Několik technologických firem, jmenovitě CoreWeave, aplikace Klarna, která provozuje službu “kup teď, zaplať později”, a platforma sociálních médií Discord, si stanovily plány na veřejné nabídky během druhého čtvrtletí. Budoucnost těchto programů by však mohla být zranitelná v důsledku nedávných turbulentních aktivit na akciovém trhu. Příkladem těchto velmi proměnlivých podmínek je poskytovatel softwaru pro zákaznické služby Gensys, který již odložil svou veřejnou nabídku zamýšlenou na duben nebo květen, a to s ohledem na zprávu vypracovanou společností Information.

V letošním roce se zatím řada firem potýkala s potížemi po svém vstupu na veřejný trh. Mezi nimi vyniká společnost Venture Global Inc. (VG), která je zodpovědná za vývoz zkapalněného zemního plynu a která po lednovém vstupu na burzu zaznamenala pokles svých akcií o zhruba 60 %. Brianne Lynchová, vedoucí oddělení EquityZen pro vhled do trhu, diskutovala s Yahoo Finance o dopadu této tvrdé reality, kterou zažily IPO na začátku roku. Lynchová uvedla: “Tyto společnosti ve skutečnosti nevyslovily důvěru dalším společnostem, které by je měly následovat.” Dále naznačila: “Myslím, že mnoho investorů doufá, že právě velká technologická společnost, jako je CoreWeave, by mohla být tou, která tento trend zvrátí, protože rozhodně zatím nevidíme silnou trakci IPO.”

Navzdory těmto obtížným začátkům vstupu na veřejný trh zůstává pro Wall Street světlá stránka věci. Kumulativní hodnota amerických IPO vzrostla k 11. březnu o 62 % a dosáhla 10 miliard dolarů. Společnost Dealogic navíc uvádí, že počet transakcí se téměř zdvojnásobil a vzrostl z loňských 33 na celkem 63. Tyto výsledky jsou sice příznivé ve srovnání s čísly z loňského roku, ale nedosahují čísel z roku 2021, který znamenal boom v uzavírání obchodů. Hodnota dosud uskutečněných IPO v letošním roce je na dobré cestě nedosáhnout průměrných ročních výsledků za posledních deset let, přestože počet transakcí táhne dopředu.

Tato nerovnováha amygdaly kalí prognózu směrem k negativitě, alespoň tak to tvrdí Avery Marquez, portfolio manažer pracující pro poskytovatele ETF zaměřeného na IPO, společnost Renaissance Capital. V rozhovoru Marquez znovu uvedl: “Právě teď je náš výhled trochu negativní.” Dodal: “Jsme trochu opatrnější než na začátku roku, ale myslím, že nás velmi povzbuzuje skutečnost, že stále vidíme společnosti, které podávají žádosti o vstup na burzu.”

Na začátku roku měli bankéři velká očekávání od prorůstové agendy Trumpovy administrativy a deregulačních ostran. Mnozí doufali, že to uvolní pověstné “zvířecí duchy” trhu, jako jsou JPMorgan Chase a Goldman Sachs, a způsobí tak příval transakcí napříč USA. Nejistota spojená s obchodní politikou administrativy však trh znepokojila a vedla k nárůstu nových obav o budoucí směřování americké ekonomiky i inflace. Posledně jmenované otázky vytvořily pro bankéře a manažery těžší základ pro založení primární veřejné nabídky.

David Konrad, analytik společnosti Keefe, Bruyette & Woods, který se zabývá peněžními centry a investičními bankami, při diskusi o bouřlivém začátku roku uvedl: “Od prvního čtvrtletí se hodně očekávalo.” Pokračoval a dodal: “Nyní je velmi obtížné stanovit cenu IPO, když na trhu dochází k takovým výkyvům.”

CoreWeave, startup dodávající infrastrukturu datových center společnostem, jako jsou Microsoft a Nvidia, je významným IPO, které je třeba v následujících týdnech a měsících sledovat. Díky nabídce produktů nezbytných pro rychle rostoucí potřeby snah technologických společností v oblasti umělé inteligence vypadá CoreWeave jako slibný uchazeč. Společnost podala žádost o IPO koncem února, přičemž chce získat přibližně 4 miliardy dolarů a hodlá dosáhnout cílové hodnoty přesahující 35 miliard dolarů.

Mezi vedoucí subjekty IPO společnosti CoreWeave patří kromě 11 dalších poradců také společnosti Morgan Stanley (MS), JPMorgan a Goldman Sachs. Společnost Nvidia působí nejen jako významný podporovatel společnosti, ale také jako její hlavní klient. Dalším příkladem je společnost OpenAI, tvůrce ChatGPT. Společnost CoreWeave nedávno uzavřela s OpenAI působivou smlouvu v hodnotě 11,9 miliardy dolarů, která kromě soukromého podílu ve společnosti zahrnuje i služby společnosti CoreWeave.

Investice do společnosti CoreWeave se však může ukázat jako náročná, protože investoři začínají vyvažovat velkorysé sázky, které vložili do budoucího růstu umělé inteligence. Marquez ze společnosti Renaissance vysvětluje, jak společnosti jako CoreWeave uvažují nad takovými obavami z volatility trhu oproti rychlosti, s jakou je třeba doplňovat soukromý kapitál a požadavky na výplaty od zasvěcených osob.

Marquez uvedl: “Obvykle, když máte výprodej, jako je ten, který jsme měli, kromě samotné volatility a makro nejistoty, vidíte titulky společností, které šlapou na brzdu a zabíjejí svůj plán IPO.” Naznačuje však, že “to právě teď není ten případ”.

Na druhou stranu Lynch ze společnosti EquityZen předpovídá, že hodnotné startupy, které zkoumají své budoucí možnosti, budou zřejmě spokojeny s růstem na soukromých trzích, zatímco “přečkají volatilitu”.

Na závěr zpochybnila načasování budoucích IPO: “Je otázkou, kdy by k těmto IPO mohlo dojít.”