Ropa na začátku týdne stagnuje, protože trh vyčkává na Trumpova cla i rozhodnutí OPEC+ Ropa vstoupila do nového týdne bez výrazných výkyvů. Obchodníci na energetických trzích zůstávají obezřetní, protože geopolitická rizika i očekávané změny v nabídce a poptávce ovlivňují směr cen. Ropa Brent se obchoduje pod hranicí 72 dolarů za barel a americká WTI zůstává blízko 68 dolarů. Přestože v předchozím týdnu Brent přidal přes dvě procenta, nynější vývoj naznačuje vyčkávání na zásadní rozhodnutí na globální úrovni. Největší pozornost se upírá na další kolo amerických cel, které prezident Donald Trump plánuje zavést od 2. dubna. Podle informací od jeho poradců by se mělo jednat spíše o cílené reciproční kroky, které by neměly mít tak rozsáhlý dopad, jaký trhy v minulosti očekávaly. To však neznamená, že by investoři a analytici přestávali být opatrní. Obchodní války, které Spojené státy vedou hned na několika frontách – od Číny po Kanadu –, stále vyvolávají silnou nervozitu. Od lednového vrcholu klesly ropné futures o více než deset procent, což odráží jednak obavy z ochlazení globální ekonomiky, jednak přirozené korekce po předchozím růstu. Do toho vstupuje i faktor nabídky – OPEC+, tedy Organizace zemí vyvážejících ropu a její spojenci, se chystá příští měsíc navýšit produkci. První krok má znamenat nárůst těžby o přibližně 138 000 barelů denně, což je součást širšího plánu postupného uvolňování omezení zavedených v minulých letech. Tato kombinace politických a tržních faktorů vytváří složité prostředí pro cenotvorbu. Investoři se tak zaměřují i na další signály z oblasti mezinárodní diplomacie. Zvláštní pozornost vzbudily víkendové rozhovory mezi zástupci Ukrajiny a USA, které proběhly v Rijádu. Podle ukrajinského ministra obrany se jednání týkala i energetických otázek, což může naznačovat širší snahy Trumpovy administrativy o dosažení dohody, která by snížila napětí v regionu. V pondělí se očekávají oddělená setkání zástupců Spojených států a Ruska, která by mohla přinést další vývoj v otázkách mezinárodní stability. Vedle ropy zůstává pod drobnohledem investorů také zlato, které se i nadále drží poblíž historických maxim. Cena zlata se v Singapuru pohybovala kolem 3 022 dolarů za unci, což je úroveň velmi blízko historickému rekordu. I přes menší poklesy z předchozích dnů se drahý kov těší silné poptávce, a to zejména kvůli rostoucím geopolitickým a ekonomickým nejistotám. Donald Trump sice signalizuje, že jeho další kroky v oblasti celní politiky budou méně represivní než dříve deklaroval, nicméně trhy zůstávají ostražité. Očekává se, že některé země budou z nových cel vyňaty a že Spojené státy nebudou uplatňovat sektorově specifická cla, což přispívá ke zmírnění bezprostředních obav. Přesto zůstává ve vzduchu otázka, jaký bude konečný dopad těchto opatření na globální ekonomiku. Čínský premiér Li Kche-čchiang v této souvislosti prohlásil, že Čína je připravena čelit i těm nejtvrdším otřesům. Australský ministr financí Jim Chalmers pak varoval, že Trumpova obchodní politika může mít „seismické“ důsledky pro světovou ekonomiku. Takové výroky posilují status zlata jako bezpečného přístavu, do něhož se investoři uchylují v období zvýšené nejistoty. Kromě zlata posilovaly také další drahé kovy – stříbro, platina a palladium. Spotový index dolaru mírně oslabil o 0,1 %, čímž komoditám denominovaným v dolarech poskytl další podporu. Investoři zároveň vyhlížejí klíčové ekonomické údaje, které budou tento týden zveřejněny v Evropě, Velké Británii a Spojených státech. Zvláštní pozornost se bude soustředit na americká data o výdajích na osobní spotřebu, tedy indikátor, který je Federálním rezervním systémem preferován pro měření inflace. Vzhledem k vysokému stupni nejistoty a očekávané volatilitě zůstává situace na trzích velmi křehká. Zatímco ropa vyčkává na další podněty, zlato dál těží z obav, které s sebou přináší obchodní politika Spojených států, napětí na Blízkém východě a obavy z globálního zpomalení. Trh sleduje nejen čísla, ale především politické signály – a těch není v tuto chvíli málo.