Ceny zlata se na začátku týdne vyšplhaly na nové historické maximum, což odráží zvýšenou nejistotu na globálních trzích a sílící zájem investorů o bezpečná aktiva. Pondělní asijská seance přinesla skokový nárůst ceny tohoto drahého kovu – spotové zlato se dostalo až na rekordních 3385,27 USD za unci, než se mírně ustálilo na 3374,93 USD. To znamenalo růst o 1,4 % v ranních hodinách středoevropského času. Futures kontrakty na zlato s červnovou expirací si připsaly ještě více – až 1,8 %, což je posun na 3 388,20 USD za unci. Za tímto dramatickým nárůstem stojí kombinace několika klíčových faktorů, z nichž nejvýznamnější je nejistota vyvolaná plánem amerického prezidenta Donalda Trumpa na reorganizaci Federálního rezervního systému (Fed). Tento plán, který by mohl vést až k odvolání současného šéfa Fedu Jeroma Powella, vyvolal u investorů obavy o nezávislost americké centrální banky. Slova ekonomického poradce Kevina Hassetta, že Bílý dům tuto možnost skutečně zvažuje, způsobila silné otřesy na měnovém trhu a srazila hodnotu amerického dolaru na nejnižší úroveň za poslední tři roky vůči koši hlavních světových měn. Když dolar slábne, zlato obvykle posiluje. Důvod je jednoduchý – pro investory držící jiné měny se stává levnější a dostupnější. Tentokrát však nejde jen o měnový efekt. Trh reaguje především na politické signály, které mohou mít hlubší důsledky. Trumpovo zasahování do fungování Fedu totiž podrývá důvěru v nezávislost jedné z nejmocnějších měnových institucí na světě. A kde selhává důvěra, nastupuje zlato jako uchovatel hodnoty. Dalším důležitým faktorem, který žene ceny drahých kovů vzhůru, je pokračující geopolitické napětí. Krátké velikonoční příměří mezi Ruskem a Ukrajinou, které vyhlásil prezident Vladimir Putin, trvalo jen jeden den. Hned po jeho vypršení zahájilo Rusko nové raketové a bezpilotní útoky na ukrajinské území, což okamžitě zvedlo poptávku po zlatu jako bezpečném přístavu. Obě strany – Moskva i Kyjev – se vzájemně obviňují z porušení příměří. Kreml navíc potvrdil, že další prodloužení příměří není v plánu, čímž ještě více podnítil obavy z eskalace konfliktu. Zvýšená nervozita na trzích se promítá i do pohybu ostatních drahých kovů. Futures na stříbro si připsaly 1 % a dosáhly úrovně 32,773 USD za unci. Platina naopak zůstala beze změny na 978,0 USD za unci. Tento vývoj naznačuje, že i když zlato dominuje jako hlavní bezpečné aktivum, zájem o alternativní drahé kovy přetrvává. Souběžně s růstem drahých kovů vzrostly i ceny mědi, a to v důsledku slabšího dolaru, který ji učinil atraktivnější pro mezinárodní kupce. Benchmarkové futures na měď na Londýnské burze kovů stouply o 0,3 % na 9231 USD za tunu. Květnové futures na měď pak přidaly 0,8 % na 4,4733 USD za libru. Zisky na trhu s mědí však byly limitovány, a to především kvůli napětí mezi USA a Čínou. Cla uvalená Spojenými státy na čínské zboží, která dosahují až 145 %, omezují obchodní tok a vytvářejí tlak na čínské výrobce – klíčové odběratele mědi. Obavy z inflace, které jsou další silnou hnací silou pro růst cen zlata, se rovněž nevytrácejí. Přetrvávající inflační tlaky ve Spojených státech i v dalších velkých ekonomikách, spolu s nejistou měnovou politikou a geopolitickými riziky, vytvářejí ideální podmínky pro další růst zlata. Centrální banky navíc pokračují v nákupech tohoto kovu, aby si pojistily stabilitu svých rezerv v prostředí narůstajících globálních rizik. Vzhledem k tomu, že investoři hledají stabilitu v nejistých časech, zlato zůstává v centru pozornosti. Jeho cena se může i nadále zvyšovat, pokud budou přetrvávat tlak na dolar, nejistota kolem Fedu a napětí na Ukrajině. Zatímco akciové trhy zůstávají volatilní a měny pod tlakem, žlutý kov znovu potvrzuje svou roli bezpečného přístavu v bouřlivých časech.