Akcie čínské technologické a e-commerce společnosti Alibaba se na začátku týdne ocitly pod výrazným tlakem. V pondělí zaznamenaly pokles, který byl součástí širšího výprodeje akcií čínských firem, jež reagovaly na zveřejnění horších než očekávaných údajů o maloobchodních tržbách v Číně. Kromě ekonomických dat však Alibabu zasáhla i další zpráva, která může mít hlubší geopolitický a technologický význam – americká administrativa údajně prověřuje plánované partnerství mezi Alibabou a společností Apple, jehož cílem je využití čínské umělé inteligence na zařízeních iPhone. V pondělí uzavřely akcie Alibaba na burze v Hongkongu se ztrátou 3,4 %, zatímco americké depozitní certifikáty (ADR) společnosti klesly v úvodu obchodování na 120,68 USD, což představuje pokles o 2,3 %. Výprodeje se neomezily pouze na Alibabu – akcie dalších velkých hráčů v čínském e-commerce prostoru, jako jsou JD.com nebo PDD Holdings (provozovatel platformy Temu), rovněž ztrácely. JD.com odepsal v Hongkongu 1,1 % a jeho ADR klesly o 1,2 %, zatímco PDD Holdings zaznamenal pokles o 0,8 %. Alibaba Group Holding Limited (BABA) Na první pohled se může zdát, že hlavním hybatelem tohoto poklesu byly čerstvé statistiky z čínského maloobchodu. Podle údajů čínského Národního statistického úřadu vzrostly maloobchodní tržby v dubnu o 5,1 % meziročně, což je sice pozitivní číslo, ale stále pod odhady analytiků agentury FactSet, kteří očekávali růst o 5,7 %. Slabší růst maloobchodu může naznačovat zpomalující domácí poptávku a pokračující nejistotu mezi čínskými spotřebiteli, a to navzdory snahám vlády podpořit ekonomiku po pandemii a realitní krizi. Zásadní dopad na sentiment investorů však měla i informace zveřejněná deníkem New York Times, podle které Trumpova administrativa zvažuje zásah proti plánované spolupráci mezi Applem a Alibabou. Podle zdrojů obeznámených se situací má jít o projekt, který by umožnil integraci AI technologií společnosti Alibaba do iPhonů určených pro čínský trh. Tato možnost vzbuzuje ve Washingtonu obavy – a to hned na několika úrovních. Za prvé, posílení technologických schopností Alibaby v oblasti umělé inteligence by mohlo podle kritiků dát Číně větší vliv nad vývojem mobilních technologií používaných i v západních zemích. Za druhé, americká strana se obává možného zvýšení závislosti Applu na čínských regulacích, které se týkají ochrany osobních údajů, cenzury a povinné lokalizace dat. Tyto obavy nejsou nové, ale možné oficiální partnerství by mohlo tento problém posunout na zcela novou úroveň, zejména v kontextu stoupajícího napětí mezi USA a Čínou v oblasti technologické bezpečnosti. Celkový tržní sentiment v Číně tak zůstává křehký. Index Hang Seng, který zahrnuje řadu čínských společností kotovaných v Hongkongu, sice v pondělí zakončil obchodování s nepatrným poklesem o méně než 0,1 %, ale pohyb jednotlivých titulů odhaluje hlubší znepokojení investorů. Kromě technologických společností utrpěli ztráty i výrobci elektromobilů – ADR firem NIO, Li Auto a XPeng se v pondělním ranním obchodování propadly o 2,5 % až 4,5 %. Zatímco slabší maloobchodní tržby samy o sobě nemusí znamenat zásadní problém pro dlouhodobý výhled Alibaby, kombinace s geopolitickými faktory tvoří nebezpečný koktejl. Společnost už v minulosti čelila silnému regulačnímu tlaku ze strany čínských úřadů, což v roce 2021 vyvrcholilo zrušením plánovaného IPO její dceřiné společnosti Ant Group. V posledních měsících se sice Alibaba pokouší stabilizovat své podnikání a znovu získat důvěru investorů, ale aktuální vývoj naznačuje, že cesta bude ještě dlouhá a plná překážek. Očekává se, že další vývoj bude záviset na několika klíčových faktorech: jak se vyvine postoj americké administrativy vůči Apple-Alibaba dohodě, zda se čínská vláda rozhodne dále stimulovat spotřebu, a jaká opatření přijmou technologické společnosti k posílení své pozice ve stále složitějším geopolitickém prostředí. Prozatím se zdá, že Alibaba zůstává symbolem napětí mezi obchodními ambicemi, technologickým pokrokem a politickou realitou dnešního světa.