Zpráva byla ve znamení klesajících tržeb z transakcí, slabšího výhledu příjmů z předplatného a stále vysoké nejistoty v oblasti kryptoměn. Akcie společnosti na tuto zprávu bezprostředně zareagovaly poklesem o 2,7 % v prodlouženém obchodování.

Podle Coinbase byl propad příjmů způsoben několika faktory. Ceny kryptoměn během prvního čtvrtletí znatelně klesly, a to ruku v ruce s celkovým vývojem globálních trhů. Společnost ve svém dopise akcionářům uvedla, že pokles byl do značné míry ovlivněn nejistotou ohledně celní politiky a obavami z ekonomického zpomalení. Kryptotrh tak zažil citelné ochlazení – celková tržní kapitalizace kryptoměn se snížila o 19 % na 2,7 bilionu dolarů, což znamená výrazný pokles oproti předchozímu čtvrtletí.

Coinbase Global, Inc. (COIN)

Tržby společnosti ve výši 2 miliard dolarů sice meziročně vzrostly oproti 1,64 miliardy dolarů ze stejného období loňského roku, ale nedosáhly odhadů analytiků FactSet, kteří očekávali 2,1 miliardy dolarů. Znepokojivější však je struktura těchto příjmů: tržby z transakcí poklesly o 19 % na 1,3 miliardy dolarů, zatímco příjmy z předplatného a služeb sice vzrostly o 9 %, ale stále se držely na spodní hranici očekávání.

Coinbase navíc varovala, že ve druhém čtvrtletí očekává další pokles příjmů z předplatného a služeb, a to na úroveň mezi 600 a 680 miliony dolarů. To je méně než v právě uzavřeném čtvrtletí, kde tyto tržby dosáhly 698 milionů dolarů. Společnost přiznala, že předchozí interní odhad (685–765 milionů USD) se ukázal být příliš optimistický. Výnosy ze stablecoinů sice vzrostly, ale byly více než vyváženy poklesem tržeb z blockchainových odměn, které jsou silně závislé na aktuální ceně digitálních aktiv.

Dalším výrazným zklamáním byla ziskovost firmy. Coinbase vykázala zisk podle standardů GAAP ve výši pouhých 24 centů na akcii, zatímco konsenzus analytiků počítal s 1,93 dolaru. Tato propast mezi očekáváním a realitou vyvolala další skepsi ohledně budoucí výkonnosti společnosti.

Ještě před zveřejněním výsledků se objevily náznaky ochlazení důvěry investorů. Několik investičních bank snížilo svá hodnocení akcií Coinbase, přičemž například analytici MCH varovali před „vlažnými výsledky“ a přehodnotili svůj výhled na doporučení „držet“. Trh zjevně očekával více – a výsledky tyto naděje nesplnily.

V den oznámení výsledků však Coinbase zároveň uvedla zásadní akvizici. Uzavřela dohodu o převzetí dubajské společnosti Deribit, největší světové platformy pro obchodování s opcemi na bitcoin a ether, a to za přibližně 2,9 miliardy dolarů. Tento krok, který jako první zveřejnil The Wall Street Journal, má podle analytiků Benchmark potenciál významně posílit pozici Coinbase v segmentu derivátových trhů.

Podle Benchmarku poskytne tato akvizice Coinbase „okamžitou a dominantní pozici v rychle rostoucím odvětví“, které by mohlo zažít boom díky rostoucímu institucionálnímu zájmu o kryptoměny. Deribit je známý svými sofistikovanými nástroji pro obchodníky a jeho produkty cílí hlavně na institucionální a vysokofrekvenční investory. To by mohlo posílit důvěryhodnost Coinbase právě v očích velkých hráčů na trhu.

I přes tuto pozitivní zprávu se celkový obrázek jeví jako smíšený. Akcie Coinbase od začátku roku ztratily přibližně 16 %, zatímco index S&P 500 klesl o 3 %. To naznačuje, že investoři nejsou přesvědčeni o stabilitě a budoucím růstu společnosti, která byla ještě nedávno považována za klíčového zástupce kryptoburz v éře digitálních financí.

Závěrem lze říci, že Coinbase čelí vícečetným výzvám: pokles tržní kapitalizace kryptoměn, výkyvy v příjmech, nedosažené ziskové cíle a zároveň tlak na růst prostřednictvím akvizic. Zda se společnosti podaří stabilizovat své výnosy a využít potenciál trhu s deriváty, ukáže až další čtvrtletí. Investoři zatím zůstávají opatrní – s důvodem.