Akciový trh se po oznámení prezidenta Donalda Trumpa o clech propadl. Řečeno jasně, bylo to horší, než se investoři obávali, a nyní musí zjistit, co to znamená pro akcie po zbytek roku 2025. Ve středu prezident Donald Trump na své akci „Den osvobození“ v Růžové zahradě Bílého domu oznámil vzájemná cla. Podle prezidenta bude na všechny uvaleno minimální základní clo ve výši 10 %, ale na vybrané země budou uvalena i další „reciproční“ cla. Nová cla zřejmě doplní cla oznámená na dovoz automobilů a na Čínu. Dovoz automobilů bude podle očekávání zdaněn 25 %. Sazby byly mnohem vyšší, než se očekávalo. Například na čínský dovoz se vztahuje 34% dovozní clo. iPhony budou dražší. Burzovně obchodovaný fond SPDR S&P 500 na začátku obchodování klesl o 3,4 %. ETF Roundhill Magnificent Seven se snížil o 5,2 %. Index Dow Jones Industrial Average klesl o více než 1 200 bodů. Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) „Prezident Trump právě dokončil svůj projev o clech v Bílém domě a my bychom tento soubor cel charakterizovali jako 'horší než nejhorší scénář', kterého se Wall Street obávala,“ napsal ve středu analytik společnosti Wedbush Dan Ives. Yale Budget Lab odhaduje, že celková efektivní celní sazba na dovoz do USA bude činit přibližně 23 %, což je téměř o 10 procentních bodů horší výsledek, než očekávala. Takto vysoká cla budou průměrnou domácnost stát na vyšších cenách přibližně 3 800 USD. Existuje určitý důvod k naději. Index S&P 500 se oproti nedávným maximům snížil asi o 8 %, což odráží některé špatné zprávy. Pokud se situace ve čtvrtek dokáže obrátit, měli by investoři při rally sledovat úroveň 5750. Její překonání „by určitě podpořilo tezi, že to nejhorší z korekce je za námi“, říká Jason Browne, prezident texaské investiční poradenské společnosti Alexis Investment Partners. Je optimistický, že středa znamená, že trh překoná „vrchol nejistoty“. Rýsuje se však i možnost poklesu, přičemž další úrovní podpory pro index S&P by mohla být hodnota 5500. Když nic jiného, oznámení znamená, že volatilita bude pokračovat, říká Venu Krishna, vedoucí americké akciové strategie Barclays. Po zavedení cel stále zůstávají otázky ohledně odvetných opatření, inflace, spotřebitelských výdajů a průmyslové výroby. Krishna nedávno snížil své odhady zisků pro rok 2025 pro index S&P 500 z 271 na 262 dolarů a sleduje scénáře, které by mohly zlikvidovat růst zisků v roce 2025. Krishna však zůstává pozitivní ohledně velkých technologických akcií. Ceny společností Apple, Amazon.com, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft a Nvidia klesly na zhruba 24násobek zisků, což je o 25 % méně než nedávný vrchol 32násobku, takže tento sektor je dobrým místem k ukrytí. Zisky z technologických odvětví budou i nadále růst a kam jinam byste se chtěli schovat, „kdyby se něco pokazilo“? ptá se řečnicky Krishna. Na začátku obchodování se jim však příliš nedařilo. Apple klesl o 9 %, Amazon.com o 7,4 %, Alphabet o 4 %, Meta o 7,9 %, Microsoft o 2,6 %, Nvidia o 5,4 % a Tesla o 3,3 %. Nasdaq klesl o 4,4 %. Odhlédneme-li od rotace sektorů, někteří lidé na Wall Street působí navzdory středečnímu pozdnímu propadu opatrně optimisticky. „Byli bychom opatrní s úplným vypnutím rizika nebo s přístupy typu go to cash, které omezují budoucí účast na růstu,“ říká Arnim Holzer, globální makro stratég společnosti Easterly EAB Risk Solutions. Přesto je pravděpodobnost, že se něco velmi pokazí, vysoká, jak Holzer uznává. Podle něj se jednalo o „uměle vytvořenou krizi“, což znamená, že se může rychle vyřešit - nebo zhoršit. Podle Adama Hettse, globálního ředitele divize multiasset ve společnosti Janus Henderson Investors, ponechávají vzájemná cla prostor pro vyjednávání, ale také pro další bolest a nejistotu, které mohou přijít. „Oči drásající cla v jednotlivých zemích křičí 'vyjednávací taktika', která bude v dohledné budoucnosti udržovat trhy v napětí,“ píše. „Viděli jsme, že administrativa má překvapivě vysokou toleranci k tržní bolesti, nyní je velkou otázkou, jak velkou toleranci má ke skutečné ekonomické bolesti v průběhu jednání.“ Zatím se bolest omezila na ukazatele sentimentu, ale je pravděpodobné, že to tak nezůstane. „Takto se sabotuje světový ekonomický motor a zároveň se tvrdí, že se ho snažíte supervytížit,“ píše Nigel Green, generální ředitel společnosti deVere Group. „Trump vyhazuje do povětří poválečný systém, díky němuž Spojené státy a svět prosperovaly, a dělá to s bezohlednou sebedůvěrou.“ Tedy něčím, co se zdá, že právě teď chybí.