Americký akciový trh zažil v květnu pozoruhodné oživení a index S&P 500 zaznamenal nejlepší květnový výkon za posledních více než 30 let. Za tímto růstem však nestojí celý trh rovnoměrně – hlavní podíl na vývoji měly známé technologické akcie označované jako „Magnificent Seven“, tedy Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla a Nvidia. Tyto společnosti se na květnovém růstu indexu podílely neuvěřitelnými 62 %, přičemž dvě z nich – Nvidia a Tesla – zaznamenaly růst o více než 20 % během jediného měsíce. I když Apple zaostal za ostatními, zbylých šest členů skupiny překonalo 6,2% měsíční růst indexu S&P 500. Tento fenomén potvrzuje, že technologický sektor je i nadále hlavním motorem amerických akciových trhů, zejména v období zvýšené nejistoty a selektivního přístupu investorů. Zisky rozhodují: Technologie táhne díky výsledkům Hlavním důvodem, proč se těmto gigantům tak daří, je jejich výrazně vyšší růst zisků oproti zbytku trhu. Podle dat analytika společnosti FactSet Johna Butterse vzrostly zisky skupiny Magnificent Seven v prvním čtvrtletí letošního roku meziročně o 27,7 %, zatímco ostatní společnosti v indexu S&P 500 zaznamenaly pouze 9,4% růst. Zdroj: Getty Images Ještě důležitější je skutečnost, že tyto technologické firmy dokázaly překonat očekávání Wall Street s výrazným náskokem. Zatímco většina trhu dosáhla v průměru překročení odhadů o 4,6 %, u Magnificent Seven to bylo 11,7 %. Tato čísla znovu ukazují, že investoři hledají jistotu právě tam, kde je růst zisků stabilní, předvídatelný a nadprůměrný. Technologie jako defenziva v prostředí nejistoty Podle Drewa Pettita, stratéga pro americké akcie ze společnosti Citi, se investoři začínají vracet k technologickým titulům jako k „defenzivnímu obchodu“. V prostředí, kde nejsou valuace historicky levné a zároveň panuje nejistota ohledně dalšího vývoje obchodní politiky, inflace a úrokových sazeb, se logicky upřednostňují akcie s jasnou vizí ziskového růstu. To se odrazilo i ve výkonnosti ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS), který za poslední měsíc vzrostl o 11 %, což je téměř dvojnásobek oproti celkovému výnosu indexu S&P 500 za stejné období. Pettit upozorňuje, že pokud výnosy desetiletých dluhopisů zůstanou vysoko a sazby se nevrátí pod 4 %, bude nadále jedinou skutečně atraktivní strategií právě investice do růstu. Reakce na pokles, návrat důvěry a dominance velkých hráčů Dalším faktorem, který nahrává technologickým akciím, je psychologický a technický dopad předchozího výprodeje. Jak připomněl Kevin Gordon ze společnosti Charles Schwab, technologický sektor – a zejména Magnificent Seven – byly na jaře nejvíce zasaženy poklesem, který začal koncem února. Nyní, když trh nachází novou rovnováhu, jsou to právě tyto akcie, které se nejrychleji vzpamatovávají. Investoři zároveň v období napětí a zvýšené volatility upřednostňují velké společnosti s globálním dosahem, které jsou schopné zvládat geopolitická rizika a inflační tlaky. Nvidia, Microsoft nebo Amazon mají silné peněžní toky, široké portfolio a schopnost reagovat na tržní změny rychleji než menší konkurence. Tato robustnost je v prostředí vysokých úrokových sazeb a výkyvů dluhopisových výnosů neocenitelná. Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) Apple jedinou výjimkou, Nvidia a Tesla v čele Zajímavým momentem květnového vývoje je skutečnost, že Apple jako jediný z Magnificent Seven nedokázal překonat index S&P 500, což podle analytiků odráží částečnou saturaci trhu a možná očekávání investic do nových technologií, které zatím Apple neoznamuje tak rychle jako konkurenti. Naopak Nvidia a Tesla zaznamenaly největší skoky, což lze přičíst očekávání kolem AI infrastruktury, autonomního řízení a pokračujícímu nadšení investorů z dlouhodobého potenciálu těchto společností. Nvidia se stále těší masivní poptávce po čipech určených pro AI servery a vývoj modelů strojového učení, zatímco Tesla sbírá pozornost za inovace v oblasti baterií a software. Závěr: Technologie opět diktují tempo Květnový návrat dominance Magnificent Seven je silným signálem, že americký akciový trh našel své nové lídry. Tyto společnosti nejen že táhnou indexy nahoru, ale zároveň poskytují investorům relativní bezpečí v nejistém světě. A pokud se nenajdou nové faktory, které by výrazně změnily ekonomický výhled nebo dramaticky snížily úrokové sazby, zdá se, že technologický růst zůstane hlavní strategií investorů i v dalších měsících.