Spojené státy nejsou burzovním trhem, na kterém byste měli být, přinejmenším na začátku roku 2025. ETF iShares MSCI All Country World Index ex-U.S. (ACWX) od začátku roku vzrostl o více než 7 %, zatímco index S&P 500 vzrostl pouze o téměř 4 %. Tento rozdíl naznačuje, že investoři začínají hledat příležitosti mimo americký trh, který čelí rostoucí nejistotě. Hlavními lídry na poli mezinárodních akcií jsou Evropa a rozvíjející se trhy. Index Stoxx 600, který sleduje širokou škálu evropských akcií, letos vzrostl o téměř 10 % a v pondělí dosáhl rekordní hodnoty. ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) si v roce 2025 připsal 6,2 %. Tyto regiony těží z uvolněné měnové politiky světových centrálních bank, přičemž Evropská centrální banka minulý měsíc snížila sazby a čínská centrální banka podnikla kroky na podporu své ekonomiky, která se potýká s problémy. Dalším faktorem ovlivňujícím vývoj trhů je nejistota ohledně ekonomického výhledu USA. Prezident Donald Trump zahájil své druhé funkční období zavedením cel na výrobky z oceli a hliníku. Začátkem února byla zavedena cla na zboží z Kanady a Mexika, ale na 30 dní pozastavena. Tato opatření mohou ovlivnit mezinárodní obchod a vést ke změnám v dynamice globálních trhů. Americká ekonomika čelí zpřísněným finančním podmínkám a zpomalující spotřebitelské poptávce, což vyvolává obavy o budoucí růstový potenciál. „Amerika na prvním místě by naznačovala lepší výkonnost amerických aktiv, ale jsou to právě evropská aktiva, která zahájila letošní rok na silných základech,“ napsali stratégové společnosti BCA Research. Dodali, že zpřísněné finanční podmínky zatěžují aktivitu v USA, zatímco sentiment vůči Evropě se začíná zlepšovat. Evropa navíc těží z rostoucího optimismu investorů ohledně ekonomického oživení a zlepšení podnikatelského prostředí. Technický stratég společnosti Wolfe Research Rob Ginsberg také upozornil na to, že čínské technologické akcie v posledních měsících překonaly výkonnost indexu Nasdaq-100. Po dvou letech dominance amerických technologických společností se investoři přesouvají k jiným příležitostem, zejména v oblasti umělé inteligence. Růstový potenciál čínských akcií podporují vládní stimuly a rostoucí poptávka po digitálních řešeních, což přispívá k jejich atraktivitě na globálním trhu. Dokážou si mezinárodní akcie udržet tuto počáteční výkonnost? To bude záležet na vývoji americké ekonomiky a obchodních politikách, které by mohly ovlivnit měnovou politiku Federálního rezervního systému. Pokud Fed ponechá sazby vysoké delší dobu, mohl by to být další faktor, který zpomalí americký trh a zvýší atraktivitu zahraničních investic. Na druhé straně, pokud americká ekonomika prokáže svou odolnost a spotřebitelská důvěra se zlepší, může to přitáhnout zpět investory k americkým aktivům. Obchodní oddělení JPMorgan nicméně varuje před předčasným odepisováním amerického trhu. Podle nich sice politické změny v roce 2025 přinesou volatilitu, ale potenciální výhody deregulace a příznivějšího podnikatelského prostředí by mohly vyvážit rizika. JPMorgan zdůrazňuje možnost růstu produktivity a vyššího nasazení kapitálu jako klíčové faktory, které by mohly americké trhy v delším horizontu podpořit. Klíčové sektory, jako jsou zdravotnictví, technologie a energetika, by mohly nadále vykazovat silný růstový potenciál, pokud dojde k dalším strukturálním reformám. Jinde na Wall Street v úterý ráno Jefferies zvýšila doporučení pro Wynn Resorts (WYNN) na „koupit“ z „držet“ a očekává 30% růst s odkazem na výstavbu hotelu Wynn Al Marjan Island ve Spojených arabských emirátech. Klíčovým faktorem je podle analytiků otevření této nemovitosti a úspěšné získání licence na provoz kasina, což výrazně snižuje obavy investorů. Wynn Resorts se díky svému globálnímu dosahu a silné zákaznické základně může stát jedním z hlavních příjemců růstu v sektoru pohostinství a zábavy. Celkově se investoři v roce 2025 potýkají s otázkou, zda zůstat věrni americkému trhu, nebo hledat příležitosti jinde. Současná data naznačují, že Evropa a rozvíjející se trhy nabízejí zajímavé alternativy, zejména s ohledem na nižší úrokové sazby a zlepšující se ekonomický výhled. Klíčové bude sledovat politická a regulační rozhodnutí, která mohou ovlivnit globální ekonomiku. Zůstává však otázkou, jak dlouho tento trend vydrží a zda USA dokáže svou ekonomickou politikou zvrátit současnou situaci. Investoři budou muset pečlivě zvážit své strategie a diversifikaci portfolia, aby minimalizovali rizika a využili potenciálních příležitostí na globálních trzích.