Po svém vstupu na burzu v květnu 2022 prostřednictvím fúze se společností pro speciální akvizice se akcie NuScale (SMR) staly předmětem bouřlivých diskusí. Zatímco příznivci oceňují revoluční potenciál jejích malých jaderných reaktorů, kritici upozorňují na vysoké náklady a složitost jejího podnikání.

Potenciál a výzvy NuScale

Malé modulární reaktory NuScale představují unikátní technologii, která umožňuje jejich nasazení v oblastech nevhodných pro tradiční jaderné elektrárny. Reaktory jsou modulární, což znamená, že je lze předem vyrobit, dopravit na místo a tam smontovat. Tento přístup snižuje náklady a urychluje dobu potřebnou k jejich zprovoznění. Navíc menší velikost reaktorů umožňuje jejich použití v rozmanitých prostředích.

NuScale je momentálně jediným výrobcem SMR, který získal certifikaci Standard Design Approval (SDA) od americké Komise pro jaderný dozor (NRC). Tato certifikace se však vztahuje pouze na reaktory s výkonem 50 megawattů. Pro efektivnější konkurenceschopnost vůči uhelným elektrárnám však bude nezbytné zvýšit výkon na 77 megawattů. Společnost očekává, že NRC schválí tuto vyšší kapacitu do roku 2025, což by jí mohlo umožnit rychlejší rozšíření na trhu.

Turbulentní období

I přes technologické výhody čelila NuScale v posledních dvou letech několika zásadním problémům. V roce 2023 společnost zrušila plánovanou výstavbu šesti reaktorů v Idahu kvůli prudce rostoucím nákladům. Začátkem letošního roku propustila 40 % zaměstnanců, což vyvolalo šetření Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) ohledně pracovních smluv a odstupného.

Skeptici navíc obvinili NuScale z přikrášlování svých růstových potenciálů. Společnost Iceberg Research například tvrdí, že NuScale zveličuje zájem zákazníků a poskytuje zavádějící informace o certifikaci NRC pro své 77megawattové reaktory. NuScale tato obvinění odmítá a označuje je za nepřesná.

Dalším problémem je financování. Společnost od svého vstupu na burzu více než zdvojnásobila počet akcií v oběhu, aby získala hotovost. Navíc insiderští investoři prodali za posledních 12 měsíců devětkrát více akcií, než kolik jich nakoupili. Tyto faktory vyvolávají obavy z potenciálního ředění hodnoty pro současné akcionáře.

Dlouhodobý růstový potenciál

Navzdory současným problémům nabízí NuScale zajímavý dlouhodobý příběh růstu. Podle zprávy IDTechEx by globální trh s SMR mohl v letech 2023 až 2043 růst složenou roční mírou růstu (CAGR) o 30 %. Pokud si NuScale udrží tuto růstovou trajektorii, její příjmy by mohly během příštích 10 let stoupnout z odhadovaných 23 milionů dolarů v roce 2024 na 230 milionů dolarů v roce 2034. Při zachování ocenění na 20násobku tržeb by to znamenalo tržní hodnotu přibližně 4,6 miliardy dolarů, což by představovalo více než 140% zisk oproti současné ceně.

SMR

NuScale Power Corporation

NYSE

$34.36

$3.31

10.66%

Další potenciální katalyzátory růstu zahrnují zvýšený globální zájem o bezuhlíkovou energii. Společnosti jako Amazon již oznámily plány na financování jaderných řešení SMR jako součást svých strategií pro přechod na čistou energii. Navíc americké ministerstvo energetiky nedávno vyčlenilo až 900 milionů dolarů na sdílení nákladů na vývoj dalších SMR, což by mohlo NuScale poskytnout významné finanční prostředky.

Společnost také rozšiřuje svou mezinárodní spolupráci. Nedávno podepsala smlouvu s jihokorejskou společností Doosan Enerbility, která jí poskytne stabilní dodávky komponentů pro výrobu reaktorů SMR. Tyto kroky by mohly NuScale pomoci urychlit expanzi a posílit její pozici na globálním trhu.

Rizika a úvahy pro investory

Přestože NuScale má významný potenciál, je důležité zvážit i rizika. Akcie společnosti se obchodují za 87násobek předpokládaných tržeb pro rok 2024, což je ocenění, které naznačuje vysoká očekávání. Kromě toho společnost stále nedosáhla ziskovosti a čelí silné konkurenci ze strany alternativních zdrojů energie.

Zejména krátkodobá volatilita by mohla odradit méně zkušené investory. Přibližně pětina akcií NuScale je stále držena prodejem nakrátko, což naznačuje značnou míru skepticismu mezi investory. Investoři, kteří zvažují koupi akcií NuScale, by proto měli postupovat opatrně a investovat spíše postupně, aby minimalizovali riziko ztrát.

Akcie společnosti NuScale Power představují směs vysokého potenciálu a významných rizik. Pokud si NuScale udrží svou pozici lídra v oblasti SMR, získá další certifikace NRC a využije příležitostí spojených s financováním a partnerstvími, mohla by se během příštích 10 let stát klíčovým hráčem na trhu čisté energie. Nicméně vysoké ocenění akcií a dosavadní problémy naznačují, že tato investice zůstává spekulativní.

Pro dlouhodobé investory, kteří jsou ochotni akceptovat vyšší riziko, může být NuScale atraktivní volbou. Ti, kdo hledají stabilnější příležitosti, by se však mohli zaměřit na společnosti s vyváženější finanční situací a menší mírou nejistoty. Budoucnost NuScale bude záviset na její schopnosti překonat současné výzvy a využít rychle rostoucího trhu s SMR ve svůj prospěch.