapivě uklidnila účastníky trhu ohledně udržitelnosti trhu práce v pátek zveřejněná výjimečná zářijová zpráva o zaměstnanosti. Zpráva také vyvolala optimismus, že americká ekonomika by mohla dosáhnout měkkého přistání, při němž se inflace ochladí, aniž by vyvolala recesi. Podle statistického úřadu práce přibylo v září 254 000 pracovních míst, což výrazně překonalo odhady. Navíc míra nezaměstnanosti klesla na 4,1 % ze srpnových 4,2 %.

Přesto přetrvávají obavy z inflace, což dokazuje vyšší než očekávaný meziměsíční nárůst průměrného hodinového výdělku o 0,4 % v zářijové zprávě o zaměstnanosti. Tento nárůst spolu s výraznou mzdovou dohodou přístavních dělníků naznačuje, že inflace může být pro Fed stále výzvou, poznamenal Steve Wyett, hlavní investiční stratég společnosti BOK Financial.

Jiní analytici však tvrdí, že růst nákladů na energie a potenciální důsledky krátké stávky v přístavu mohou přinést pouze dočasné otřesy v dezinflačním trendu. Podle Luka Tilleyho, hlavního ekonoma společnosti Wilmington Trust Investment Advisors, mohou tyto vlivy na chvíli zvýšit index spotřebitelských cen, ale je nepravděpodobné, že by přinesly “ustálenou inflaci” v americké ekonomice.

Mary Ann Bartelsová, hlavní investiční stratég společnosti Sanctuary Wealth, rovněž naznačila, že investoři se nemusí obávat návratu inflace, dokud ceny ropy nedosáhnou 100 dolarů za barel. To se shoduje se zprávou serveru MarketWatch, která naznačuje, že někteří obchodníci uzavírají býčí sázky na to, že ceny ropy brzy dosáhnou této hranice, a to kvůli eskalaci napětí mezi Izraelem a Íránem, které by mohlo potenciálně narušit toky ropy.

Mike Reynolds, viceprezident pro investiční strategii ve společnosti Glenmede Trust, poznamenává, že investoři na finančních trzích možná neuvidí dopad těchto “říjnových překvapení” v nadcházející zářijové zprávě o indexu spotřebitelských cen, ale potenciálně by to mohly být “poslední čisté údaje o inflaci” před zvládnutím některých nesrovnalostí v průběhu několika příštích měsíců.

Tento týden začíná sezóna vykazování hospodářských výsledků podniků za třetí čtvrtletí, přičemž v pátek mají své výsledky zveřejnit společnosti JP Morgan Chase, Wells Fargo & Co. a BlackRock Inc.

Podle Johna Butterse, vedoucího analytika společnosti FactSet, se předpokládá, že očekávané zisky společností z indexu S&P 500 vzrostou ve třetím čtvrtletí o 4,6 % oproti stejnému období loňského roku, což představuje pokles oproti 7,8% tempu růstu očekávanému koncem června. Nicméně uznává, že předpokládané 4,6% tempo růstu by znamenalo páté po sobě jdoucí čtvrtletí meziročního růstu zisků referenčního indexu velkých společností.

Tenglerová zdůrazňuje, že tyto nižší odhady růstu zisků naznačují potenciální “vzestupná překvapení”, a to navzdory vysokému ocenění některých technologických akcií uprostřed trhu dosahujícího rekordních hodnot. Poznamenává, že akciový trh může v říjnu čelit výraznému poklesu, ale pozitivní zisky a ziskové marže by mohly působit jako neočekávaný faktor, který umožní růst až do konce roku.

Podle údajů společnosti FactSet zakončil americký akciový trh týden na vysoké úrovni, když indexy S&P 500, Dow Jones Industrial Average a Nasdaq Composite mírně vzrostly.