Klíčové body

Exxon plánuje zvýšit výdaje na ropu i nízkouhlíkové technologie, přestože trh očekává pokles cen ropy
Společnost si udržela stabilní dividendy a překonala konkurenci díky strategickým investicím a snížení dluhu
Investice do nových technologií, jako je zachycování uhlíku a vodík, mají přinést potenciální zisky
Exxon tvrdí, že zvládne pokrýt náklady i při poklesu cen ropy na 30 dolarů za barel

Společnost Exxon Mobil na svém středečním investorském dni přesvědčivě ukázala, že není průměrnou ropnou společností.

V příštím roce plánuje Exxon Mobil utratit více peněz za ropu a nízkouhlíkové produkty, jako je lithium a zachycování uhlíku, i když většina ropných společností je opatrnější. „Ve srovnání s konkurencí jsme jiná liga,“ řekl generální ředitel Exxon Mobil Corp. Darren Woods.

Není to liga, která by se investorům právě teď líbila. Akcie Exxonu ve středu klesly o 0,1 % a za poslední měsíc se propadly o 7 %, čímž zaostávají za širším trhem i svými kolegy. Investoři obecně nemají rádi, když ropné společnosti zvyšují své výdaje. Připomíná to minulou éru přehnaných investic a klesajících výnosů z doby před deseti lety. Tehdy bylo investování do ropných společností mizerné a jejich výnosy se trvale pohybovaly v nízkých jednociferných nebo dokonce záporných číslech.

Exxon Mobil Corporation (XOM)

Exxon Mobil argumentuje tím, že může vynaložit více prostředků na několik projektů s vysokou návratností, zatímco jinak sníží svou nákladovou základnu. Důvodem, proč společnosti věřit, je skutečnost, že to již v posledních pěti letech udělala a její akcie překonaly všechny své velké ropné konkurenty. V letech 2019 až 2024 Exxon investoval více než jeho konkurenti a vyplatilo se to: Společnost více než zdvojnásobila svůj očekávaný zisk a snížila čistý dluh o 70 %. Díky tomu vrátila akcionářům 140 miliard dolarů ve formě zpětných odkupů a dividend.

Přestože se situace v hloubi pandemie zhoršila, společnost byla schopna každoročně zvyšovat dividendu. Akcie nyní vynášejí 3,5 % a společnost je na nejlepší cestě pokračovat ve zpětném odkupu akcií v hodnotě 20 miliard dolarů ročně, což představuje přibližně 4 % její tržní hodnoty. Díky těmto výnosům jsou investoři spokojeni, i když je výše výdajů společnosti znervózňuje.

„Za všech ostatních okolností byste raději viděli nižší úroveň výdajů? Samozřejmě,“ řekl Ben Cook, portfolio manažer fondu Hennessy Energy Transition, který vlastní akcie Exxon Mobil. „Zároveň však jen málokterá společnost může hovořit o míře návratnosti tohoto vynaloženého kapitálu a o těchto výnosech pro investory.“

Při ceně 112 USD se akcie Exxonu obchodují za 14násobek očekávaného zisku na akcii v roce 2025, což je diskont oproti jejich historickému průměru. Pokud nedojde ke skokovému nárůstu cen vyvolanému válkou, Exxon Mobil se v blízké budoucnosti nedočká výnosů podobných technologiím. Osvědčila se však ve volatilních okamžicích na trhu, včetně výprodeje technologických akcií v roce 2022.

Část úspěchu společnosti Exxon Mobil byla založena na štěstí – ceny ropy se rychle odrazily od pandemických hlubin a její průzkum u Guayany přinesl jeden z největších ropných gejzírů moderní doby. Přesto se na něm podílely i obratnější firemní kroky, jako například vložení peněz do Permské pánve, Guyany a závodů na zkapalněný zemní plyn při současném prodeji méně výkonných aktiv. Díky těmto krokům se portfolio stalo odolným. Exxon nyní tvrdí, že dokáže pokrýt své kapitálové náklady a dividendu, i kdyby ceny ropy klesly na 30 dolarů.

Při cenách ropy kolem 65 dolarů – tedy těsně pod dnešní úrovní – může podle společnosti v příštích šesti letech zvyšovat své zisky složenou roční mírou 10 %. Do roku 2030 by mohla produkce ropy a jejích ekvivalentů společnosti Exxon vzrůst na 5,4 milionu barelů denně z loňských 3,7 milionu barelů.

Cookovi se také líbí, jak Exxon více investuje do nových oborů podnikání, jako je zachycování uhlíku, lithium a vodík. Společnost očekává, že do roku 2030 vynaloží 30 miliard dolarů na „nízkouhlíkové“ investice, což jí přinese potenciál dodatečných zisků ve výši 2 miliard dolarů.

