Klíčové body

Americký trh čeká náročný týden s výsledky firem uprostřed obchodní nejistoty
Trumpova celní politika zvýšila volatilitu a riziko recese v USA
Investoři sledují Teslu a Alphabet kvůli citlivým dopadům cel a AI výdajů
Index volatility zůstává vysoký, což signalizuje přetrvávající napětí na trzích

Investoři zůstávají v napětí poté, co rozsáhlé oznámení prezidenta Donalda Trumpa z 2. dubna o clech ohromilo trhy a vyvolalo jedny z nejvolatilnějších obchodů od začátku pandemie COVID-19 před pěti lety.

Poté, co se minulý týden poněkud zotavil, referenční akciový index S&P 500 v uplynulém týdnu klesl a oproti svému únorovému rekordu se propadl o 14 %. Úroveň volatility se oproti pětiletým maximům zmírnila, ale podle historických měřítek zůstává zvýšená.

Tesla a mateřská společnost Googlu Alphabet – dvě z takzvané velkolepé sedmičky megakapitálových společností, jejichž akcie po dvou letech vedoucí pozice na burze oslabily – patří k těm, jejichž finanční výsledky jsou bedlivě sledovány, protože investoři hledají vodítka ohledně dopadů cel, které jsou velmi proměnlivé.

„Pohled generálních ředitelů na budoucnost nebyl nikdy důležitější,“ řekl JJ Kinahan, generální ředitel společnosti IG North America a prezident online brokera Tastytrade.

Společnosti a investoři se potýkají s celním prostředím, které se bude neustále měnit v souvislosti s jednáním Trumpovy administrativy s dalšími zeměmi. Zatímco pozastavil některé z nejtvrdších poplatků na dovoz, Spojené státy jsou také uzavřeny v obchodní bitvě s Čínou, druhou největší ekonomikou světa.

Ekonomové oslovení agenturou Reuters tento týden odhadli pravděpodobnost recese v příštím roce na 45 %, zatímco minulý měsíc to bylo 25 %.

Chcete využít této příležitosti?

V jedné podnikové zprávě z uplynulého týdne, která upoutala pozornost investorů, předložila společnost United Airlines dva scénáře pro letošní rok, z nichž jeden varoval před výrazným zásahem do příjmů a zisku v případě recese.

Dvojí prognóza společnosti United poskytla určitý druh „plánu“ tím, že přiznala a vyčíslila rizika, uvedl Julian Emanuel, vedoucí oddělení akciové a derivátové strategie společnosti Evercore ISI.

„Stanovení parametrů toho, co se může vyvinout, je způsob, jakým se zainteresované strany … rozhodují v prostředí, kde je tradiční vedení určitě považováno za relativně nespolehlivé,“ uvedl Emanuel ve čtvrteční poznámce.

Výrobce elektromobilů Elona Muska Tesla, který vykáže výsledky 22. dubna, je v centru pozornosti částečně kvůli blízkým vazbám miliardáře na Trumpa.

Společnost Alphabet bude sledována kvůli jakýmkoli podrobnostem ohledně výdajů na reklamu a kapitálových výdajů spojených s kapacitami umělé inteligence, protože investoři pečlivě zkoumají náklady na projekty umělé inteligence. Ve čtvrtek společnost utrpěla újmu, když soudce rozhodl, že Google nezákonně ovládá dva trhy s technologiemi pro online reklamu.

Všechny akcie megapodniků Magnificent Seven jsou v roce 2025 výrazně níže, přičemž Alphabet klesl o zhruba 20 % a Tesla o 40 %.

Velkolepá sedmička „vedla vše k růstu“, řekl Kinahan. „Pokud nedokážou pokračovat ve svých výkonech, myslím, že to lidi celkově zarazí, zejména když po několika posledních týdnech hledáme oporu.“

Výsledky Boeingu jsou také v centru pozornosti poté, co Čína údajně nařídila svým leteckým společnostem, aby nepřebíraly další dodávky letadel tohoto výrobce. IBM, Merck, Intel a Procter & Gamble patří mezi významné americké společnosti, které budou zveřejňovat výsledky v nadcházejícím týdnu.

Projekce růstu zisků v USA se stáhly a podle údajů LSEG IBES se odhaduje, že zisky v indexu S&P 500 v roce 2025 vzrostou o 9,2 %, což je méně než 14% nárůst odhadovaný na začátku roku. Investoři se připravují na ještě větší pokles, až budou společnosti vykazovat výsledky a více zohledňovat cla.

Pozornost trhu se také soustředila na Federální rezervní systém poté, co Trump ve čtvrtek řekl, že ukončení funkce předsedy Fedu Jeroma Powella „nemůže přijít dost rychle“, a zároveň vyzval americkou centrální banku ke snížení úrokových sazeb. O den dříve Powell uvedl, že Fed před změnou sazeb počká na další údaje o směřování ekonomiky.

Investoři budou doufat, že srdce výsledkové sezóny dokáže na trhy vrátit více klidu. Index volatility Cboe Volatility, opční ukazatel úzkosti investorů, se po Trumpově oznámení cel dostal na úroveň kolem 60, ale od té doby se vrátil zpět na úroveň kolem 30.

Přesto je tato úroveň výrazně nad dlouhodobou mediánovou úrovní 17,6 podle společnosti LSEG Datastream.

Ayako Yoshioka, senior investiční stratég ve společnosti Wealth Enhancement, uvedl, že index by musel ustoupit na „polovinu desítky, abychom mohli říci, že volatilita možná trochu opadla“.

