Ceny zlata začátkem týdne mírně klesly ze svých nedávných rekordních maxim, a to především v reakci na určité zklidnění napětí kolem obchodní války mezi Spojenými státy a Čínou. Přesto však zůstává investiční poptávka po tomto tradičním bezpečném přístavu velmi silná a analytici očekávají, že cena zlata by mohla v následujících měsících opět stoupat. V pondělí se spotové zlato obchodovalo za 3 225,79 USD za unci, což představuje pokles o 0,3 %, zatímco futures kontrakty s červnovou expirací ztratily 0,1 % a klesly na 3 240,87 USD za unci. I přesto zůstaly ceny velmi blízko svého historického maxima 3 245,69 USD, které zlato zaznamenalo v předchozím týdnu. K poklesu došlo poté, co Bílý dům oznámil výjimky z některých vysokých dovozních cel, konkrétně u elektroniky dovezené z Číny. Mezi výrobky, které dočasně uniknou tvrdým clům, patří například chytré telefony, notebooky nebo další vysoce poptávaná elektronika. Tento krok měl okamžitý dopad na sentiment investorů – přispěl k mírnému zlepšení chuti k riziku a povzbudil trhy, zejména akcie v Asii a americké futures. Přestože tento vývoj přinesl určitou úlevu, nejistota nadále přetrvává. Prezident Donald Trump vzápětí upozornil, že elektronika bude i nadále podléhat nové 20% dani, a zároveň avizoval brzké oznámení dalších samostatných cel specificky zaměřených právě na dovoz elektroniky. Tímto nepředvídatelným přístupem udržuje Trump investory v napětí, což podporuje obecně opatrnější náladu na trzích a tím i dlouhodobou atraktivitu zlata. Napětí navíc dále eskaluje poté, co Čína reagovala oznámením vlastních odvetných cel ve výši 125 % na americké zboží. Peking současně podniká diplomatické kroky ke snížení závislosti na USA a hledá nové obchodní partnery. Tento vývoj naznačuje, že obchodní válka zdaleka nekončí, a investoři stále počítají s jejími vážnými dopady na světovou ekonomiku. Riziko recese ve Spojených státech je podle mnoha odhadů již přes 50 %, a právě tato hrozba je jedním z hlavních důvodů, proč cena zlata v posledních měsících prudce rostla. Oproti jiným komoditám, které čelily tlaku kvůli klesající poptávce, si zlato vedlo výjimečně dobře – částečně i kvůli slabému dolaru, který zlatu pomáhá zůstat atraktivním i pro zahraniční investory. Zatímco zlato mírně korigovalo, další kovy vykazovaly smíšený vývoj. Futures na platinu vzrostly o 0,8 % na 951,90 USD za unci, stříbro kleslo o 0,3 % na 31,827 USD za unci. Průmyslová měď, která je citlivým indikátorem globálního růstu, se na Londýnské burze kovů ustálila na 9 152,90 USD za tunu. Tento vývoj naznačuje určitou stabilizaci, ale zároveň i nervozitu ohledně dalšího ekonomického vývoje. Významnou zprávou je rovněž nová predikce investiční banky Goldman Sachs, která v neděli zvýšila svou cílovou cenu zlata pro rok 2025 ze 3 300 USD na 3 700 USD za unci. Jedná se již o třetí zvýšení v letošním roce, což odráží rostoucí přesvědčení, že zlato zůstane klíčovým aktivem v době geopolitických a ekonomických otřesů. Banka ve své zprávě uvedla, že zlato je stále silnější pojistkou proti recesi a geopolitickému chaosu, a že v extrémních případech může jeho cena vystoupat až na 4 500 USD do konce roku 2025. Zlato tak i přes krátkodobé výkyvy zůstává hlavním barometrem globálního napětí. Investoři se nadále soustředí na každé nové vyjádření americké vlády, centrálních bankéřů i diplomatických aktérů, protože vývoj na poli obchodní politiky i měnové politiky bude v příštích měsících zásadně určovat směr nejen pro zlato, ale i pro celý světový finanční systém.