Walgreens Boots Alliance (WBA) a PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) nabízejí při posledních cenách výnosy nad 10 %.

Před otevřením makléřské žádosti o nákup těchto akcií je důležité si uvědomit, že dividendové výnosy se obvykle nevyšplhají tak vysoko, pokud se investoři neobávají o základní podniky.

Zde se krátce podíváme na to, co tlačilo tyto akcie dolů a jejich dividendy nahoru, abychom zjistili, zda jsou nyní chytrými nákupy.

Walgreens Boots Alliance

Na konci roku 2023 měla společnost Walgreens Boots Alliance za sebou 49 let každoročního zvyšování dividend. Letos však společnost snížila čtvrtletní výplatu o 48 % na pouhých 0,25 USD na akcii.

I přes snížení dividendy Walgreens stále nabízí velmi vysoký výnos, který je těžké ignorovat. Poté, co se její cena v roce 2024 propadla o zhruba 57 %, nabízí akcie obrovský výnos 10,5 %.

Akcie Walgreens klesají, protože její základní podnikání vykrvácí. Během fiskálního roku 2024, který skončil 31. srpna, společnost vykázala provozní ztrátu ve výši 14,1 miliardy USD související s neúspěšným pokusem poskytovat služby primární péče.

Za převážnou většinu ztráty Walgreens ve fiskálním roce 2024 byl zodpovědný nepeněžní odpis ve výši 12,4 miliardy USD související s jejím společným podnikem VillageMD se společností Cigna (CI). Bohužel to není jediný problém, který musí společnost vyřešit.

PFLT

PennantPark Floating Rate Capit

NYSE

$9.71

$0.23

2.43%

Zisková marže v segmentu maloobchodních lékáren v USA se zhoršuje. Tržby meziročně vzrostly o 5 %, ale upravený provozní zisk tohoto segmentu se snížil o 41 % na 2,2 miliardy dolarů.

Stále oblíbenější jsou zásilkové lékárny a 90denní doplňování léků, což znamená menší návštěvnost maloobchodních prodejen. V důsledku toho klesly srovnatelné maloobchodní tržby ve fiskálním roce 2024 o 3,4 %.

Ve fiskálním roce 2025 společnost Walgreens očekává, že upravený zisk se bude pohybovat v rozmezí 1,40 až 1,80 USD na akcii. To je dostatečné pro zachování výplaty dividendy, která je v současnosti stanovena na 1,00 USD ročně, ale tato akcie by nakonec mohla výplatu dále snížit, pokud se bude ziskové rozpětí nadále zhoršovat.

Deník Wall Street Journal nedávno informoval, že společnost Walgreens jedná se skupinou soukromého kapitálu Sycamore Partners o možném prodeji. Tato firma je známá akvizicemi problémových maloobchodníků, ale zdravotnictví není její silnou stránkou.

Sycamore bude pravděpodobně muset zapojit další finanční instituce, aby dosáhla počtu potřebného k akvizici Walgreens a jejího obrovského řetězce maloobchodních aktiv. S ohledem na tuto skutečnost je pravděpodobně nejlepší sledovat vývoj této akcie z bezpečné vzdálenosti.

PennantPark Floating Rate Capital

PennantPark Floating Rate Capital je společnost pro rozvoj podnikání (BDC), která půjčuje středně velkým společnostem, jimž americké banky stále více váhají půjčovat. Konkrétně půjčuje klíčovým středně velkým podnikům s ročním ziskem před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace (EBITDA) mezi 10 a 50 miliony USD.

Investoři usilující o výnosy mají rádi BDC, protože musí rozdělit alespoň 90 % svých zisků akcionářům ve formě dividend. Při posledních cenách nabízí měsíční výplata dividend společnosti PennantPark obrovský výnos 11,4 %.

Od roku 2011, kdy společnost PennantPark začala vyplácet dividendu, ji udržuje nebo zvyšuje. Akcie jsou pod tlakem, protože, jak vyplývá z jejího názvu, téměř všechny její nesplacené úvěry jsou úročeny variabilní úrokovou sazbou. Federální rezervní systém letos snížil sazby o celý procentní bod, což by mohlo v roce 2025 ztížit plnění jejího dividendového závazku.

Nižší úrokové sazby budou tlačit na zisk, ale pravděpodobně nezastaví společnost PennantPark Floating Rate Capital v plnění jejího dividendového závazku. Během fiskálního roku 2024, který skončil 30. září, vykázala BDC čistý výnos z investic, který převýšil výplatu dividend, a uvedla, že její portfolio roste.

Ve fiskálním roce 2024 tento BDC nakoupil nové investice v hodnotě 1,4 miliardy dolarů a jeho tým upisovatelů si jen zřídkakdy vybere nevýkonnou investici. BDC v současné době půjčuje 131 společnostem ze středního trhu. Na konci září byly pouze dvě, což představuje 0,4 % portfolia, ve stavu nesplácených úvěrů.

Pokud by se v roce 2025 očekával rychlý pokles úrokových sazeb, mohlo by se jednat o akcii, které je vhodné se vyhnout. Vzhledem k tomu, že Federální rezervní systém naznačuje pomalejší a pozvolnější snižování sazeb v příštím roce, se stisknutí tlačítka „koupit“ nyní jeví jako správný krok.