Analytici z Piper Sandler tvrdí, že pokud by Broadcom převzal klíčové divize Intelu (INTC), mohla by to být „extrémně lukrativní“ příležitost. Především se mluví o oblasti čipů pro osobní počítače a servery, kterou Broadcom pečlivě zkoumá.

Ve zprávě pro klienty analytik Harsh Kumar z Piper Sandler vysvětluje, že akvizice x86 divize Intelu by byla pro Broadcom nejen strategickým krokem, ale i finančně velmi výhodná. Podle jeho odhadu by celková hodnota transakce mohla dosáhnout až 101 miliard dolarů. Tento odhad vychází z poměru dluhu k zisku před úroky, zdaněním a odpisy, který je přibližně 3,47x – což je v oblasti polovodičového průmyslu považováno za „velmi přijatelný“ poměr.

Kumar dodává, že kdyby byl tento obchod realizován, mohl by Broadcom (AVGO) přidat přibližně 1,50 až 1,60 USD na zisk na akcii. Tento zisk by mohl pocházet z efektivity, kterou by Broadcom přinesl do provozu Intelu, podobně jako to udělal s jinými podniky, které v minulosti převzal. Analytici se domnívají, že by Broadcom mohl „oříznout“ některé segmenty podnikání Intelu, zejména v oblasti čipů pro osobní počítače, což by vedlo k poklesu příjmů o zhruba 25 %.

Možná úprava portfolia a ukončení některých projektů

Kumar předpovídá, že pokud by se transakce uskutečnila, Broadcom by pravděpodobně ukončil činnost v oblasti čipů s umělou inteligencí. Intel totiž v současnosti vyvíjí čip Gaudi pro AI, ale už zrušil plány na čip Falcon Shores, který měl být jeho novým produktem v této oblasti. Taková změna by mohla být součástí širší strategie Broadcomu, která by se zaměřila na optimalizaci portfolia a zajištění maximální ziskovosti.

Jedním z nejasných bodů celé transakce je otázka křížové licenční smlouvy mezi Intel a AMD (AMD), která by mohla být ovlivněna změnou kontroly nad jednou z těchto společností. Tato smlouva, která byla uzavřena v roce 2009, by se mohla stát problémem, pokud by došlo k významné změně v řízení jedné z těchto firem. Pokud by se Broadcom rozhodl převzít Intel, mohlo by to vyvolat nutnost vyjednat novou licenci mezi těmito konkurenty, což by mohlo přinést dodatečné náklady.

Rozdělení Intelu na dvě části

Vzhledem k tomu, že se na trhu objevují spekulace o možném rozdělení Intelu, zdá se, že Broadcom by měl zájem především o část podnikání, která se zabývá návrhem a prodejem čipů, nikoli o samotnou výrobní kapacitu. Tato divize je pro Broadcom klíčová, protože odpovídá za výrobu procesorů pro osobní počítače a servery, což jsou trhy s vysokým růstovým potenciálem. Na druhé straně se nezdá, že by měl Broadcom zájem o výrobní operace Intelu, což naznačuje, že by se mohly stát součástí jiné transakce nebo by mohly být prodány jiným hráčům na trhu.

Broadcom má dlouhou historii akvizic, které ji transformovaly na obrovský technologický konglomerát. V roce 2024 dosáhla společnost příjmů ve výši 51,6 miliardy dolarů, což je výrazný nárůst oproti 6,8 miliardám dolarů v roce 2015. Mezi její nejvýznamnější akvizice patří koupě společnosti VMware, CA Technologies a Symantec, které Broadcom pomohly stát se dominantním hráčem v technologickém sektoru.

Tato strategie, která spočívá v převzetí problémových nebo slabších technologických firem a jejich transformaci, by mohla být klíčem k úspěchu i v případě akvizice Intelu. Pokud by se Broadcom rozhodl přistoupit k takové transakci, je pravděpodobné, že by se zaměřil na zefektivnění podnikání a maximalizaci ziskovosti.

Budoucnost akcií Broadcom a Intelu

Akcie společnosti Broadcom v současnosti vykazují míru poklesu, zatímco akcie Intelu klesly o téměř 2 %. To ukazuje, že investoři zatím reagují na zprávy o možné akvizici s opatrností. Mnozí se ptají, jak by tato transakce mohla ovlivnit hodnotu obou společností na akciovém trhu. Ačkoli někteří analytici vidí v akvizici velký potenciál, jiní varují před riziky, která by taková změna přinesla, zejména pokud jde o integraci různých částí Intelu do struktury Broadcomu.

Celkově vzato je otázka, zda by měl Broadcom koupit části Intelu, složitá a vyžaduje pečlivou analýzu potenciálních výhod a rizik. Pokud by však transakce byla provedena správně, mohla by přinést obrovské zisky a transformovat obě společnosti v nové technologické lídry.