Akcie společnosti Boeing (BA) si v roce 2025 vedou mimořádně dobře – od začátku roku vzrostly o 13,6 %, zatímco index S&P 500 vykazuje jen mírné zisky. Za tímto vývojem stojí především důvěra investorů v nový management pod vedením generálního ředitele Kellyho Ortberga, který byl jmenován v srpnu 2024. Ortberg přináší nový styl vedení a důsledně naplňuje klíčové cíle společnosti. Otázkou však zůstává, zda současný růst může pokračovat i nadále. Rok zlepšení a nápravy Rok 2025 je pro Boeing především rokem vnitřní obnovy. Ačkoli je podnik citlivý na výkyvy v globální poptávce po letecké dopravě, měl zároveň díky předchozím provozním selháním prostor překvapit pozitivně. Společnost se zaměřila na tři hlavní cíle: zvýšit výrobu letounu 737 MAX na 38 kusů měsíčně a dále zvyšovat tempo zlepšit ziskovost obranné divize BDS, zejména u smluv s pevnou cenou udržet vývoj letounu 777X v harmonogramu s cílem první dodávky v roce 2026 Zatím se zdá, že všechny tři oblasti se vyvíjejí podle očekávání. Finanční ředitel Brian West nedávno potvrdil, že FAA povolila rozšíření letových zkoušek letounu 777X a že první dodávka společnosti Lufthansa v roce 2026 je nadále reálná. Stejně tak Emirates, klíčový zákazník tohoto modelu, očekává první dodávky ke konci příštího roku. Výroba 737 MAX je na dobré cestě k dosažení cíle 38 letadel měsíčně. Ortberg přitom plánuje další navýšení výroby až na 42 kusů měsíčně, a to s výhledem dalšího zvyšování o pět letadel každých šest měsíců. Vše ovšem závisí na schválení ze strany FAA, které si klade důraz na kvalitu výroby. Obranná divize se stabilizuje Významnou roli v celkovém zlepšení hraje také divize Boeing Defense, Space & Security (BDS). Podle Westa tvoří přibližně 60 % příjmů BDS projekty, které vykazují stabilní ziskové marže v jednociferných hodnotách. Dalších 25 % tvoří programy zaměřené na stíhací letouny a satelity, u nichž byl zaznamenán příznivý vývoj marží. Nejproblematičtější část – zhruba 15 % obranných zakázek – zahrnuje smlouvy s pevnou cenou, které v minulosti vedly ke ztrátám. Ortberg však uvedl, že Boeing v tomto čtvrtletí dosáhl „stability“ v odhadovaných nákladech při dokončení (EAC). Firma se tak snaží lépe řídit náklady a plnit milníky bez překračování rozpočtu. Mezi projekty, které potvrzují pokrok, patří vývoj výcvikového letounu T-7 a příprava bezpilotního tankovacího letounu MQ-25, který má přejít do testovací fáze v roce 2026. Předpoklady pro další růst Pokud Boeing bude i nadále naplňovat tyto tři hlavní cíle, je pravděpodobné, že pozitivní trend akcií bude pokračovat. Trh v roce 2025 zareagoval na zlepšený výkon managementu i první známky stabilizace výsledků – a to navzdory přetrvávajícím problémům z minulosti. Z dlouhodobého pohledu však Boeing stále čelí zásadní výzvě: přesvědčit investory, že dokáže generovat dostatečný zisk a cash flow, které umožní nejen vývoj nové generace úzkotrupých letadel, ale také snižování dluhu a potenciální návrat kapitálu akcionářům. To vše bude vyžadovat trpělivost a důsledné plnění strategických cílů. Prozatím však platí, že firma pod novým vedením směřuje správným směrem a investoři mají důvod být opatrně optimističtí. Slovo závěrem Zatímco akcie Boeingu v roce 2025 překonávají širší trh a investoři začínají znovu věřit ve schopnost firmy plnit své cíle, skutečná výzva teprve přichází. Krátkodobé výsledky pod vedením Kellyho Ortberga jsou povzbudivé – výroba letounů postupuje dle plánů, obranná divize se stabilizuje a zlepšuje se také kontrola nákladů. Společnost však musí ukázat, že tyto úspěchy nejsou jen dočasné. Bude klíčové, aby Boeing dokázal navázat i v dalších letech, generoval stabilní cash flow a měl dostatečnou finanční sílu na vývoj nové generace letadel. Teprve tehdy získá zpět důvěru dlouhodobých investorů. Prozatím ale existuje pádný důvod domnívat se, že pozitivní vývoj může pokračovat. Pokud bude firma plnit své závazky, je pravděpodobné, že akcie si udrží současný růstový trend a nabídnou investorům nadprůměrný výnos i ve střednědobém horizontu.