Klíčové body

Téměř čtvrtina dlužníků studentských půjček je v prodlení
Trumpova administrativa obnovuje nucené vymáhání a omezuje programy odpuštění
Spotřebitelské výdaje ve státech s vysokým dluhem prudce klesají
Celkový podíl po splatnosti je nejvyšší za posledních 10 let

Obnovení vymáhání federálních studentských půjček v USA přichází v době, kdy je americká ekonomika již oslabená, a představuje vážnou výzvu pro spotřebitelské výdaje. Téměř každý čtvrtý dlužník byl v prvním čtvrtletí roku 2025 v prodlení, přičemž celkový dluh přesahuje 1,6 bilionu dolarů. Tato situace podkopává spotřebu domácností, která tvoří přibližně 70 % HDP Spojených států.

Zpomalení spotřeby a nárůst nesplácení

Podle JPMorgan [JPM] dochází k výraznému poklesu volitelných výdajů, zejména ve státech s vyšším podílem dlužníků v prodlení. Tento vývoj souvisí i s tím, že ministerstvo školství opět začalo hlásit nesplacené závazky úvěrovým agenturám, čímž došlo ke zhoršení kreditního skóre řady dlužníků. V prvním čtvrtletí bylo více než 8 % studentských půjček po splatnosti déle než 90 dní.

Trumpovo zpřísnění pravidel a systémový tlak

Administrativa Donalda Trumpa se rozhodla obnovit nucené vymáhání dluhů, včetně konfiskací mezd a daňových vratků, a zároveň omezit přístup k programům odpuštění půjček pro zaměstnance veřejného sektoru. Ekonomové upozorňují, že tyto kroky přicházejí v citlivém období, kdy se domácnosti již potýkají s dopady inflace, propouštění ve státní správě a celní politiky. Podle dat newyorské pobočky Fedu dosáhl podíl spotřebitelského dluhu po splatnosti 30+ dní 4,9 %, což je nejvyšší úroveň za desetiletí.

Rizika pro širší ekonomiku

I přes snahu některých programů Bidenovy administrativy zmírnit tlak na dlužníky, jako bylo bezúročné období do konce roku 2024, se napětí v rozpočtech domácností stupňuje. Výpadky příjmů způsobené vymáháním studentských půjček mohou vést ke snížení spotřebitelské poptávky, což oslabí tržby firem a může dále přispět k ekonomickému zpomalení. Podle hlavního ekonoma Moody’s Marka Zandiho čelí americké domácnosti rostoucí finanční zátěži, což v kombinaci s nejistotou kolem plánovaných cel a vyšších nákladů na život představuje značné riziko pro vývoj americké ekonomiky v roce 2025.

Po více než čtyřech letech pandemického odkladu americká vláda opět obnovila nucené vymáhání federálních studentských půjček. Tento krok přichází v době, kdy se americká ekonomika nachází v křehkém stavu a kdy spotřebitelské výdaje, motor hospodářského růstu USA, vykazují známky zpomalení. Podle údajů newyorské pobočky Fedu bylo v prvním čtvrtletí 2025 v prodlení téměř 25 % všech dlužníků studentských půjček. Z celkového objemu více než 1,6 bilionu dolarů dluhu je tak obrovská část vystavena riziku nedobytnosti.

Federální vláda pod vedením administrativy prezidenta Donalda Trumpa oznámila, že od léta obnoví postupy jako zabavování mezd, srážky z daňových vratků nebo konfiskace sociálních dávek. Tento krok představuje nejen právní a administrativní změnu, ale má i značné dopady na běžné fungování domácností a spotřebitelskou poptávku.

Data společnosti JPMorgan odhalila, že volitelné výdaje držitelů karet Chase klesly nejvíce právě ve státech, kde je vyšší podíl dlužníků v prodlení. To naznačuje, že zátěž z obnoveného splácení již ovlivňuje reálné spotřebitelské chování. Tito spotřebitelé v tíživé finanční situaci často přesměrovávají své omezené prostředky ze spotřeby na úhradu závazků, čímž dochází k oslabení domácí poptávky v klíčových sektorech jako jsou maloobchod, pohostinství nebo zábava.

Současně skončilo i bezúročné přechodné období zavedené administrativou Joea Bidena, a ministerstvo školství opět začalo hlásit nesplácené půjčky úvěrovým agenturám, což negativně ovlivnilo kreditní skóre milionů dlužníků. To komplikuje jejich přístup k dalším formám financování a v některých případech i možnost nákupu bydlení, auta nebo financování vzdělání dětí.

V kontextu těchto opatření ekonomové, včetně těch z Moody’s a Capital Economics, upozorňují na sekundární dopady. Vzhledem k tomu, že osobní spotřeba tvoří přibližně 70 % HDP USA, může každé oslabení v této oblasti významně zasáhnout celkový hospodářský výkon. A skutečně, americké HDP v prvním čtvrtletí 2025 meziročně kleslo o 0,3 %, což zvyšuje obavy z možného pokračování negativního trendu.

Další komplikací je rozhodnutí Trumpovy administrativy omezit programy odpuštění půjček, jako je ten pro zaměstnance ve veřejném sektoru, který umožňoval zrušení dluhu po 10 letech splácení. Oslabení těchto programů může v budoucnu snížit atraktivitu práce ve školství, zdravotnictví nebo veřejné správě, což by mohlo dále zkomplikovat fungování klíčových státních institucí.

Dohromady tato opatření zvyšují riziko domácí finanční nestability, která může způsobit kaskádovitý efekt – zvyšující se počet platebních neschopností, omezenou spotřebu, snížení důvěry spotřebitelů i oslabení trhu práce.

