Americký akciový trh se chystá vstoupit do historicky nejlepšího pololetí roku poté, co se silnými zisky vzepřel oblíbenému přísloví z Wall Street „v květnu prodat a odejít“. Tato mantra odkazuje na fakt, že období od května do konce roku je statisticky na trzích horší. Přesto investoři stále přemýšlejí, zda by monumentální akciové rally v příštích několika měsících nemohl dojít dech v souvislosti s rostoucími výnosy státních dluhopisů a rostoucími obavami z nadcházejících prezidentských voleb. Historie naznačuje, že období od listopadu do dubna je z hlediska výkonnosti akciových trhů nejlepším půlročním obdobím v roce. Index S&P 500 dosáhl v tomto období nejvyššího průměrného výnosu ve srovnání s jakýmkoli jiným klouzavým šestiměsíčním úsekem roku od roku 1945, uvádí Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA Research. Od druhé světové války dosáhl index S&P 500 od listopadu do dubna průměrného výnosu téměř 7 %, zatímco ve zbývajícím šestiměsíčním období vykázal průměrnou výkonnost pouze 2 %, vyplývá z údajů společnosti CFRA Research. Letošní rok je však jiný. Podle údajů Dow Jones Market Data si index S&P 500 od 30. dubna připsal více než 16 % a je na nejlepší cestě k největšímu zisku za období od května do října od roku 2009. To doplňuje 20% skok v předchozím období od listopadu do dubna. „Tato dvojitá dávka dvouciferných výnosů vyvolala u investorů otázku, zda trh nevyčerpal své pomyslné rezervy a zda ho nečekají těžké časy,“ napsal Stovall v pondělní zprávě pro klienty. „Ne podle historie, která říká, ale nezaručuje, že předchozí dynamika obvykle sloužila jako rozběh pro následující období od listopadu do dubna.“ Zdroj: Canva Po předchozích 12 případech od roku 1945, kdy index S&P 500 získal v období od května do října 10 % nebo více, se akcie v následujícím období od listopadu do dubna posunuly v průměru o 13 %. Kromě toho se pětkrát stalo, že index S&P 500 zaznamenal dvouciferný zisk jak v období listopad-duben, tak v období květen-říjen, a ve čtyřech z pěti následných období listopad-duben zaznamenal index velkých firem kladné výnosy, které v průměru poskočily o 11 %. To naznačuje, že současný růst může ještě pokračovat, řekl Stovall. Období od listopadu do dubna bylo příznivé nejen pro americké akcie s velkou tržní kapitalizací, ale také pro akcie s malou tržní kapitalizací Russell 2000 (RUT), MSCI EAFE [EFA] a MSCI Emerging Markets [EEM]. To vyplývá z analýzy Burzovního světa podle údajů CFRA. Mnozí investoři se jistě obávali, že předvolební nervozita, která v posledních týdnech zachvátila samozřejmě i akciový trh, by mohla ukončit tržní rally v posledních dvou měsících roku. Minulý týden otřásl akciovým trhem prudký nárůst výnosů státních dluhopisů, přičemž výprodej přišel v době, kdy výnosy s delší splatností vzrostly na nejvyšší úroveň za téměř tři měsíce v důsledku obav, že nastupující administrativa - ať už republikána Donalda Trumpa, nebo demokratky Kamaly Harrisové - by mohla prohloubit fiskální deficit americké vlády. Výnos desetiletého státního dluhopisu se v úterý obchodoval nad úrovní 4,3 % , což je klíčová technická úroveň, na které se akcie v uplynulém roce obtížně pohybovaly. „Když akcie od začátku roku vzrostly o 23 %, kolik prostoru zbývá pro další růst?“ řekl José Torres, hlavní ekonom společnosti Interactive Brokers. „Těchto 10 měsíců bylo [pro index S&P 500] úžasných, ale stále zaostávají za tempem mnoha posledních let - roky 2023, 2021, 2019 a 2013 přinesly investorům 24 %, 27 %, 29 % a 30 % [za prvních 10 měsíců roku].“ K tomu, aby akcie pokračovaly v růstovém trendu, potřebují investoři vidět „politický převrat ve Washingtonu, příznivé komentáře [zvlášť o fenoménu AI] při hovorech o hospodářských výsledcích, umírněné ekonomické údaje a klidnější úrokové sazby,“ uvedl Torres v úterním komentáři zaslaném e-mailem. Stovall v následném rozhovoru uvedl, že akciový trh bude i nadále stoupat přes „pomyslnou náladu plnou obav“. Uvedl, že stále očekává skokový nárůst cen akcií v očekávání dalšího snížení úrokových sazeb a příznivých ekonomických údajů, které „půjdou ruku v ruce s nárůstem zisků z technologických odvětví, který by měl pokračovat“. Zdroj: Canva