V jednu chvíli se akcie Broadcomu (AVGO) nacházely přibližně o 40 % níže oproti svému historickému maximu. Od té doby část ztrát smazaly, ale stále se obchodují přibližně o 30 % níže, což vytváří atraktivní nákupní příležitost pro dlouhodobé investory.

Zatímco mnozí investoři se nyní zaměřují na velké hráče jako Nvidia (NVDA) nebo Microsoft (MSFT), Broadcom se tiše stává klíčovým dodavatelem zakázkových čipů pro umělou inteligenci. Tato část podnikání, kterou Broadcom označuje jako XPU, má podle firmy potenciál generovat výnosy ve výši 60 až 90 miliard dolarů do roku 2027 – a to pouze se třemi zákazníky. Tento odhad ilustruje, jak významnou roli mohou XPU v budoucnosti sehrát.

Přestože společnost Broadcom působí v mnoha oblastech – od kybernetické bezpečnosti po software pro mainframy a síťové přepínače – největší příležitost aktuálně představuje oblast vlastních AI akcelerátorů. Broadcom spolupracuje s několika hyperskaláry, kterým pomáhá navrhovat čipy šité na míru konkrétním výpočetním úlohám.

Zatímco GPU jsou univerzální a flexibilní, XPU jsou optimalizované pro konkrétní pracovní zátěže. To znamená, že v určitém typu AI operací mohou být efektivnější a rychlejší než klasické GPU. Broadcom navíc už nyní spolupracuje se třemi hyperskalárními zákazníky a do konce roku plánuje uvedení dalších XPU pro další dva partnery.

Tržní ocenění zatím neodráží celý potenciál

Současné tržní ocenění Broadcomu se pohybuje na úrovni 28násobku očekávaného zisku, což je sice vyšší číslo, ale stále výrazně nižší než u jiných akcií spojených s AI. Navíc analytici očekávají, že firma zvýší tržby z 51,6 miliardy USD ve fiskálním roce 2024 na 62,5 miliardy USD v roce 2025.

Segment XPU a síťových přepínačů vygeneroval v roce 2024 tržby 12,2 miliardy USD. Pokud by Broadcom dokázal obsadit alespoň polovinu odhadovaného trhu XPU (30 až 45 miliard USD), příjmy z tohoto segmentu by se do několika let téměř zdvojnásobily. A to bez započtení přínosu z dalších oblastí, jako je VMware, který firma v roce 2023 koupila za 69 miliard USD.

Broadcom zůstává atraktivní sázkou na AI

Broadcom má výhodu nejen v technologické expertíze, ale i ve strategických partnerstvích a diverzifikovaném portfoliu. I když investoři propásli největší propad akcií v polovině týdne, nákupní příležitost podle všeho přetrvává. Pokud růst v oblasti XPU bude pokračovat podle očekávání, Broadcom má před sebou velmi silné roky.

Investoři, kteří věří ve strukturální růst umělé inteligence, by měli Broadcom brát v úvahu jako jednu z nejlépe připravených firem na další AI expanzi. I přes krátkodobou volatilitu na trhu může být aktuální cena atraktivním vstupním bodem do dlouhodobé růstové příležitosti.

V konkurenčním prostředí technologického sektoru je klíčové pochopit, jak si Broadcom vede ve srovnání s ostatními hráči na poli umělé inteligence. Zatímco společnosti jako Nvidia dominují GPU segmentu, Broadcom razí jinou cestu – zakázkovou výrobu čipů přímo podle potřeb zákazníků. Tento přístup může být strategicky výhodnější tam, kde je potřeba extrémní výpočetní efektivita a optimalizace na konkrétní úlohu. Výhodou Broadcomu je také jeho schopnost spolupracovat s předními hyperskalárními firmami, což firmě umožňuje zapojit se přímo do návrhových fází produktů, které budou tvořit páteř výpočetních infrastruktur v AI éře.

Zatímco GPU jsou dnes považovány za standardní řešení pro trénování a inference AI modelů, Broadcom dokáže nabídnout výpočetně úspornější varianty tam, kde se řeší úzkoprofilové problémy a kde je prioritou efektivita a škálovatelnost. Investoři často zaměňují výhled růstu s aktuální tržní hodnotou, ale právě zde Broadcom nabízí něco jedinečného – silný růstový potenciál, který ještě není plně promítnut do ceny akcií.

Finanční stabilita jako základ pro inovace

Dalším důležitým faktorem, který hraje ve prospěch Broadcomu, je jeho finanční zdraví a stabilita cash flow. Díky solidním maržím (hrubá marže činila v roce 2024 přibližně 59,6 %) a pravidelnému růstu výnosů má společnost dostatek prostředků k reinvestování do vývoje, akvizic a strategických partnerství. Dividendový výnos ve výši 1,23 % sice není hlavním tahákem, ale v kombinaci s růstem zisku může být příjemným bonusem pro dlouhodobé držitele akcií.

Akvizice společnosti VMware je ukázkou toho, jak Broadcom přemýšlí strategicky – místo spoléhání se výhradně na organický růst firma cílí na silné synergické efekty, které mohou posílit její pozici v oblasti virtualizace, datových center a podnikových služeb.

Samozřejmě žádná investice není bez rizika. Broadcom čelí tlaku na globálních trzích, zejména pokud jde o geopolitické napětí, obchodní cla a závislost na několika klíčových zákaznících. Riziko spočívá i v tom, že trh s AI akcelerátory je stále relativně nový a může být náchylný k rychlým změnám v technologiích i preferencích zákazníků. Nicméně schopnost firmy pružně reagovat a přizpůsobit se novým výzvám z ní dělá jednoho z nejslibnějších hráčů v tomto prostoru.

Jestliže se predikce růstu trhu s XPU potvrdí, Broadcom má šanci vytvořit si v této oblasti dominantní postavení. A i pokud by firma obsadila jen konzervativní podíl na trhu, výnosy z tohoto segmentu by mohly firmě zajistit stabilní a dlouhodobý růst. Připočteme-li k tomu sílu dalších segmentů a zkušenost s integrací velkých akvizic, vytváří to komplexní a důvěryhodný růstový příběh.