Ačkoliv se v současnosti neočekává, že by Federální rezervní systém (Fed) změnil svou politiku ve prospěch zvyšování sazeb, některé faktory naznačují, že to není zcela vyloučeno. Podle analytiků Barclays je pravděpodobnost takového kroku v současnosti nízká, ale není zcela vyloučena. Je však třeba sledovat určité ekonomické ukazatele, které by mohly ovlivnit rozhodování Fedu.

Tým analytiků Barclays upozornil na to, že klíčovým faktorem pro rozhodnutí o zvýšení sazeb by byla změna v ekonomických údajích, jako je zrychlený růst inflace, rostoucí inflační očekávání nebo pokles míry nezaměstnanosti.

Pokud dojde k těmto změnám, mohlo by to podpořit argument pro zvýšení sazeb a posílit obavy z přehřátí ekonomiky.

Co naznačuje vývoj výnosů státních dluhopisů?

Pokud se podíváme na trhy s dluhopisy, můžeme pozorovat změny v jejich výnosech, které naznačují možné přecenění sazeb. V posledních měsících se výnosy desetiletých státních dluhopisů vyšplhaly nad výnosy tříměsíčních pokladničních poukázek, což ukazuje na rostoucí obavy z inflace a přecenění ekonomické stability.

Tato změna byla důsledkem očekávání, že americká ekonomika bude odolná i při vyšších sazbách, ale také kvůli politickým prioritám druhé Trumpovy administrativy, které by mohly vyvolat inflaci.

Zatímco krátkodobé sazby klesaly, když Fed začal snižovat sazby na podzim 2024, dlouhodobé sazby začaly růst, což naznačuje rostoucí napětí na trzích. Pokud by Fed znovu přistoupil k zvyšování sazeb, tým Barclays se domnívá, že výnosy státních dluhopisů by mohly překročit hranici 5 %, což by mělo výrazný dopad na akciové trhy, zejména na technologické akcie, které jsou silně závislé na levném financování.

Snížení sazeb zůstává jako možný scénář pro rok 2025

I přesto, že se spekuluje o zvýšení úrokových sazeb, analytici Barclays věří, že snížení sazeb je stále pravděpodobnější. Podle nástroje CME FedWatch Tool obchodníci s futures na úrokové sazby v současnosti upřednostňují jejich snížení o 50 bazických bodů v roce 2025, což naznačuje, že trhy počítají s pokračujícím uvolňováním měnové politiky a postupným zmírňováním finančních podmínek. Tento názor je podpořen očekáváním, že inflace se bude nadále snižovat a že ekonomika bude i nadále růst, i když o něco pomaleji než v předchozích letech.

Pokud by došlo k dalšímu snížení sazeb, mohlo by to přinést stabilitu akciovým trhům a podpořit růst v oblastech, jako jsou technologické akcie, sektor nemovitostí nebo dluhopisové trhy. Pro investory by to znamenalo příležitost k zajištění se proti volatilním trhům, lepší diverzifikaci aktiv a přehodnocení strategického nastavení portfolií s ohledem na novou ekonomickou realitu.

Tento vývoj by však mohl být i začátkem dalších turbulentních období, kdy by investoři museli flexibilně reagovat na změny v monetární politice, globálních trzích a makroekonomických podmínkách, které mohou ovlivnit jejich dlouhodobé investiční strategie.

Co mohou investoři očekávat v nadcházejícím roce?

Pokud by se potvrdily spekulace o dalším snížení úrokových sazeb, trhy by mohly zůstat relativně stabilní, s postupným růstem. Mírně uvolněná měnová politika by mohla podpořit investice do technologických akcií, které se vyznačují vysokou závislostí na úrokových sazbách. Na druhé straně, pokud by se zvýšení sazeb skutečně stalo realitou, mohlo by to znamenat větší volatilitu a tlak na vysoce zadlužené firmy, zejména v oblasti technologií a fintechu.

Vzhledem k těmto rizikům a potenciálnímu zpomalení tempa růstu je pro investory důležité, aby sledovali vývoj inflace, rozhodnutí Fedu a případné změny v politických a ekonomických trendech. Zajímavé bude také sledovat, jak se budou vyvíjet výnosy dluhopisů a zda budou pokračovat v růstu, což by naznačovalo stabilizaci ekonomiky, nebo zda dojde k dalšímu přechodu k nízkým úrokovým sazbám.

V roce 2025 se tedy investoři budou muset připravit na možné výkyvy na trzích, a to nejen na základě politických rozhodnutí, ale i podle aktuálních makroekonomických údajů, které mohou zásadně ovlivnit jejich rozhodnutí. Proto bude klíčové mít dobře diverzifikované portfolio a sledovat změny v monetární politice, které mohou mít zásadní dopad na finanční trhy.