Pokud zůstane kolem 30, Yoshioka řekl, „neznamená to, že jsme z nejhoršího venku“.

V nadcházejícím týdnu čeká akciový trh, který je otřesen změnou obchodní politiky USA, jež změnila výhled globální ekonomiky a amerických firem, velký počet výsledků amerických společností. Investoři zůstávají v napětí poté, co rozsáhlé oznámení prezidenta Donalda Trumpa z 2. dubna o clech ohromilo trhy a vyvolalo jedny z nejvolatilnějších obchodů od začátku pandemie COVID-19 před pěti lety. Poté, co se minulý týden poněkud zotavil, referenční akciový index S&P 500 v uplynulém týdnu klesl a oproti svému únorovému rekordu se propadl o 14 %. Úroveň volatility se oproti pětiletým maximům zmírnila, ale podle historických měřítek zůstává zvýšená. Tesla a mateřská společnost Googlu Alphabet - dvě z takzvané velkolepé sedmičky megakapitálových společností, jejichž akcie po dvou letech vedoucí pozice na burze oslabily - patří k těm, jejichž finanční výsledky jsou bedlivě sledovány, protože investoři hledají vodítka ohledně dopadů cel, které jsou velmi proměnlivé. Zdroj: Getty Images „Pohled generálních ředitelů na budoucnost nebyl nikdy důležitější,“ řekl JJ Kinahan, generální ředitel společnosti IG North America a prezident online brokera Tastytrade. Společnosti a investoři se potýkají s celním prostředím, které se bude neustále měnit v souvislosti s jednáním Trumpovy administrativy s dalšími zeměmi. Zatímco pozastavil některé z nejtvrdších poplatků na dovoz, Spojené státy jsou také uzavřeny v obchodní bitvě s Čínou, druhou největší ekonomikou světa. Ekonomové oslovení agenturou Reuters tento týden odhadli pravděpodobnost recese v příštím roce na 45 %, zatímco minulý měsíc to bylo 25 %. V jedné podnikové zprávě z uplynulého týdne, která upoutala pozornost investorů, předložila společnost United Airlines dva scénáře pro letošní rok, z nichž jeden varoval před výrazným zásahem do příjmů a zisku v případě recese. Dvojí prognóza společnosti United poskytla určitý druh „plánu“ tím, že přiznala a vyčíslila rizika, uvedl Julian Emanuel, vedoucí oddělení akciové a derivátové strategie společnosti Evercore ISI. „Stanovení parametrů toho, co se může vyvinout, je způsob, jakým se zainteresované strany ... rozhodují v prostředí, kde je tradiční vedení určitě považováno za relativně nespolehlivé,“ uvedl Emanuel ve čtvrteční poznámce. Výrobce elektromobilů Elona Muska Tesla, který vykáže výsledky 22. dubna, je v centru pozornosti částečně kvůli blízkým vazbám miliardáře na Trumpa. Společnost Alphabet bude sledována kvůli jakýmkoli podrobnostem ohledně výdajů na reklamu a kapitálových výdajů spojených s kapacitami umělé inteligence, protože investoři pečlivě zkoumají náklady na projekty umělé inteligence. Ve čtvrtek společnost utrpěla újmu, když soudce rozhodl, že Google nezákonně ovládá dva trhy s technologiemi pro online reklamu. Všechny akcie megapodniků Magnificent Seven jsou v roce 2025 výrazně níže, přičemž Alphabet klesl o zhruba 20 % a Tesla o 40 %. Velkolepá sedmička „vedla vše k růstu“, řekl Kinahan. „Pokud nedokážou pokračovat ve svých výkonech, myslím, že to lidi celkově zarazí, zejména když po několika posledních týdnech hledáme oporu.“ Zdroj: Getty Images Výsledky Boeingu jsou také v centru pozornosti poté, co Čína údajně nařídila svým leteckým společnostem, aby nepřebíraly další dodávky letadel tohoto výrobce. IBM, Merck, Intel a Procter & Gamble patří mezi významné americké společnosti, které budou zveřejňovat výsledky v nadcházejícím týdnu. Projekce růstu zisků v USA se stáhly a podle údajů LSEG IBES se odhaduje, že zisky v indexu S&P 500 v roce 2025 vzrostou o 9,2 %, což je méně než 14% nárůst odhadovaný na začátku roku. Investoři se připravují na ještě větší pokles, až budou společnosti vykazovat výsledky a více zohledňovat cla. Pozornost trhu se také soustředila na Federální rezervní systém poté, co Trump ve čtvrtek řekl, že ukončení funkce předsedy Fedu Jeroma Powella „nemůže přijít dost rychle“, a zároveň vyzval americkou centrální banku ke snížení úrokových sazeb. O den dříve Powell uvedl, že Fed před změnou sazeb počká na další údaje o směřování ekonomiky. Investoři budou doufat, že srdce výsledkové sezóny dokáže na trhy vrátit více klidu. Index volatility Cboe Volatility, opční ukazatel úzkosti investorů, se po Trumpově oznámení cel dostal na úroveň kolem 60, ale od té doby se vrátil zpět na úroveň kolem 30. Přesto je tato úroveň výrazně nad dlouhodobou mediánovou úrovní 17,6 podle společnosti LSEG Datastream. Ayako Yoshioka, senior investiční stratég ve společnosti Wealth Enhancement, uvedl, že index by musel ustoupit na „polovinu desítky, abychom mohli říci, že volatilita možná trochu opadla“. Pokud zůstane kolem 30, Yoshioka řekl, „neznamená to, že jsme z nejhoršího venku“.