To se však může brzy změnit, pokud dlouhotrvající rally drahého kovu přetrvá. Na začátku měsíce překonaly přední měsíční futures kontrakty na zlato rekordy a dosáhly maxima 2 462 USD. Tento nárůst byl podpořen znepokojením spojeným s prezidentskými volbami v USA a akvizicemi centrálních bank. Ačkoli ceny poněkud ustoupily, zažily další růst poté, co prezident Joe Biden omezil svou předvolební kampaň, a pozorovaly nárůst o 6,60 USD, tj. 0,3 %, a kulminovaly na úrovni 2 402 USD.Těžební sektor nesklízel stejnou měrou odměny. ETF VanEck Gold Miners sice během měsíce vystoupal o 10 % a těžil z odklonu trhu od technologických akcií, ale nepodařilo se mu napodobit zisky zlata. VanEck Gold Miners ETF  ETF SPDR Gold Shares, který je přímou investicí do tohoto kovu, během posledních tří let vyskočil o více než 30 %. Naopak fond VanEck zaznamenal výnos pouhých 11 %, jak uvádějí údaje společnosti FactSet.SPDR Gold Shares  Chcete využít této příležitosti?Akcie těžařů zlata jsou pro investory i nadále finančně výhodné. Newmont Corporation, přední světový těžař zlata, disponuje tržní hodnotou 54 miliard USD a obchoduje se za téměř 14násobek forwardového zisku. Barrick Gold, další klíčový hráč, je umístěn na pouhém 13násobku. Naproti tomu index S&P 500 se může pochlubit průměrným forwardovým ziskem blížícím se 20násobku u akcií z oblasti materiálů.Vyhlídky na růst cen zlata, které v poslední době dosahují vysokých rekordů, zůstávají solidní. Investoři jsou v obdobích pochybností neustále přitahováni ke zlatu a blížící se americké volby jich ztělesňují hojnost. Od pokusu o atentát na bývalého prezidenta Donalda Trumpa před více než týdnem až po Bidenovo rozhodnutí odstoupit z volebního klání minulý víkend se zdá, že jízda na horské dráze bude jen pokračovat.Vzhledem k tomu, že volební souboj zůstává z velké části nerozhodnutý, zlato těží z rostoucích Trumpových šancí. Podle průměru průzkumů Real Clear Politics Trump v současné době předstihuje viceprezidentku Kamalu Harrisovou o přibližně 1,7 procentního bodu. Wall Street vnímá Trumpovu politiku – zahrnující tvrdá cla a výrazné navrhované snížení daní – jako potenciálně podněcující inflaci, čímž urychluje investory, aby se rozhodli pro zlato jako ochranu.Akcie těžařů zlata však při využívání tohoto zdánlivě příznivého prostředí nedosahují dostatečných výsledků. Lze to přičíst na vrub potížím těžařů s rostoucími náklady, zejména na pracovní sílu, které občas brání ziskové těžbě. Světová rada pro zlato uvádí, že v loňském roce se celosvětové průměrné all-in sustaining cost – odhad nákladů na vytěžení unce zlata – vyšplhaly na více než 1 340 USD, což je drastický nárůst oproti méně než 1 000 USD v roce 2016.Newmont Corporation  Přesto je třeba poznamenat, že náklady na těžbu nejsou neodmyslitelně synchronizovány s cenou zlata. Proto když se ceny zlata nafouknou, mohou příjmy převyšující tyto poměrně stálé náklady přímo přispět k čistému zisku těžařů.V očekávání zprávy o blížícím se výsledku hospodaření za druhé čtvrtletí předpověděla společnost TD Cowen ve své nedávné poznámce mírný přírůstek nákladů, který by měl být zastíněn výrazným růstem cen zlata. V důsledku toho makléřská společnost předpokládá 46% rozšíření marží oproti prvnímu čtvrtletí.Barrick Gold Corporation  V očekávání zprávy o blížícím se výsledku hospodaření za druhé čtvrtletí předpověděla společnost TD Cowen ve své nedávné poznámce mírný přírůstek nákladů, který by měl být zastíněn výrazným růstem cen zlata. Podle této analýzy se očekává, že vyšší ceny zlata budou mít pozitivní dopad na celkový finanční výkon společnosti, čímž se kompenzují zvýšené provozní náklady. Díky těmto faktorům makléřská společnost předpokládá 46% rozšíření marží oproti prvnímu čtvrtletí, což naznačuje výrazné zlepšení ziskovosti. Tento optimistický výhled odráží nejen globální tržní trendy, ale také schopnost společnosti efektivně řídit své náklady a využívat příznivých cenových podmínek na trhu se zlatem. Investoři a analytici proto s napětím očekávají nadcházející finanční výsledky, které by mohly potvrdit očekávaný růst a stabilitu v tomto odvětví. Pokud se tyto předpovědi naplní, mohlo by to dále posílit důvěru trhu v dlouhodobý potenciál a strategii společnosti.