Společnost Exxon Mobil si za posledních pět let získala důvěru investorů. Trh s ropou se zdá být před příštím rokem vratký, ale akcie společnosti stojí na pevnější půdě.

Společnost Exxon Mobil na svém středečním investorském dni přesvědčivě ukázala, že není průměrnou ropnou společností.V příštím roce plánuje Exxon Mobil utratit více peněz za ropu a nízkouhlíkové produkty, jako je lithium a zachycování uhlíku, i když většina ropných společností je opatrnější. „Ve srovnání s konkurencí jsme jiná liga,“ řekl generální ředitel Exxon Mobil Corp. Darren Woods.Není to liga, která by se investorům právě teď líbila. Akcie Exxonu ve středu klesly o 0,1 % a za poslední měsíc se propadly o 7 %, čímž zaostávají za širším trhem i svými kolegy. Investoři obecně nemají rádi, když ropné společnosti zvyšují své výdaje. Připomíná to minulou éru přehnaných investic a klesajících výnosů z doby před deseti lety. Tehdy bylo investování do ropných společností mizerné a jejich výnosy se trvale pohybovaly v nízkých jednociferných nebo dokonce záporných číslech.Exxon Mobil Corporation Exxon Mobil argumentuje tím, že může vynaložit více prostředků na několik projektů s vysokou návratností, zatímco jinak sníží svou nákladovou základnu. Důvodem, proč společnosti věřit, je skutečnost, že to již v posledních pěti letech udělala a její akcie překonaly všechny své velké ropné konkurenty. V letech 2019 až 2024 Exxon investoval více než jeho konkurenti a vyplatilo se to: Společnost více než zdvojnásobila svůj očekávaný zisk a snížila čistý dluh o 70 %. Díky tomu vrátila akcionářům 140 miliard dolarů ve formě zpětných odkupů a dividend.Přestože se situace v hloubi pandemie zhoršila, společnost byla schopna každoročně zvyšovat dividendu. Akcie nyní vynášejí 3,5 % a společnost je na nejlepší cestě pokračovat ve zpětném odkupu akcií v hodnotě 20 miliard dolarů ročně, což představuje přibližně 4 % její tržní hodnoty. Díky těmto výnosům jsou investoři spokojeni, i když je výše výdajů společnosti znervózňuje.„Za všech ostatních okolností byste raději viděli nižší úroveň výdajů? Samozřejmě,“ řekl Ben Cook, portfolio manažer fondu Hennessy Energy Transition, který vlastní akcie Exxon Mobil. „Zároveň však jen málokterá společnost může hovořit o míře návratnosti tohoto vynaloženého kapitálu a o těchto výnosech pro investory.“Při ceně 112 USD se akcie Exxonu obchodují za 14násobek očekávaného zisku na akcii v roce 2025, což je diskont oproti jejich historickému průměru. Pokud nedojde ke skokovému nárůstu cen vyvolanému válkou, Exxon Mobil se v blízké budoucnosti nedočká výnosů podobných technologiím. Osvědčila se však ve volatilních okamžicích na trhu, včetně výprodeje technologických akcií v roce 2022.Část úspěchu společnosti Exxon Mobil byla založena na štěstí – ceny ropy se rychle odrazily od pandemických hlubin a její průzkum u Guayany přinesl jeden z největších ropných gejzírů moderní doby. Přesto se na něm podílely i obratnější firemní kroky, jako například vložení peněz do Permské pánve, Guyany a závodů na zkapalněný zemní plyn při současném prodeji méně výkonných aktiv. Díky těmto krokům se portfolio stalo odolným. Exxon nyní tvrdí, že dokáže pokrýt své kapitálové náklady a dividendu, i kdyby ceny ropy klesly na 30 dolarů.Při cenách ropy kolem 65 dolarů – tedy těsně pod dnešní úrovní – může podle společnosti v příštích šesti letech zvyšovat své zisky složenou roční mírou 10 %. Do roku 2030 by mohla produkce ropy a jejích ekvivalentů společnosti Exxon vzrůst na 5,4 milionu barelů denně z loňských 3,7 milionu barelů.Cookovi se také líbí, jak Exxon více investuje do nových oborů podnikání, jako je zachycování uhlíku, lithium a vodík. Společnost očekává, že do roku 2030 vynaloží 30 miliard dolarů na „nízkouhlíkové“ investice, což jí přinese potenciál dodatečných zisků ve výši 2 miliard dolarů.Společnost Exxon Mobil si za posledních pět let získala důvěru investorů. Trh s ropou se zdá být před příštím rokem vratký, ale akcie společnosti stojí na pevnější půdě.