V roce 2025 zaznamenalo euro vůči americkému dolaru největší růst, jaký jsme od začátku roku viděli. Tato změna přišla poté, co několik velkých bank, jako Goldman Sachs, MUFG a TD Bank, odložily své předpovědi, že by euro letos mělo klesnout na paritu s dolarem, tedy na hodnotu 1:1. Hlavním faktorem tohoto obratu byly silné investice do evropského obranného průmyslu, což přimělo analytiky k úpravě svých prognóz. V průběhu posledního měsíce euro vzrostlo přibližně o 4 % oproti dolaru, což je výrazný obrat z dvouletého minima, na kterém se nacházelo ještě před několika týdny. Podle Deutsche Bank AG se pravděpodobnost, že euro poklesne pod paritu, nyní výrazně snížila. Tato změna vyvolala optimismus na evropském měnovém trhu a vedla k přehodnocení výhledů pro euro, což může mít dalekosáhlé důsledky pro ekonomiku eurozóny. Zdroj: Getty Images Evropské vojenské výdaje jako impuls pro ekonomiku Důvodem pro tuto pozitivní změnu v hodnotě eura jsou především výrazné kroky, které evropské vlády podnikají v oblasti vojenských výdajů. Po dlouhé době vyvstala potřeba urychlit investice do evropského obranného průmyslu, což, jak se očekává, podpoří nejen evropskou ekonomiku, ale i stabilitu samotné měny. Evropská komise, pod vedením Ursuly von der Leyenové, nedávno oznámila, že plánuje uvolnit téměř 800 miliard eur na financování vojenských a obranných projektů. Tento krok vyvolává pozitivní očekávání, že zvýšené výdaje podpoří ekonomiku a udrží úrokové sazby na vyšších hodnotách. Aleš Koutný, vedoucí oddělení mezinárodních sazeb ve společnosti Vanguard Asset Management, komentoval situaci slovy, že současné vojenské výdaje v Evropě sice z hlediska dlouhodobé udržitelnosti veřejného dluhu představují určité riziko, ale zároveň povedou k větší soudržnosti a stabilitě v eurozóně. Koutný rovněž uvedl, že k paritnímu kurzu eura a dolaru by mohlo dojít pouze v případě, že by Evropa vstoupila do plnohodnotné obchodní války. Geopolitické napětí a obchodní cla I přesto, že vyšší vojenské výdaje v Evropě podpoří hodnotu eura, na obzoru stále visí rizika spojená s americkými celními opatřeními. Pokud by Spojené státy uvalily agresivní cla na evropské zboží, mohlo by to negativně ovlivnit hodnotu eura. Ačkoli se tento scénář jeví jako pravděpodobnější ve druhé polovině roku 2025, jak naznačují analytici z banky MUFG, stále existuje prostor pro další změny v kurzu měny. Když se euro v úterý obchodovalo za 1,0556 USD, bylo to na nejsilnější úrovni od prosince předchozího roku. Tento růst přišel navzdory hrozbě zavedení amerických cel na čínské, mexické a kanadské zboží, což může mít dalekosáhlé důsledky pro globální obchodní vztahy a hodnoty měn. Evropské trhy se však nedaly tímto geopolitickým napětím úplně odradit a euro si svou pozici udrželo. V posledních měsících došlo k historickému posunu v evropské fiskální politice. Bývalý americký prezident Donald Trump dal najevo, že Evropa se nemůže spoléhat na Spojené státy v oblasti obrany. Tento posun v politice vedl k obavám, že Evropě bude třeba věnovat více prostředků na vlastní bezpečnost. Navzdory těmto problémům však analytici Deutsche Bank věří, že Německo a další země eurozóny budou i nadále zvyšovat své výdaje na obranu, což bude silným faktorem pro stabilitu eura. Podle Goldman Sachs se situace s americkými celními opatřeními stává menším rizikem, než bylo původně očekáváno. Přesto banka upravila svůj výhled pro euro na 1,01 USD za šest měsíců, což je stále silnější prognóza než původní odhad 0,97 USD. I přesto, že obchodní cla zůstávají jako potenciální hrozba, někteří stratégové považují tento faktor za méně relevantní v dlouhodobém horizontu. Zdroj: Unsplash Optimismus pro euro v roce 2025 Na základě současného vývoje je jasné, že evropské ekonomické a politické kroky, zejména zvýšené vojenské výdaje a silná fiskální politika, vedou k mírnému zlepšení sentimentu vůči euru. Mnozí stratégové, včetně Ven Rama z Dubaje, věří, že Evropa se připravuje na bezprecedentní výdaje na obranu, což podpoří stabilitu eura. Také zvýšené fiskální uvolnění, které by mělo podpořit evropskou ekonomiku v následujících měsících, bude mít pozitivní vliv na společnou měnu. Vzhledem k tomu, že rozdílné trajektorie úrokových sazeb v Evropě a USA budou stále více ovlivňovat hodnotu eura, analytici předpokládají, že euro by na konci roku mohlo posílit až na 1,08 USD. Tento výhled je podporován očekáváním, že americká ekonomika zpomalí, zatímco evropská ekonomika se může stabilizovat díky silné fiskální podpoře. I když se na horizontu objevují rizika v podobě obchodních cel a geopolitického napětí, euro v roce 2025 těží z výrazného růstu vojenských výdajů a pozitivního fiskálního výhledu v Evropě. Tento pozitivní trend podporuje stabilitu eura a zvyšuje jeho atraktivitu na globálním měnovém trhu. I přesto, že existují faktory, které mohou negativně ovlivnit hodnotu eura, například obchodní války a cla, většina analytiků souhlasí s tím, že euro by mělo i nadále posilovat díky příznivým ekonomickým a politickým podmínkám v eurozóně.