Ve světle těchto skutečností varují odborníci před tím, že obnovení vymáhání studentských půjček v kombinaci s dalšími fiskálními a obchodními restrikcemi může vytvořit silný procyklický tlak na ekonomiku, která se už nyní nachází na pokraji recese.

Obnovení vymáhání federálních studentských půjček v USA přichází v době, kdy je americká ekonomika již oslabená, a představuje vážnou výzvu pro spotřebitelské výdaje. Téměř každý čtvrtý dlužník byl v prvním čtvrtletí roku 2025 v prodlení, přičemž celkový dluh přesahuje 1,6 bilionu dolarů. Tato situace podkopává spotřebu domácností, která tvoří přibližně 70 % HDP Spojených států.Zpomalení spotřeby a nárůst nespláceníPodle JPMorgan [JPM] dochází k výraznému poklesu volitelných výdajů, zejména ve státech s vyšším podílem dlužníků v prodlení. Tento vývoj souvisí i s tím, že ministerstvo školství opět začalo hlásit nesplacené závazky úvěrovým agenturám, čímž došlo ke zhoršení kreditního skóre řady dlužníků. V prvním čtvrtletí bylo více než 8 % studentských půjček po splatnosti déle než 90 dní.Trumpovo zpřísnění pravidel a systémový tlakAdministrativa Donalda Trumpa se rozhodla obnovit nucené vymáhání dluhů, včetně konfiskací mezd a daňových vratků, a zároveň omezit přístup k programům odpuštění půjček pro zaměstnance veřejného sektoru. Ekonomové upozorňují, že tyto kroky přicházejí v citlivém období, kdy se domácnosti již potýkají s dopady inflace, propouštění ve státní správě a celní politiky. Podle dat newyorské pobočky Fedu dosáhl podíl spotřebitelského dluhu po splatnosti 30+ dní 4,9 %, což je nejvyšší úroveň za desetiletí. Rizika pro širší ekonomikuI přes snahu některých programů Bidenovy administrativy zmírnit tlak na dlužníky, jako bylo bezúročné období do konce roku 2024, se napětí v rozpočtech domácností stupňuje. Výpadky příjmů způsobené vymáháním studentských půjček mohou vést ke snížení spotřebitelské poptávky, což oslabí tržby firem a může dále přispět k ekonomickému zpomalení. Podle hlavního ekonoma Moody’s Marka Zandiho čelí americké domácnosti rostoucí finanční zátěži, což v kombinaci s nejistotou kolem plánovaných cel a vyšších nákladů na život představuje značné riziko pro vývoj americké ekonomiky v roce 2025.Po více než čtyřech letech pandemického odkladu americká vláda opět obnovila nucené vymáhání federálních studentských půjček. Tento krok přichází v době, kdy se americká ekonomika nachází v křehkém stavu a kdy spotřebitelské výdaje, motor hospodářského růstu USA, vykazují známky zpomalení. Podle údajů newyorské pobočky Fedu bylo v prvním čtvrtletí 2025 v prodlení téměř 25 % všech dlužníků studentských půjček. Z celkového objemu více než 1,6 bilionu dolarů dluhu je tak obrovská část vystavena riziku nedobytnosti.Federální vláda pod vedením administrativy prezidenta Donalda Trumpa oznámila, že od léta obnoví postupy jako zabavování mezd, srážky z daňových vratků nebo konfiskace sociálních dávek. Tento krok představuje nejen právní a administrativní změnu, ale má i značné dopady na běžné fungování domácností a spotřebitelskou poptávku.Data společnosti JPMorgan odhalila, že volitelné výdaje držitelů karet Chase klesly nejvíce právě ve státech, kde je vyšší podíl dlužníků v prodlení. To naznačuje, že zátěž z obnoveného splácení již ovlivňuje reálné spotřebitelské chování. Tito spotřebitelé v tíživé finanční situaci často přesměrovávají své omezené prostředky ze spotřeby na úhradu závazků, čímž dochází k oslabení domácí poptávky v klíčových sektorech jako jsou maloobchod, pohostinství nebo zábava.Současně skončilo i bezúročné přechodné období zavedené administrativou Joea Bidena, a ministerstvo školství opět začalo hlásit nesplácené půjčky úvěrovým agenturám, což negativně ovlivnilo kreditní skóre milionů dlužníků. To komplikuje jejich přístup k dalším formám financování a v některých případech i možnost nákupu bydlení, auta nebo financování vzdělání dětí.V kontextu těchto opatření ekonomové, včetně těch z Moody’s a Capital Economics, upozorňují na sekundární dopady. Vzhledem k tomu, že osobní spotřeba tvoří přibližně 70 % HDP USA, může každé oslabení v této oblasti významně zasáhnout celkový hospodářský výkon. A skutečně, americké HDP v prvním čtvrtletí 2025 meziročně kleslo o 0,3 %, což zvyšuje obavy z možného pokračování negativního trendu.Další komplikací je rozhodnutí Trumpovy administrativy omezit programy odpuštění půjček, jako je ten pro zaměstnance ve veřejném sektoru, který umožňoval zrušení dluhu po 10 letech splácení. Oslabení těchto programů může v budoucnu snížit atraktivitu práce ve školství, zdravotnictví nebo veřejné správě, což by mohlo dále zkomplikovat fungování klíčových státních institucí.Dohromady tato opatření zvyšují riziko domácí finanční nestability, která může způsobit kaskádovitý efekt – zvyšující se počet platebních neschopností, omezenou spotřebu, snížení důvěry spotřebitelů i oslabení trhu práce.Ve světle těchto skutečností varují odborníci před tím, že obnovení vymáhání studentských půjček v kombinaci s dalšími fiskálními a obchodními restrikcemi může vytvořit silný procyklický tlak na ekonomiku, která se už nyní nachází na pokraji recese.