Klíčové body

Globální růst zpomalí na 2,9 %, nejméně od pandemie
USA čelí inflaci i růstu cel, investice slábnou
OECD snížila výhledy pro většinu zemí G20
Obchodní nejistota brzdí růst a oslabuje veřejné finance

OECD nyní předpovídá, že světový HDP v letech 2025 a 2026 poroste pouze o 2,9 %, což je nejnižší tempo růstu od prudkého propadu v roce 2020. Tato čísla kontrastují s každoročním růstem nad hranicí tří procent, který byl běžný v předchozích letech. Zvláště citelný pokles očekává organizace v USA, kde má ekonomika zpomalit z 2,8 % v roce 2024 na 1,6 % v roce 2025 a 1,5 % v roce 2026. OECD zároveň předpokládá, že inflace v USA zůstane nad cílem centrální banky až do příštího roku, což oddálí snížení úrokových sazeb.

Trumpova cla a globální nejistota

Zpomalení globálního růstu souvisí úzce s obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa, který v dubnu oznámil „den osvobození“ od cel a zavedl nová dovozní omezení, zejména vůči Číně. Přestože některá z těchto opatření později částečně zmírnil, průměrná celní sazba v USA vzrostla z 2,5 % na více než 15 %, což je nejvyšší úroveň od druhé světové války. OECD hodnotí toto zvýšení jako bezprecedentní a varuje, že bude mít dopad na spotřebitele i podniky.

Trump také slíbil zdvojnásobení cel na dovoz oceli a hliníku, což podle OECD posiluje nejistotu a snižuje ochotu firem investovat. Zpráva upozorňuje, že některé z těchto cel mohou být dokonce v rozporu s ústavními pravomocemi prezidenta, jak naznačilo nedávné soudní rozhodnutí. OECD své prognózy nicméně staví na předpokladu, že cla platná k polovině května zůstanou zachována.

Slabé vyhlídky napříč G20

Nový výhled OECD ukazuje, že zhoršení růstu se netýká jen USA, ale téměř všech zemí G20. Pro Čínu nyní organizace předpovídá zpomalení z 5 % v roce 2024 na 4,7 % v roce 2025 a 4,3 % v roce 2026. Eurozóna má letos růst pouze o 1 %, příští rok pak o 1,2 %. Japonská ekonomika zpomalí na 0,7 %, respektive 0,4 %, zatímco Spojené království má růst o 1,3 % a následně o 1 %, což je méně, než ukazovaly březnové odhady.

OECD varuje, že oslabení světového obchodu je jedním z hlavních faktorů brzdících globální růst. Očekává se, že obchod poroste jen o 2,8 % v roce 2025 a o 2,2 % v roce 2026, což je výrazně méně než dříve předpokládané hodnoty.

Hlavní ekonom OECD Álvaro Pereira zdůraznil potřebu uzavřít nové obchodní dohody, které by odstranily bariéry a obnovily důvěru firem v globální trh. Bez těchto kroků, varuje, hrozí dlouhodobé ekonomické škody.

Chcete využít této příležitosti?

Investice klesají, zisky rostou

Zpráva OECD upozorňuje na ještě jeden znepokojivý trend: ačkoliv podniky vykazují rostoucí zisky, jsou méně ochotné investovat do reálné ekonomiky. Místo toho se soustředí na akumulaci finančních aktiv a výplaty pro akcionáře, což zpomaluje tvorbu nových pracovních míst i produktivitu.

Dlouhodobý pokles investic podle organizace zhoršuje strukturální slabiny rozvinutých ekonomik, například ve zdravotnictví, dopravní infrastruktuře nebo digitalizaci. OECD varuje, že bez podpory fixních investic se bude těžko dosahovat vyššího a udržitelného růstu. Fiskální tlak navíc roste i kvůli zvýšeným požadavkům na výdaje na obranu, které přicházejí v době zpomalujícího růstu a napjatých rozpočtů.

Organizace také upozorňuje na riziko přehřátých akciových trhů, jejichž „historicky vysoké“ ocenění zvyšuje citlivost na negativní ekonomické šoky.

