Akciové trhy ve Spojených státech zažily v pondělí výrazný růst díky oznámení o dočasném snížení cel mezi USA a Čínou. Přestože tento krok přinesl určitou úlevu investorům a zmírnil napětí mezi oběma ekonomikami, v některých oblastech zůstávají vysoká cla zachována. Automobily, ocel a potenciálně i farmaceutické výrobky zůstávají na seznamu položek, které mohou i nadále podléhat vyšším dovozním sazbám, a to i navzdory postupnému pokroku v jednáních. Tuto realitu potvrdil i prezident Donald Trump, který v pondělí oznámil, že USA si zachovají cla na čínskou ocel, hliník a automobilové díly. Navíc dodal, že cla na dovoz léčiv z Číny zůstávají ve hře. Tento krok má podle něj podpořit snahu o repatriaci farmaceutické výroby zpět do Spojených států. V kontextu širší obchodní dohody se tedy ukazuje, že i přes celkové zklidnění situace existují oblasti, kde bude napětí přetrvávat. Čína a cla: odlehčení trhu, ale nikoliv úplný návrat k normálu Ministr financí Scott Bessent oznámil v Ženevě dohodu, která přináší snížení cel na mnoho položek o 115 procentních bodů. Tento krok vyvolal euforii na trzích a podpořil růst akcií napříč sektory, především v technologickém a spotřebitelském sektoru. Investoři zareagovali pozitivně na dočasné snížení cel, které bude platit po dobu 90 dnů, během nichž mají USA a Čína pokračovat v jednání o trvalé obchodní dohodě. Trump ale rychle zdůraznil, že ne všechny sektory budou těžit z této uvolněné politiky. Ocel, hliník a automobilový průmysl zůstanou pod dohledem. Prezident také varoval, že pokud další kola jednání s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem selžou, cla by se mohla opět „výrazně zvýšit“. Přesto dodal, že návrat k původní 145% sazbě není pravděpodobný, protože tato úroveň by podle něj vedla k „ekonomickému odpojení“ mezi USA a Čínou. Z těchto prohlášení je zřejmé, že riziko obnovení obchodního napětí stále existuje a nelze jej v tuto chvíli plně vyloučit. Prezident připustil, že by se mohl se Si Ťin-pchingem spojit telefonicky ještě tento týden, což naznačuje ochotu pokračovat v dialogu, ale zároveň si ponechává prostor pro možné zpřísnění podmínek, pokud nedojde k dalšímu pokroku. Farmaceutický sektor a hrozba dodatečných cel Vedle tradičně citlivých odvětví, jako je ocel nebo automobilový průmysl, se Trumpova pozornost obrací také k farmaceutickému sektoru. Zatímco cla na léčiva zatím nebyla formálně zavedena, prezident dal jasně najevo, že tato možnost zůstává na stole. S odkazem na výkonné nařízení, které podepsal v pondělí, uvedl, že Spojené státy chtějí začít platit za léky stejné ceny jako země, které mají nejnižší úroveň cen na světě. Trump rovněž oznámil, že Spojené státy by mohly „prošetřit“ farmaceutické společnosti, které prodávají za vyšší ceny, a případně uvalit cla na země, jež podle něj zneužívají cenového prostředí k vlastnímu prospěchu. V tomto smyslu by se mohla cla stát nástrojem nejen obchodní, ale také cenové regulace. Americké farmaceutické firmy a investoři zatím reagují zdrženlivě. Část trhu věří, že navrhovaná opatření nemusí být tak agresivní, jak se zpočátku zdálo. Objevily se totiž pochybnosti o realizovatelnosti a právní udržitelnosti navržených kroků, a to zejména v kontextu případných soudních výzev. Cla pomáhají ve vyjednávání, jasný výsledek ale chybí Vzhledem k současnému stavu jednání zůstává celní politika nástrojem tlaku, který Trumpova administrativa používá jak vůči Číně, tak vůči dalším globálním hráčům. V případě farmaceutického sektoru tento přístup evidentně slouží i jako páka k dosažení vnitropolitických cílů, například ke snížení nákladů na léky pro americké spotřebitele. Přesto je zatím nejasné, zda navržená opatření skutečně přinesou požadované výsledky. Výkonné nařízení, které prezident podepsal, obsahuje pouze obecné formulace a chybí mu konkrétní časový rámec i definované postupy, jak dosáhnout deklarovaného cíle. To vyvolává otázky o tom, do jaké míry jsou tyto kroky zaměřeny spíše na politické sdělení než na praktické změny. Zatímco některé sektory americké ekonomiky mohou z uvolnění obchodních vztahů s Čínou těžit, jiné zůstávají pod tlakem a vyhlídky do budoucna zůstávají nejisté. Prezidentovo vyjádření, že cla se mohou opět zvýšit, pokud jednání nepřinesou očekávané výsledky, tuto nejistotu jen podtrhuje. Klíčovým faktorem budou nadcházející rozhovory mezi Washingtonem a Pekingem, jejichž výsledek může rozhodnout o tom, zda přechodné snížení cel bude předzvěstí trvalé dohody – nebo jen dočasným příměřím v pokračující obchodní válce.