Společnost CoreWeave, která působí v oblasti cloudových technologií a infrastruktury pro umělou inteligenci, zaznamenala v úterý další výrazný růst, když její akcie vzrostly o více než 8 %. Tím se její rally od vstupu na burzu v březnu vyšplhala na neuvěřitelných 340 %, což z ní činí jednu z nejrychleji rostoucích veřejně obchodovaných společností v oblasti AI. Tento růst přišel navzdory tomu, že analytik Bank of America Brad Sills snížil své investiční doporučení ze stupně „koupit“ na „neutrální“. Neobvyklé však bylo, že zároveň zvýšil cílovou cenu akcií z původních 76 dolarů až na 185 dolarů, což je aktuálně nejvyšší odhad mezi analytiky sledovanými agenturou Bloomberg. Důvodem snížení hodnocení bylo především extrémně vysoké ocenění společnosti na trhu a její masivní zadlužení. Podle Sillse se akcie CoreWeave obchodují za 27násobek očekávaného zisku v roce 2027, což je mimořádně ambiciózní poměr. Zároveň upozornil, že firma v minulosti financovala až 85 % kapitálových výdajů prostřednictvím dluhu, a plánuje do roku 2025 investovat až 23 miliard dolarů. Tato čísla vzbuzují otázky o udržitelnosti současného růstu a schopnosti společnosti obsluhovat své závazky. CoreWeave, Inc. (CRWV) Přesto Sills ve své zprávě uvedl, že kapitálové výdaje na umělou inteligenci zůstávají „velmi zdravé“ a že CoreWeave těží z trvalé poptávky po AI infrastruktuře. Do roku 2027 se očekává, že celkové kapitálové výdaje v sektoru AI dosáhnou 206 miliard dolarů. I když jde o pouhé 4% tempo růstu, znamená to významné investice v absolutních číslech – a CoreWeave má díky svým kontraktům a přístupu k výpočetním prostředkům vynikající pozici pro to, aby z této expanze profitovala. Jedním z klíčových faktorů je dlouhodobá spolupráce s OpenAI, která se v květnu rozšířila o nový kontrakt ve výši 4 miliardy dolarů. Tím se celkový objem závazků OpenAI vůči CoreWeave dostal na téměř 16 miliard dolarů. To ukazuje, že i nejvlivnější hráči v oblasti umělé inteligence jsou ochotni spoléhat se na externí infrastrukturu, pokud vlastní kapacity nestačí. CoreWeave je jedním z největších držitelů grafických procesorů společnosti Nvidia (NVDA) a pronajímá kapacitu svých datových center technologickým firmám, jako jsou Microsoft (MSFT) a Meta (META), protože jejich vlastní zásoby grafických procesorů nestačí k napájení jejich ambiciózních projektů v oblasti AI. CoreWeave využívá své dluhy, které si půjčuje za vysoké úroky proti zástavě svých grafických procesorů Nvidia, k nákupu dalších čipů Nvidia. Nvidia je také významným investorem a zákazníkem této AI cloudové firmy. Od IPO v březnu vzrostla tržní kapitalizace společnosti o více než 64 miliard dolarů, přičemž v úterý odpoledne dosáhla 82,7 miliardy dolarů. Jde o mimořádný výkon, který přitáhl pozornost analytiků i investorů. Brent Thill z Jefferies například potvrdil svou cílovou cenu 180 dolarů a označil CoreWeave za „nejrychleji rostoucího dodavatele v našem pokrytí AI“. Na druhé straně zůstávají i skeptické hlasy. Analytik společnosti DA Davidson Gil Luria například tvrdí, že veškeré budoucí peněžní toky CoreWeave budou pravděpodobně směřovat pouze ke splácení dluhů, a že akcionářům nezbyde žádný prostor pro výnos. V poznámce pro klienty zopakoval své hodnocení „podprůměrné“ a stanovil cílovou cenu na výrazně nižších 36 dolarů. Obává se zejména rizika, že OpenAI, přes veškerý svůj potenciál, generuje vysoké ztráty, a bude muset získat další kapitál, aby mohla plnit své závazky. To vytváří určitou míru nejistoty, i když prozatím převládá optimismus. Vývoj CoreWeave je tak ukázkovým případem společnosti, která stojí na pomezí technologické revoluce a finanční odvahy. Zda se jí podaří udržet tempo a vyrovnat se s tlakem zadlužení, ukáže až budoucnost. Ale jedna věc je jistá – v očích trhu má zatím nespornou důvěru.