Společnost American Express překvapila investory pozitivními výsledky za první čtvrtletí roku 2025, když potvrdila růst výdajů zákazníků, udržela si silné tempo získávání nových klientů a zlepšila některé klíčové ukazatele navzdory obavám z vývoje americké ekonomiky. V prostředí, které poznamenává pokles spotřebitelské důvěry a rostoucí nejistota, si Amex zachovává stabilní výhled a nadále se opírá o svou strategii zaměřenou na prémiové klienty a model výnosů založený na poplatcích. Zdroj: Shutterstock Stabilní růst výdajů a překvapivá odolnost spotřebitelů American Express (AXP) oznámila, že fakturované obchody – tedy objem výdajů jejích zákazníků – v prvním čtvrtletí meziročně vzrostly o 6 %. Po očištění o vliv přestupného dne by se růst vyšplhal na 7 %, což je jen mírně pod úrovní 8 % ze čtvrtého čtvrtletí roku 2024. Finanční ředitel Christophe Le Caillec k tomu poznamenal, že růst v závěru minulého roku byl nad očekávání silný a současné tempo lze označit za pokračování pozitivního trendu. Nejvýraznější dynamiku vykazovaly výdaje v segmentu cestování a zábavy, které vzrostly o 7 %, zatímco výdaje za restaurace se zvýšily dokonce o 8 %. Le Caillec poznamenal, že i přes debaty o ochlazující se spotřebitelské náladě zákazníci Amexu „stále jedí a užívají si života“. Tato slova ilustrují skutečnost, že prémioví klienti společnosti si i nadále udržují vysoký apetit po službách a zážitcích, které jsou typické pro segment vyšší třídy. Zvláštní pozornost si zaslouží výdaje za letenky v přední části kabiny, tedy v byznys a první třídě. Tyto výdaje vzrostly o 11 %, zatímco celkové výdaje v letecké dopravě vzrostly pouze o 4 %. Podle Le Cailleca tak držitelé karet Amex „létají stylově“, a zatímco tradiční ekonomická kabina zaznamenává nižší poptávku, prémiové segmenty zůstávají velmi silné. Tržby i zisk překonaly očekávání analytiků Společnost vykázala za první čtvrtletí tržby ve výši 16,97 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 7 %. Po očištění o měnové vlivy dosáhl růst 8 %. Tento výsledek mírně překonal očekávání analytiků, kteří podle průzkumu FactSet předpokládali tržby ve výši 16,94 miliardy USD. Zisk na akcii činil 3,64 USD, zatímco loni touto dobou činil 3,33 USD. I zde Amex překonal očekávání trhu, které se pohybovalo kolem 3,47 USD na akcii. Významnou měrou se na růstu zisku podílely příjmy z poplatků za platební karty, které vzrostly o 20 % díky vysoké míře obnovy a akvizici 3,4 milionu nových karet. Podle Le Cailleca je dosažení takového růstu „velmi obtížné v měřítku, jaké má Amex“, což podtrhuje sílu značky a úspěšnost její strategie. Společnost zároveň oznámila, že konsolidované rezervy na úvěrové ztráty dosáhly 1,2 miliardy USD, což je mírně méně než 1,3 miliardy USD ve stejném období před rokem. Tento vývoj podle firmy odráží „mírné uvolnění čistých rezerv“, i když současně došlo k nárůstu čistých odpisů kvůli vyšší aktivitě v oblasti úvěrů a pohledávek. Výhled zůstává pozitivní navzdory ekonomickým obavám Přestože analytici a ekonomové upozorňují na slábnoucí spotřebitelskou důvěru a rostoucí obavy z možného ochlazení trhu práce, vedení American Express zůstává optimistické. Společnost potvrdila celoroční výhled, který počítá s 8% až 10% růstem tržeb a ziskem na akcii v rozmezí 15 až 15,50 USD, přičemž vše bude záviset na vývoji makroekonomického prostředí. Podle analytika Christophera Kennedyho ze společnosti William Blair má Amex díky svému zaměření na bonitní klientelu, přísným pravidlům pro poskytování úvěrů a modelu založenému na poplatcích velmi dobrou výchozí pozici pro zvládnutí případného zpomalení hospodářství. Tato kombinace faktorů by společnosti měla poskytnout dostatečnou stabilitu, i pokud by došlo k nepříznivému vývoji ekonomiky. Zajímavé je, že zatímco celkový trh vykazuje známky nervozity, akcie American Express během čtvrtka v předobchodní fázi mírně klesly, což však neubírá na významu dosažených výsledků. Dlouhodobě firma zůstává vnímaná jako stabilní a spolehlivý hráč v sektoru finančních služeb. American Express vstoupila do roku 2025 s přesvědčivými čísly, která potvrzují její odolnost a sílu značky. Růst výdajů, expanze klientské báze, vyšší příjmy z poplatků i solidní zisk na akcii vytvářejí obraz firmy, která je připravená čelit možným výzvám. V době, kdy se investoři i ekonomové obávají zpomalení, Amex ukazuje, že prémiový přístup a zaměření na bonitní klientelu se může vyplácet – i v prostředí rostoucí nejistoty. Zdroj: Bloomberg