Zatímco trhy zaznamenaly částečné oživení díky nadějím na zmírnění obchodních napětí, mnozí zůstávají skeptičtí ohledně dlouhodobé atraktivity Spojených států jako investiční destinace. Někteří správci fondů se zaměřují na diverzifikaci portfolií do zahraničních aktiv a snižují expozici vůči americkým trhům v obavách z nevyzpytatelnosti politiky.Liz Ann Sonders, hlavní investiční stratég společnosti Charles Schwab & Co., upozorňuje, že trhy již utrpěly významné škody a že důvěra globálních partnerů v americkou spolehlivost byla oslabena. Přesto není jasné, zda budou dopady trvalé. Akcie za prvních 100 dní vlády Trumpa klesly, přičemž index S&P 500 zaznamenal pokles o 8 %, zatímco dolarový index oslabil o 9 %.Obavy investorů se zaměřují především na Trumpovu obchodní politiku a jeho kritiku nezávislosti Federálního rezervního systému, což vyvolalo prudké výprodeje na trzích. Kenneth Griffin, zakladatel Citadel, upozornil, že Spojené státy by si měly být vědomy významu své „značky“ a měly by se vyvarovat jednání, které by mohlo poškodit jejich globální postavení.Bílý dům nicméně trvá na tom, že důvěra v americkou ekonomiku zůstává vysoká, přičemž Kush Desai připomněl miliardové investice společností jako TSMC, Apple a Roche. Administrativa tvrdí, že tyto investice dokazují sílu amerického dolaru a ekonomického systému.Otázka, zda skutečně dochází ke strukturálnímu odklonu od amerických aktiv, však zůstává otevřená. Jens Nordvig ze společnosti Exante Data tvrdí, že globální investoři hledají alternativní rezervní měny, což by mohlo v budoucnu oslabit dominantní postavení amerického dolaru. Podíl dolaru na světových devizových rezervách již poklesl z 66 % před deseti lety na 57,8 % na konci roku 2024.Podle Garyho Smithe z Columbia Threadneedle Investments může geopolitické napětí dále akcelerovat diverzifikaci rezerv mimo dolar. Přesto analytici upozorňují, že definitivní důkazy o de-dolarizaci se mohou objevit až po delším časovém horizontu.Dalším signálem možného posunu je výprodej amerických státních dluhopisů, které tvoří základ globálního finančního systému. Ačkoliv zatím nejsou důkazy o masivním odchodu zahraničních investorů, Oxford Economics poznamenává, že širší odklon od amerických aktiv ze strany různých typů investorů je patrný.Chcete využít této příležitosti?Makro hedgeové fondy jako Tolou Capital Management již reagují – zvyšují alokaci do zlata a snižují expozici vůči americkým dluhopisům. Evan Russo ze společnosti Lazard předpokládá, že trend přesouvání portfolií od USA bude pokračovat i ve zbytku roku.Obavy nesdílí pouze institucionální investoři, ale i velmi bohatí jednotlivci, kteří stále častěji hledají možnosti, jak diverzifikovat svá aktiva mimo Spojené státy. Nuri Katz z APEX Capital Partners uvádí, že zájem o finanční diverzifikaci roste prakticky každým dnem.Data společnosti Goldman Sachs ukazují, že od začátku března zahraniční investoři prodali americké akcie v hodnotě 60 miliard dolarů, přičemž hlavními prodejci byli evropští investoři. Podobný pohled poskytla i Barclays, ačkoli upozorňuje, že hegemonie USA zatím není vážně ohrožena.Někteří odborníci, jako Todd Rabold z Callan Family Office, argumentují, že dolar i americké akcie byly v předchozích letech nadhodnocené a nyní se vracejí k realističtějším úrovním. Jiní, například Jitania Kandhari z Morgan Stanley, poukazují na to, že USA si nadále udržují zásadní výhody, jako je velikost trhu, inovace a stabilita.Tara Hariharan z NWI Management dodává, že strukturální reformy a podnikatelsky příznivé prostředí posilují dlouhodobé vyhlídky USA jako magnetu pro globální kapitál.Zatímco krátkodobé turbulence a obavy jsou zřejmé, v dlouhodobém horizontu Spojené státy pravděpodobně zůstanou klíčovým hráčem globálních finančních trhů, ačkoli investoři mohou v mezičase hledat větší diverzifikaci a jistotu v jiných regionech.