Američtí zaměstnavatelé pravděpodobně v prosinci vytvořili 165 000 pracovních míst, zatímco míra nezaměstnanosti by měla zůstat stabilní na úrovni 4,2 %. Tento očekávaný výsledek ukazuje na pokračující odolnost amerického trhu práce i navzdory zpomalování ekonomického růstu. Páteční zpráva o zaměstnanosti bude zásadním milníkem pro další rozhodování Federálního rezervního systému (Fed) o úrokových sazbách. Odolnost trhu práce navzdory poklesu Prognózy naznačují, že prosincový nárůst zaměstnanosti o 165 000 míst představuje pokles oproti listopadovým 227 000. Přesto by tento výsledek signalizoval, že trh práce zůstává relativně silný. Celkový přírůstek pracovních míst za rok 2024 by tak mohl dosáhnout 2,1 milionu, což je méně než 3 miliony vytvořené v roce 2023, ale stále více než 2 miliony z roku 2019 před pandemií. Zdroj: Getty images „Prosincový nárůst zaměstnanosti by byl známkou toho, že americký trh práce si stále zachovává svou sílu,“ uvedly ekonomky Bloomberg Anna Wongová a Estelle Ouová. Tento údaj by zároveň podpořil představu, že ekonomika je schopná zvládat změny v měnové politice, aniž by došlo k masivnímu propouštění. Přesto trh práce vykazuje i některé známky ochlazení. Některé sektory, například technologie, ohlásily nižší poptávku po pracovní síle, což se projevuje v omezeném počtu nových náborů. Navíc nezaměstnaní čelí delšímu období hledání nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti a její dopad na politiku Fedu Míra nezaměstnanosti je jedním z klíčových ukazatelů, který Fed pečlivě sleduje. Očekává se, že prosincová míra zůstane na 4,2 %, což je sice více než 3,7 % z počátku roku 2024, ale stále pod úrovní, která by mohla vyvolat obavy z hlubší recese. Ekonomové Citigroup Veronica Clarková a Andrew Hollenhorst upozorňují, že zvýšení nezaměstnanosti nad 4,5 % by mohlo přimět Fed k přehodnocení svého plánu na další uvolňování měnové politiky. „Míra nezaměstnanosti zůstává klíčovou metrikou, která ovlivňuje očekávání trhu ohledně dalšího vývoje sazeb,“ uvedli ve své analýze. Roční revize, které budou součástí páteční zprávy, by mohly mírně upravit statistiky nezaměstnanosti a participace na trhu práce. Podle Andrewa Husbyho z BNP Paribas se však neočekávají žádné výrazné změny, které by zásadně ovlivnily celkový obraz trhu práce. Fed během roku 2024 snížil úrokové sazby o celý procentní bod, aby podpořil ekonomiku v době rostoucí inflace a zpomalujícího růstu. Předseda Fedu Jerome Powell však naznačil, že další snižování sazeb bude záviset na tom, zda se ekonomika a trh práce začnou viditelně ochlazovat. „Lednová pauza je jednoznačně základním scénářem,“ uvedli analytici Bank of America Shruti Mishra a Aditya Bhave. Podle nich je možné, že cyklus snižování sazeb by mohl být ukončen, pokud bude trh práce nadále vykazovat odolnost. Andrew Husby z BNP Paribas odhaduje, že Fed by mohl pokračovat ve snižování sazeb pouze tehdy, pokud by počet nových pracovních míst klesl pod 100 000 nebo pokud by míra nezaměstnanosti vzrostla nad 4,3 %. Tyto scénáře by naznačovaly hlubší oslabení trhu práce a mohly by přimět centrální banku k dalším zásahům. Zdroj: Getty images Dlouhodobé výzvy a očekávané revize Páteční zpráva o zaměstnanosti také nabídne roční revize dat, které by mohly mít větší dopad na celkový obraz trhu práce. Předběžné údaje naznačují, že Spojené státy mohly za 12 měsíců do března 2024 vytvořit o 818 000 pracovních míst méně, než se původně uvádělo. Tento trend by mohl zvýšit obavy o dlouhodobou stabilitu trhu práce. Navzdory těmto revizím zůstává podle Oscara Munoze a Gennadiye Goldberga z TD Securities trh práce relativně pevný. Očekávají, že růst mezd by mohl zpomalit vlivem sezónních faktorů, což by však nemělo významně změnit celkový obraz. Páteční zpráva o zaměstnanosti bude důležitým ukazatelem pro investory i Fed. Stabilní data by podpořila současný vyčkávací přístup centrální banky, zatímco slabší údaje by mohly zvýšit tlak na další uvolňování měnové politiky. Silná data by naopak mohla posílit očekávání delšího období vyšších úrokových sazeb, což by mohlo zpomalit růst na finančních trzích. Z dlouhodobého hlediska zůstávají klíčovými výzvami inflace, fiskální politika a vývoj globálních ekonomik. Investoři budou proto pečlivě sledovat nejen páteční data, ale i následné zprávy, které pomohou definovat další směřování americké ekonomiky v roce 2025.