Zatímco většina trhu se obává negativního dopadu ochranářské politiky prezidenta Donalda Trumpa, investiční banka doporučuje zaměřit se na akcie s nízkou citlivostí na obchodní i makroekonomické faktory. Tyto tituly mají dle Goldmanu potenciál nabídnout investorům větší stabilitu v turbulentních časech.

Cla a nejistota tlačí trh dolů

V pondělí zaznamenaly hlavní americké indexy S&P 500 a Nasdaq Composite výrazné výprodeje, což bylo přímou reakcí na narůstající obavy ohledně hospodářského vývoje. Trhy se propadaly již několik týdnů v řadě a poslední vlna prodejů přišla v očekávání nových cel, které mají vstoupit v platnost ve středu. Jedná se mimo jiné o 25% clo na automobily vyrobené mimo USA, což může ovlivnit celý dodavatelský řetězec.

Hlavní akciový stratég Goldman Sachs David Kostin reagoval na tuto situaci snížením cílové hodnoty indexu S&P 500 na konci roku z 6 200 na 5 700 bodů. To je méně, než kde index začínal letošní rok, což značí očekávaný pokles. Kostin zároveň upozornil, že trh bude nadále ovlivněn volatilními faktory jako jsou inflační tlaky, obchodní bariéry a zpomalující růst.

„Necitlivé“ akcie jako bezpečný přístav

V takovém prostředí doporučuje Goldman Sachs zaměřit se na akcie s nízkou korelací k těmto negativním faktorům – tedy společnosti, jejichž výkonnost není přímo závislá na globálním obchodu nebo makroekonomických šocích. Podle Kostina jde o firmy s konzistentním růstem zisků, stabilním provozním cash flow a solidními fundamenty.

Goldman vytvořil tzv. „necitlivé portfolio“, ve kterém identifikoval konkrétní společnosti z indexu Russell 1000, jež za posledních deset let vykazují nízkou volatilitu v růstu EBITDA, přičemž si zároveň udržují pozitivní výhled ziskovosti.

Amdocs: Stabilní růst v oblasti softwaru

Jedním z favoritů Goldmanu je společnost Amdocs, poskytovatel softwarových řešení a služeb, především pro telekomunikační a mediální firmy. Firma vykazuje pouze 5% variabilitu desetiletého růstu EBITDA, což je velmi nízké číslo signalizující vysokou stabilitu. Analytici zároveň očekávají 8% růst zisku na akcii v letech 2025 a 2026.

Akcie Amdocs se v letošním roce obchodují s nárůstem téměř 7 %, a to i přes celkový pokles indexu S&P 500 o 6 %. Všech sedm analytiků pokrývajících tuto společnost má doporučení „koupit“, s konsenzuální cílovou cenou 103 USD – což znamená více než 13% růstový potenciál.

Amdocs Limited (DOX)

Kroger: Defenzivní lídr s růstem

Další firmou na seznamu je maloobchodní řetězec Kroger, známý svými obchody s potravinami a léky. I přes vyšší 32% variabilitu EBITDA se společnost vyznačuje defenzivním obchodním modelem. Goldman očekává 5% růst zisku na akcii v roce 2025 a 8 % v roce 2026. To z ní činí atraktivní volbu pro investory hledající stabilní příjmy.

Více než polovina analytiků – 13 z 25 – hodnotí akcie Kroger jako „silně kupovat“ nebo „kupovat“. Společnost se těší důvěře i díky tomu, že její akcie překonávají trh, když za posledních šest měsíců vzrostly o 19 % a od začátku roku o více než 11 %.

The Kroger Co. (KR)

Boston Scientific: Stabilní zdravotnictví s růstem

Do výběru Goldman Sachs se dostala i společnost Boston Scientific, výrobce zdravotnických zařízení. Firma má 29% desetiletou variabilitu EBITDA, ale i přesto Goldman očekává 14% růst zisku na akcii v letošním i příštím roce. Zdravotnictví je tradičně méně náchylné na výkyvy v obchodních vztazích a globálním růstu, což z Boston Scientific dělá ideální kandidáta do „necitlivého portfolia“.

Boston Scientific Corporation (BSX)

Strategie do nejisté doby

Goldman Sachs tak nabízí alternativní strategii pro investory, kteří se chtějí chránit před obchodními riziky, inflací a geopolitickým napětím. Místo spekulací na obrat makroekonomického cyklu doporučují sázet na kvalitu, stabilitu a defenzivní výkonnost.

Tato strategie zohledňuje realitu současného trhu – nejistotu kolem cel, inflační tlaky a riziko recese. Pro dlouhodobé investory může být „necitlivé portfolio“ cestou k nižší volatilitě a stabilnějším výnosům, i když se trhy otřásají.