Akcie energetického giganta ExxonMobil sice za posledních šest měsíců zaznamenaly výnos 20,7 % a překonaly index S&P 500 o 8,3 %, analytici však varují před přílišným optimismem. Aktuální cena akcie dosáhla 141,74 USD, což představuje ocenění na úrovni 11násobku forwardového P/E. Navzdory slušným kvartálním výsledkům existují dva zásadní důvody, proč zůstat obezřetný.

Prvním problémem je nízká hrubá marže, která za posledních pět let dosahovala v průměru 44,1 %. Tato hodnota poukazuje na podprůměrnou ekonomiku jednotky v rámci sektoru, což znamená, že společnost bude při nižších cenách komodit čelit větším potížím než její konkurenti s vyššími maržemi.

Druhým varovným signálem je stagnující EBITDA marže, která za posledních 12 měsíců činila 19,3 %. Přestože růst výnosů měl společnosti přinést úspory z rozsahu a vyšší ziskovost, marže spíše stagnuje, což vyvolává otázky ohledně nákladové struktury firmy. Poměr možného výnosu a rizika tak při současné ceně není pro investory optimální.

Během odpoledního obchodování zaznamenalo několik energetických titulů pokles v reakci na pokračující oslabování ropy. Severomořský Brent poprvé od března klesl pod hranici 80 USD za barel a americká lehká ropa WTI oslabila k úrovni 75 USD. Hlavním důvodem je pokrok v mírových rozhovorech s Íránem, což eliminuje geopolitickou rizikovou prémii. Donald Trump navíc potvrdil, že Hormuzský průliv zůstane bez poplatků i po uplynutí původní šedesátidenní lhůty.

Tento vývoj negativně ovlivnil hospodářské vyhlídky těžařů a poskytovatelů služeb v ropném sektoru. Akcie společnosti Tidewater oslabily o 3,3 %. Podobný pokles postihl i infrastrukturní podniky, když akcie Calumet klesly o 2,7 % a Golar LNG odepsaly 2,8 %. Propad cen ropy z válečných maxim přímo snižuje očekávané příjmy producentů pro rok 2026. Nižší ceny navíc nutí těžařské firmy omezovat kapitálové výdaje na vrty, což následně snižuje poptávku po doprovodných službách v sektoru.