Vzhledem k širším makroekonomickým i odvětvovým výzvám se očekávání ohledně budoucnosti společnosti dočasně zhoršila. I přesto zůstává Nike firmou s výraznou značkou a silným postavením na trhu, která čelí nejen vnějším rizikům, ale také potřebě efektivní interní transformace.

Investorům, kteří ve středu sledovali vývoj akcií Nike (NKE), neušla změna v doporučení od analytika banky Wells Fargo, Ikeho Boruchowa. Ten snížil hodnocení akcie z „nadvážit“ (tedy doporučení k nákupu) na „rovnovážnou váhu“ (tedy doporučení držet). Zároveň výrazně upravil cílovou cenu akcie ze 75 na 55 dolarů, čímž naznačil, že další růstový potenciál může být v současném prostředí omezený.

Tato revize přispěla k poklesu ceny akcie o téměř 2 %, což bylo v kontrastu s lehkým růstem indexu S&P 500 během stejného obchodního dne. Důvodem tohoto propadu však není jen samotné snížení doporučení, ale především argumenty, které k tomu analytika vedly. Jeho kroky byly navíc součástí širší aktualizace celého sektoru oděvních a obuvnických společností, takže nejde o izolovaný případ.

Důvody opatrnosti investorů

Boruchow ve svém komentáři upozornil na několik zásadních faktorů, které podle něj v současnosti představují riziko pro výkonnost Nike. Prvním z nich je dopad celní politiky administrativy Donalda Trumpa, zejména nově zavedených „trestních“ cel, které výrazně ovlivňují náklady společností dovážejících zboží nebo materiály z Číny. To je právě případ Nike, která je na asijských trzích stále silně závislá, pokud jde o výrobu a dodavatelské řetězce.

Druhým důvodem je rostoucí riziko mírné recese v USA, které podle analytika do určité míry pramení z napětí v mezinárodním obchodě. Očekávaný pokles spotřebitelské poptávky by mohl ovlivnit nejen tržby Nike, ale i celkové tempo její transformace a návratu k vyšší ziskovosti. Třetím bodem, na který analytik poukázal, je zdlouhavý obrat ve strategii Nike, která se v minulosti snažila posílit model přímého prodeje zákazníkům (DTC), ale musela zpětně přehodnotit vztahy s tradičními maloobchodními partnery.

Všechny tyto faktory dohromady představují mix externích i interních výzev, se kterými se firma bude muset v příštích čtvrtletích aktivně vypořádat.

Investoři čekají na zlepšení

Změna strategie ve společnosti takového rozsahu, jako je Nike, není nikdy jednoduchá ani rychlá. Analytici a investoři si uvědomují, že transformace obchodního modelu nebo úprava distribuční sítě může trvat roky. Nicméně po delší době očekávají, že se již začnou objevovat první viditelné výsledky této snahy.

Z tohoto pohledu je aktuální situace pro mnohé zklamáním. I když má Nike i nadále silné postavení na trhu a značku, která je celosvětově známá a oceňovaná, trpělivost investorů slábne. V prostředí zpomalení růstu a politicky motivovaných zásahů do obchodu totiž trhy hledají jasnější signály o návratu k růstu ziskovosti.

Je třeba zmínit, že Nike má stále co nabídnout – disponuje hrubou marží 43,38 %, což je v kontextu globální konkurence silný výsledek. Také dividendový výnos 2 % ukazuje, že společnost se i nadále snaží odměňovat akcionáře a zůstává atraktivní pro dlouhodobé investory hledající stabilní příjem. Přesto aktuální 52týdenní minimum 52,28 USD a vývoj ceny naznačují, že nálada na trhu zůstává utlumená.

Výhled zůstává nejistý

Budoucnost Nike bude výrazně záviset na schopnosti firmy přizpůsobit se vnějším okolnostem, především vývoji celní politiky a případnému zpomalení globální ekonomiky. Pokud se společnosti podaří obnovit silné vztahy s maloobchodními partnery a zároveň efektivně řídit náklady v prostředí vyšší nejistoty, může se její výkonnost zlepšit.

Zatím však trh čeká. Akcie se obchodují v blízkosti dolního pásma svého 52týdenního rozpětí a objem obchodů (17 milionů akcií za den) je pod průměrem, což signalizuje, že investoři zaujímají vyčkávací postoj. Zda se důvěra vrátí, bude záležet nejen na dalším vývoji zisku, ale i na tom, jak rychle se Nike dokáže adaptovat na měnící se prostředí a potvrdit svou roli lídra v globálním odvětví sportovní módy.