Multimiliardář Israel Englander strávil více než tři desetiletí budováním Millennium Management [MGIH], jednoho z největších a nejúspěšnějších hedgeových fondů na světě. Tento fond funguje na principu „pod shop“, což znamená, že přiděluje kapitál malým investičním týmům, které mají značnou autonomii při rozhodování o svých strategiích. Ačkoliv existují určité parametry, které musí dodržovat, Englander osobně neřídí všechny investice fondu. To znamená, že investoři by měli věnovat pozornost hlavním pozicím fondu, protože mohou poskytnout cenný vhled do myšlení některých z nejzkušenějších investorů. Snížení podílu v Nvidii Ve čtvrtém čtvrtletí Millennium Management snížil svůj podíl v Nvidii [NVDA] o 10 % a zároveň omezil svou expozici prostřednictvím opcí o 12 %. Navzdory tomuto kroku zůstává Nvidia pátým největším akciovým podílem fondu, což svědčí o její stále vysoké důležitosti v jeho portfoliu. Akcie výrobce čipů si ve čtvrtém kvartálu připsaly 10,5 %, což sice není nejlepší výsledek, ale stále představuje solidní zhodnocení. Důvodem snížení podílu by mohlo být několik faktorů. Významnou roli mohly hrát politické a ekonomické změny, včetně vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách a následné reakce trhu. Zatímco mnozí investoři vítali pro-podnikatelskou agendu nové administrativy, pro Nvidii mohla být situace složitější. Trump již během kampaně hovořil o zavedení nových cel, což by mohlo ohrozit spolupráci Nvidie s Taiwan Semiconductor Manufacturing Company [TSMC], jejím hlavním výrobním partnerem. Dalším významným faktorem bylo nové regulační opatření administrativy Joea Bidena, které mělo omezit export pokročilých čipů do Číny. Pravidla zatím nebyla plně zavedena, ale vznik čínské společnosti DeepSeek a její schopnost vyvinout konkurenceschopného AI chatbota za zlomek ceny konkurence by mohla přesvědčit Trumpovu administrativu k ještě tvrdším restrikcím. Pokud by taková opatření vstoupila v platnost, mohla by výrazně ovlivnit budoucnost Nvidie a její schopnost generovat zisky na klíčových trzích. Expanze do kryptoměn Zatímco Millennium Management částečně omezil svou expozici vůči Nvidii, ve stejném čtvrtletí výrazně navýšil svůj podíl v kryptoměnách. Konkrétně zvýšil svou investici do iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) společnosti BlackRock o 27 %. Tento fond je jedním z klíčových spotových ETF na Bitcoin, což znamená, že jeho hodnota přímo odráží cenu této kryptoměny. Tento krok přichází v době, kdy se Donald Trump během své kampaně a po nástupu do úřadu začal otevřeně stavět na stranu kryptoměn. Jeho administrativa již podnikla několik kroků směrem k podpoře kryptoměnového trhu, například jmenováním zastánců kryptoměn na důležité regulační pozice nebo zrušením některých restriktivních opatření předchozí vlády. Kromě toho se diskutuje o možnosti vytvoření strategické rezervy pro Bitcoin, což by mohlo znamenat zásadní posun v postavení této digitální měny v globálním finančním systému. Zvýšená expozice vůči Bitcoinu by mohla být spekulativní sázkou na výsledky voleb a na budoucí politiku nové administrativy. Zároveň však mnoho investorů vidí v Bitcoinu zajištění proti inflaci, zejména v kontextu rozpočtové politiky USA, která může v dlouhodobém horizontu vést k vyšší inflaci a oslabení dolaru. Bitcoinová prognóza Michaela Saylora Jedním z nejhlasitějších zastánců Bitcoinu je Michael Saylor, spoluzakladatel MicroStrategy, společnosti, která se stala známou jako „Bitcoinová pokladna“. Od roku 2020 firma masivně investuje do Bitcoinu a v současnosti vlastní přibližně 2 % všech tokenů v oběhu. Saylor je známý svými extrémně optimistickými předpověďmi. V rozhovoru pro CNBC v listopadu 2024 uvedl, že věří, že cena Bitcoinu může do roku 2045 dosáhnout 13 milionů dolarů. Tento odhad zakládá na předpokladu, že Bitcoin bude během následujících 21 let generovat průměrný roční výnos 29 %. Pro srovnání, historická roční míra návratnosti Bitcoinu činila 60 %, ale Saylor předpokládá, že se bude postupně snižovat, protože s rostoucí adopcí klesne volatilita. Zároveň věří, že podíl Bitcoinu na světovém bohatství vzroste z 0,1 % na 7 %. Ačkoliv se Saylor v minulosti ukázal jako úspěšný investor, jeho dlouhodobé cenové predikce zůstávají velmi spekulativní. Odhadování budoucí ceny tak volatilního aktiva je mimořádně obtížné a investoři by měli být při přijímání takových prognóz opatrní. 🐂💸 Bullionářovo suma sumárum Millennium Management se ve čtvrtém čtvrtletí rozhodl snížit svou expozici vůči Nvidii a zároveň výrazně navýšit investice do kryptoměn. Tyto kroky odrážejí měnící se tržní podmínky, politické změny a rostoucí význam Bitcoinu jako potenciálního zajištění proti ekonomické nejistotě. Přestože se Nvidia stále drží mezi největšími podíly fondu, obavy z možných obchodních bariér a regulačních opatření mohly hrát roli ve strategickém omezení jejího zastoupení v portfoliu. Na druhé straně rostoucí podpora kryptoměn ze strany nové administrativy mohla posílit důvěru v Bitcoin a jeho budoucnost na finančních trzích. Ačkoliv se predikce jako ta od Michaela Saylora mohou zdát přehnané, Bitcoin se již etabloval jako důležitý investiční nástroj. Investoři by proto měli pečlivě sledovat další vývoj regulací, tržních trendů a makroekonomických podmínek, aby se mohli co nejlépe rozhodnout, jakým směrem se ve svých portfoliích vydají.