ExxonMobil (XOM) a zbytek energetického sektoru v uplynulém měsíci výrazně klesly, protože ceny ropy se pohybují kolem nejnižších hodnot za poslední rok. Společnost má však plány, jak zvýšit výnosy pro akcionáře i při průměrných cenách ropy. Zde se dozvíte, proč má ExxonMobil dobré předpoklady k tomu, aby v příštích letech výrazně zvýšil své zisky a peněžní toky, a proč vyniká jako zajímavá dividendová akcie k nákupu v roce 2025. Jasný plán budoucího růstu Společnost ExxonMobil 11. prosince aktualizovala svůj podnikový plán a rozšířila své cíle z roku 2027 na rok 2030. Od roku 2019 do třetího čtvrtletí roku 2024 dosáhla společnost ExxonMobil strukturálních úspor nákladů ve výši 11 miliard dolarů, zvýšila zisk a peněžní toky, snížila emise skleníkových plynů a vrátila akcionářům 140 miliard dolarů prostřednictvím zpětných odkupů a dividend. Do roku 2030 společnost očekává, že dosáhne dalších 7 miliard dolarů strukturálních úspor nákladů, čímž dosáhne celkové výše 18 miliard dolarů oproti roku 2019. Kromě ropy a plynu společnost ExxonMobil výrazně investuje do nízkouhlíkových technologií, jako je zachycování a ukládání uhlíku a vodík. Společnost věří, že zachycování uhlíku jí může pomoci dodávat energii s nižšími emisemi pro datová centra s projekty, které jsou plně oddělené od sítě. Společnost ExxonMobil očekává, že do roku 2030 vzrostou roční peněžní toky o 30 miliard USD oproti roku 2024 nebo o 50 miliard USD od roku 2019 a zisk o 20 miliard USD oproti roku 2024 nebo o 35 miliard USD od roku 2019. Tyto prognózy vycházejí z cen ropy Brent ve výši 65 USD za barel a cen zemního plynu Henry Hub ve výši 3 USD za MMBtu. Pro kontext: ceny ropy Brent od ledna do listopadu 2024 činily v průměru 81,13 USD za barel a ceny zemního plynu Henry Hub v tomto období v průměru 2,12 USD za MMBtu. Kromě roku 2020 byly v roce 2024 zaznamenány nejnižší ceny plynu od roku 1998. Společnost ExxonMobil očekává, že v letech 2025 až 2030 vygeneruje 165 miliard dolarů přebytku hotovosti nad rámec stávající dividendy, což ponechává dostatek prostoru pro výrazné zvýšení dividend a zpětné odkupy. Přebytek hotovosti je v podstatě rozpětí, které má společnost ExxonMobil ve srovnání se svými cílovými cenami ropy a plynu. Pokud ceny poklesnou, ExxonMobil si stále může dovolit zvýšit dividendu, ale může odkoupit méně akcií. Společnost ExxonMobil uvedla, že při ceně 55 dolarů za barel ropy Brent očekává přebytek hotovosti ve výši 110 miliard dolarů. Pro srovnání, pokud by ceny ropy Brent v prognózovaném období dosáhly v průměru 85 dolarů, přebytek by činil přibližně 280 miliard dolarů. Společnost ExxonMobil očekává, že bude schopna financovat své kapitálové projekty a dividendu i v případě, že by ceny ropy Brent do roku 2027 činily pouze 35 dolarů a do roku 2030 30 dolarů za barel - to dokládá, jak daleko společnost dospěla v optimalizaci svého produkčního portfolia. Dividenda je nedílnou součástí investiční teze společnosti ExxonMobil. Navzdory přílivům a odlivům v ropném a plynárenském průmyslu společnost ExxonMobil zvyšuje dividendu již 42 let po sobě. Bez ohledu na to, co dělají ceny ropy, se investoři mohou spolehnout na to, že společnost ExxonMobil jim zajistí stabilní tok pasivního příjmu. Výnos společnosti ExxonMobil činí 3,7 %, což je v porovnání s výnosem indexu S&P 500 ve výši 1,2 % značná částka. Vyvarování se závislosti na dluhu Firemní plán společnosti ExxonMobil stanoví jasná očekávání investorů, kteří budou mít v příštích pěti letech za společnost zodpovědnost. Nejdůležitější je, že plán je založen na generování pozitivního cash flow a nespoléhá se na dluh. Rozvaha společnosti ExxonMobil je v nejlepší kondici za posledních deset let. Jak vidíte v grafu, společnost ExxonMobil má na svou velikost velmi malý čistý dluh v rozvaze. Poměry jejího finančního dluhu k vlastnímu kapitálu a dluhu ke kapitálu jsou velmi nízké, což naznačuje, že se při svém podnikání nespoléhá na dluh. Společnost ExxonMobil použila v posledních letech přebytečné zisky na splácení dluhu. Připouští, že zvýšila kapitálové výdaje, ale kladla důraz na investice, které mohou přispět k vysoké tvorbě peněžních toků. Projekty s nízkými náklady na dodávky a vyššími výnosy, které ExxonMobil nazývá „zvýhodněná aktiva“, se týkají Permské pánve, Guyany a jejího portfolia zkapalněného zemního plynu (LNG). LNG je zemní plyn, který se ochlazuje a kondenzuje na kapalinu, aby se mohl vyvážet odběratelům v zámoří. Společnost ExxonMobil na začátku letošního roku dokončila akvizici společnosti Pioneer Natural Resources, čímž získala výrazně vyšší produkci v Permské pánvi. Společnost ExxonMobil nyní generuje více než 50 % své produkce z výhodných aktiv a očekává, že do roku 2030 dosáhne 60 % - což jí pomůže snížit náklady na produkci. Zaměřením na výhodná aktiva může společnost ExxonMobil generovat kladné peněžní toky i při nižších cenách ropy, což by mělo pomoci omezit její zadlužení a udržet její finanční zdraví. Společnost ExxonMobil je silnou společností s pasivním příjmem Pokud společnost ExxonMobil dosáhne plánovaného růstu zisku, mohla by mít v budoucnu výrazně vyšší hodnotu než dnes. ExxonMobil je již nyní levnou akcií - s poměrem ceny k zisku 13,3. A to na základě zisků v období poměrně průměrných cen ropy. Ropné a plynárenské společnosti mají ve srovnání s širším trhem tendenci mít diskontované ocenění kvůli volatilitě tohoto odvětví a nejisté budoucnosti ropy a plynu v nízkouhlíkovém světě. Firemní plán společnosti ExxonMobil však ukazuje, že společnost nepotřebuje, aby ceny ropy a plynu rostly, aby ve střednědobém horizontu dosáhla podstatně vyšších zisků a peněžních toků. Přebytečné zisky pak může využít k investicím do nových technologií, aby zůstala energetickým titánem i v případě, že celosvětová spotřeba ropy a plynu bude časem postupně klesat. Když to všechno sečteme, ExxonMobil vystupuje jako pravděpodobně nejlépe vyvážená ropná a plynárenská společnost, kterou je vhodné koupit v roce 2025.