Zatímco v roce 2020 byla vnímána spíše jako sekundární jméno vedle gigantů typu Pfizer (PFE), Merck (MRK) nebo Johnson & Johnson (JNJ), dnes se její tržní kapitalizace pohybuje kolem 796 miliard dolarů, což z ní dělá jednoho z favoritů na vstup do exkluzivního „klubu s hodnotou 1 bilion dolarů“. Podívejme se, co tuto expanzi pohání a kde by společnost mohla být za pět let.

Eli Lilly (LLY) se v posledních letech zaměřila především na léčbu cukrovky a obezity, tedy na trhy, které dlouhodobě vykazují obrovský růstový potenciál. Ačkoliv v současnosti na těchto trzích dominuje konkurenční Novo Nordisk se svými přípravky Ozempic a Wegovy, Eli Lilly postupně získává stále silnější postavení.

Zásluhu na tom mají zejména přípravky Mounjaro a Zepbound, které obsahují látku tirzepatid. Tento lék ve studiích překonal semaglutid (účinnou látku konkurenčních produktů) v míře úbytku hmotnosti. Výsledky klinických studií ukázaly, že pacienti užívající tirzepatid dosahují výraznějšího zlepšení, což zvyšuje atraktivitu těchto léků pro široké spektrum pacientů a lékařů.

Společnost však neusíná na vavřínech. Její další přípravek retatrutid, který se právě testuje ve fázi 3, by mohl nabídnout ještě lepší výsledky než tirzepatid. Pokud studie potvrdí předběžná očekávání, mohl by se stát novým standardem léčby obezity. Firma rovněž pracuje na orální variantě léčby – orforglipronu. Ačkoliv je méně účinný než injekční forma, jeho výhodou je snadnější užívání, což by mohlo oslovit širší skupinu pacientů. Lilly plánuje podat žádost o jeho schválení v USA i Evropě ještě letos.

Silná diverzifikace mimo oblast metabolických onemocnění

Navzdory úspěchu v léčbě obezity a cukrovky není Lilly jednorozměrnou firmou. Významnou roli hraje také v onkologii, imunologii a neurologii. V roce 2024 firma dosáhla tržeb 5,3 miliardy USD z prodeje léku Verzenio, určeného k léčbě rakoviny prsu. Tento přípravek má podle odhadů růstový potenciál i v následujících letech.

Na trhu s léčbou rakoviny krve se Lilly opírá o přípravek Jaypirca, který má podle expertů slušnou šanci posílit své postavení. Nadějně vypadá také další kandidát olomorasib, zaměřený na nemalobuněčný karcinom plic.

V oblasti imunologie hraje důležitou roli Taltz, jehož tržby se loni přiblížily 3,3 miliardy dolarů. Lilly zároveň rozšiřuje portfolio o nové látky, jako je Omvoh pro léčbu Crohnovy choroby nebo Ebglyss určený k léčbě atopické dermatitidy. Obě tyto diagnózy mají chronický charakter a představují pro farmaceutické firmy stabilní zdroj dlouhodobých příjmů.

Ani oblast neurodegenerativních onemocnění nezůstává stranou. Společnost sází na přípravek Kisunla proti Alzheimerově chorobě a zároveň testuje další potenciální lék remternetug, který je již ve třetí fázi klinického vývoje. Alzheimerova choroba představuje jeden z největších nevyřešených medicínských problémů, a firmy, které v této oblasti uspějí, mohou získat značné výhody na trhu.

Zajímavou dimenzi pak dodává skutečnost, že tirzepatid, klíčová látka firmy, se může stát „švýcarským nožem“ moderní medicíny. Kromě cukrovky a obezity je již testován i na spánkovou apnoi a metabolickou steatohepatitidu (MASH) – nemoc jater s rostoucí incidencí. Potenciál pro další schválené indikace je tedy obrovský.

Vyhlídky na dosažení bilionové tržní kapitalizace

Otázka, zda se Eli Lilly stane první zdravotnickou firmou s tržní hodnotou přes 1 bilion USD, se nabízí zcela přirozeně. Její současná kapitalizace se blíží hranici 800 miliard dolarů, a pokud si udrží dosavadní tempo růstu, není dosažení této mety vůbec nereálné.

Jedním z častých argumentů proti takto vysokému ocenění bývá výše forwardového P/E, která se v případě Lilly pohybuje kolem 33. Kritici tvrdí, že akcie jsou již příliš drahé. Tento pohled však může být zkreslující. U rychle rostoucích společností, jakou Eli Lilly bezpochyby je, se totiž potenciál zdaleka neodráží jen v příštím roce – klíčové jsou střednědobé až dlouhodobé výhledy.

Společnost má vysoce ziskové portfolio, silnou hrubou marži (81 %) a téměř žádný dluh. Tyto faktory ji činí atraktivní nejen pro růstové investory, ale i pro konzervativnější kapitál.

Dlouhodobý růstový příběh pokračuje

Eli Lilly se během pěti let transformovala ze silného, ale nenápadného farmaceutického hráče na jednu z nejambicióznějších firem v celém zdravotnickém sektoru. Úspěch v oblasti obezity, diabetu, onkologie a neurologie, spolu s diverzifikací a důrazem na inovace, firmu staví do výjimečné pozice.

S růstem počtu schválených indikací, pokračujícím vývojem nových terapií a expanzí na rozvíjející se trhy má Lilly potenciál stát se skutečně první zdravotnickou akcií s hodnotou přes 1 bilion dolarů – a zároveň zůstat stabilním pilířem mnoha investičních portfolií.