Páteční zpráva o zaměstnanosti za prosinec má potenciál přinést jasnější obrázek o stavu americké ekonomiky a rozhodnout o dalším směřování trhů.Rostoucí výnosy dluhopisů zvyšují napětí na trzíchDesetileté státní dluhopisy dosáhly tento týden nejvyšší úrovně od dubna 2024, což vyvolává obavy na trzích. Rychlý růst výnosů, který by mohl dosáhnout až 5 %, by mohl dále zatížit akciový trh. Tento nárůst představuje výzvu zejména pro investory, kteří jsou nuceni přehodnocovat své strategie v prostředí zvyšujících se úrokových sazeb.„Strach z růstu výnosů je významnou hrozbou pro akciové trhy, kde jsou akcie a dluhopisy pozitivně korelovány,“ uvedl Jordan Rizzuto, investiční ředitel společnosti GammaRoad Capital Partners. Tento sentiment odráží obecnou nejistotu na trhu a zdůrazňuje křehkost současného prostředí.Výnosová křivka se mezitím výrazně strmější. Rozdíl mezi výnosy desetiletých a dvouletých dluhopisů dosáhl nejvyšší úrovně od konce roku 2022. Tato změna signalizuje zvýšené náklady na dlouhodobé financování, což může mít negativní dopad na akciové trhy, které jsou na takové změny citlivé.Slabší výkon akciíIndex S&P 500 zaznamenal od svého prosincového maxima pokles o 2,8 %, což se na první pohled může zdát mírné. Nicméně detailnější pohled na jednotlivé akcie v indexu ukazuje mnohem horší situaci. Pouze 51,9 % akcií v S&P 500 se obchoduje nad svým 200denním klouzavým průměrem, což je nejnižší úroveň od listopadu 2023.Mediánová akcie v indexu ztratila od svého vrcholu v roce 2024 přibližně 12,4 %, zatímco čtvrtina akcií poklesla o více než 20 %. Tato data ukazují, že mnoho společností se potýká s výraznými ztrátami, což naznačuje hlubší problémy než jen krátkodobou korekci.Index Russell 2000, který sleduje menší společnosti, zaznamenal od svého vrcholu pokles o více než 8 %. Spekulativní tituly, například v oblasti kvantové výpočetní techniky, zažily masivní výprodeje, což podle analytiků odráží typické chování trhů v pozdní fázi cyklu.Chcete využít této příležitosti?Klíčová páteční zpráva o zaměstnanostiZpráva o zaměstnanosti za prosinec se považuje za zásadní bod, který může ovlivnit směřování trhů. Očekává se, že americká ekonomika vytvořila 160 000 nových pracovních míst, přičemž míra nezaměstnanosti by měla zůstat stabilní. Analytici však upozorňují, že jakýkoli výsledek nad 200 000 by mohl zvýšit tlak na růst výnosů dluhopisů.Jose Torres z Interactive Brokers varoval, že silná čísla by mohla posunout desetileté výnosy na 4,80 % a způsobit pokles indexu S&P 500 až o 2 %. Na druhou stranu slabší čísla by mohla krátkodobě poskytnout trhům úlevu, což by mohlo vést k dočasné rallye.Na Wall Street stále platí dynamika, kdy silné ekonomické údaje mohou vést ke zvýšeným očekáváním růstu úrokových sazeb, což působí negativně na akcie. Tento paradox, označovaný jako „dobrá zpráva je špatná zpráva“, odráží obavy investorů z toho, že silný trh práce by mohl podpořit další zvyšování sazeb.Průměrné hodinové mzdy a míra nezaměstnanosti budou klíčovými ukazateli. Pokud růst mezd překoná očekávání, mohlo by to znamenat, že Fed bude muset udržet vyšší úrokové sazby delší dobu, což by zvýšilo tlak na akciové trhy.Další faktory ovlivňující trhyVedle zprávy o zaměstnanosti budou investoři příští týden sledovat údaje o inflaci za prosinec, které mohou poskytnout další indicie o budoucí politice Fedu. Torsten Slok z Apollo upozornil, že růst dlouhodobých výnosů dluhopisů je neobvyklý, zvláště když Fed snižuje své cílové sazby.Slok poukazuje na několik faktorů, které by mohly přispívat k této situaci, včetně fiskálních obav, nižší zahraniční poptávky po amerických dluhopisech a přetrvávající nejistoty ohledně inflace. Rostoucí termínová prémie, která odráží riziko spojené s dlouhodobými dluhopisy, je dalším faktorem, který tlačí výnosy vzhůru.Páteční zpráva o zaměstnanosti bude klíčovým milníkem pro investory, kteří hledají jasnější signály o stavu americké ekonomiky. Silné údaje by mohly zvýšit tlak na trhy, zatímco slabší data by mohla krátkodobě uklidnit obavy.Dlouhodobě však trhy zůstanou citlivé na faktory, jako je inflace, fiskální politika a očekávání ohledně úrokových sazeb. Investoři by měli být připraveni na pokračující volatilitu, která pravděpodobně přetrvá, dokud se neobjeví jasnější signály o směřování ekonomiky.Prozatím zůstává otázkou, zda trhy najdou stabilitu, nebo zda budou muset čelit dalším výzvám, které přinese rok 2025.