Společnost, která byla v posledních letech považována za jednoho z hlavních vítězů éry umělé inteligence, zažila prudký pokles své tržní hodnoty. Od konce roku 2024 ztratily akcie téměř 40 % své hodnoty, což připomíná dramatické výkyvy z doby pandemie. Přestože má firma silné fundamenty a růstový potenciál, investoři nyní zvažují, zda je vhodné do této polovodičové hvězdy investovat právě teď.

Naposledy zažil Broadcom (AVGO) tak výrazný propad v roce 2020, kdy celosvětová pandemie způsobila paniku na trzích. Akcie tehdy klesly o téměř 50 %, ale ti, kdo investovali během tohoto propadu, zaznamenali mimořádný zisk. Od března 2020 do dnešních dnů vzrostla cena akcie Broadcomu o více než 800 %, což jen podtrhuje sílu této společnosti.

Případ z roku 2020 ukazuje, že nákup akcií kvalitní firmy během tržního výprodeje může být velmi výnosný. Ovšem zároveň je důležité připomenout, že ne každý propad vytváří investiční příležitost – zejména pokud je do ceny akcie již započten přehnaný optimismus a valuace se odtrhnou od reality. Broadcom je lídr v oblasti síťových a komunikačních čipů, a díky robustnímu obchodnímu modelu byl schopen ustát i složité období pandemie. Otázkou však zůstává, zda může zopakovat stejný scénář i nyní.

Umělá inteligence jako hlavní tahoun růstu

Jedním z nejdůležitějších motorů budoucího růstu Broadcomu je bezpochyby umělá inteligence. Firma investovala do vývoje zakázkových čipů (tzv. XPU), které dodává největším technologickým hráčům budujícím infrastrukturu pro AI. Společnost sama uvádí, že jen u tří největších klientů by tyto zakázky mohly do roku 2027 generovat tržby mezi 60 až 90 miliardami dolarů.

Již v roce 2024 dosáhly příjmy Broadcomu z čipů pro AI hodnoty 12,2 miliardy dolarů. To je výrazný nárůst, který potvrzuje, že firma z nové technologické vlny skutečně profituje. Vedle AI čipů má Broadcom i stabilní příjmy z oblasti softwaru, kyberbezpečnosti a cloudových řešení, které tvoří přibližně 40 % celkových tržeb. Tato diverzifikace posiluje stabilitu firmy i v době volatilních trhů.

Podle odhadů analytiků by měl zisk Broadcomu růst v následujících třech až pěti letech průměrně o 21 % ročně. To z něj činí jednoho z nejslibnějších hráčů v oblasti polovodičů i technologického sektoru obecně. Nicméně i přes silný růstový profil zůstává otázkou, zda akcie nejsou aktuálně až příliš drahé.

Valuace jako klíčová výhoda i skryté riziko

Optimismus investorů a nadšení z AI se promítly i do valuace akcie, která vzrostla na úroveň, jež může být pro nové investory varovným signálem. Poměr ceny akcie k zisku (P/E) se od března 2020 zvýšil z 32 na současných 86. Jinými slovy, zatímco zisky rostly, cena akcie se zvýšila téměř trojnásobně rychleji.

Ještě výmluvnější je ukazatel PEG (price/earnings to growth), který poměřuje valuaci firmy vůči očekávanému růstu zisku. U Broadcomu dosahuje hodnoty 4, což je výrazně nad běžně akceptovanou hranicí 2,5. To znamená, že investoři za každý procentní bod růstu zisku platí vysokou cenu, což zvyšuje riziko zklamání v případě, že růst nebude tak dynamický, jak se očekává.

V takové situaci může i mírné zpomalení růstu nebo změna sentimentu vést k prudkému poklesu ceny akcií. To platí zvlášť v době, kdy se trhy obávají důsledků Trumpovy celní politiky, která by mohla ovlivnit celé odvětví polovodičů. Právě geopolitické riziko a obchodní politika jsou faktory, které mohou ovlivnit investiční výhled i u jinak silných firem.

Silná firma s potenciálem, ale vstup chce správné načasování

Společnost Broadcom nadále zůstává technologickým lídrem s dobře diverzifikovaným byznysem a silnými vyhlídkami, zejména v oblasti AI. Její partnerství s největšími hráči v technologickém sektoru a investice do zakázkových čipů jí dávají výhodu v konkurenčním boji. Stabilní růst tržeb, silné marže a široké portfolio z ní dělají firmu, která má co nabídnout.

Zároveň je však zřejmé, že aktuální ocenění akcie je vysoké a z velké části již reflektuje očekávání budoucího růstu. V takovém prostředí je opatrnost na místě. Investoři by měli zhodnotit, zda jsou ochotni zaplatit prémiovou cenu za akcii, nebo zda budou raději vyčkávat na další korekci, která by mohla nabídnout atraktivnější vstupní bod.

Pokud Broadcom dokáže naplnit očekávání a pokračovat v růstu, může být současná cena z dlouhodobého hlediska ospravedlněna. Pro konzervativnější investory však může být rozumnější vyčkat na lepší příležitost – nebo zvážit rozložení nákupu do více fází. Akcie Broadcomu dnes nejsou špatnou volbou, ale už rozhodně nejsou levné.