Závěr: Obnova vyžaduje stabilitu a spolupráci

OECD svým nejnovějším výhledem vysílá jasný signál: světová ekonomika je ve fázi zpomalení, které je z velké části způsobeno politickými rozhodnutími. Nejistota spojená s celními opatřeními, nedostatek investičního impulzu a zvýšené výdaje vlád ztěžují návrat k silnějšímu růstu.

Organizace apeluje na státy, aby se soustředily na odstraňování obchodních bariér, stabilizaci inflace a podporu investic. Pokud se tyto kroky nepodaří realizovat, bude globální ekonomika čelit nejen krátkodobému oslabení, ale i dlouhodobému útlumu. Ačkoliv růst nadále probíhá, jeho dynamika slábne a bez mezinárodní spolupráce hrozí, že se z dočasného zpomalení stane nová normalita.

Klíčovým faktorem tohoto vývoje je rostoucí nejistota v oblasti obchodní politiky, která doléhá především na přední ekonomiky světa včetně Spojených států. Nová prognóza přináší pesimističtější výhled, než byl předchozí odhad z března, a to navzdory částečnému zmírnění celních opatření ze strany USA.OECD nyní předpovídá, že světový HDP v letech 2025 a 2026 poroste pouze o 2,9 %, což je nejnižší tempo růstu od prudkého propadu v roce 2020. Tato čísla kontrastují s každoročním růstem nad hranicí tří procent, který byl běžný v předchozích letech. Zvláště citelný pokles očekává organizace v USA, kde má ekonomika zpomalit z 2,8 % v roce 2024 na 1,6 % v roce 2025 a 1,5 % v roce 2026. OECD zároveň předpokládá, že inflace v USA zůstane nad cílem centrální banky až do příštího roku, což oddálí snížení úrokových sazeb.Trumpova cla a globální nejistotaZpomalení globálního růstu souvisí úzce s obchodní politikou prezidenta Donalda Trumpa, který v dubnu oznámil „den osvobození“ od cel a zavedl nová dovozní omezení, zejména vůči Číně. Přestože některá z těchto opatření později částečně zmírnil, průměrná celní sazba v USA vzrostla z 2,5 % na více než 15 %, což je nejvyšší úroveň od druhé světové války. OECD hodnotí toto zvýšení jako bezprecedentní a varuje, že bude mít dopad na spotřebitele i podniky.Trump také slíbil zdvojnásobení cel na dovoz oceli a hliníku, což podle OECD posiluje nejistotu a snižuje ochotu firem investovat. Zpráva upozorňuje, že některé z těchto cel mohou být dokonce v rozporu s ústavními pravomocemi prezidenta, jak naznačilo nedávné soudní rozhodnutí. OECD své prognózy nicméně staví na předpokladu, že cla platná k polovině května zůstanou zachována.Slabé vyhlídky napříč G20Nový výhled OECD ukazuje, že zhoršení růstu se netýká jen USA, ale téměř všech zemí G20. Pro Čínu nyní organizace předpovídá zpomalení z 5 % v roce 2024 na 4,7 % v roce 2025 a 4,3 % v roce 2026. Eurozóna má letos růst pouze o 1 %, příští rok pak o 1,2 %. Japonská ekonomika zpomalí na 0,7 %, respektive 0,4 %, zatímco Spojené království má růst o 1,3 % a následně o 1 %, což je méně, než ukazovaly březnové odhady.OECD varuje, že oslabení světového obchodu je jedním z hlavních faktorů brzdících globální růst. Očekává se, že obchod poroste jen o 2,8 % v roce 2025 a o 2,2 % v roce 2026, což je výrazně méně než dříve předpokládané hodnoty.Hlavní ekonom OECD Álvaro Pereira zdůraznil potřebu uzavřít nové obchodní dohody, které by odstranily bariéry a obnovily důvěru firem v globální trh. Bez těchto kroků, varuje, hrozí dlouhodobé ekonomické škody.Chcete využít této příležitosti?Investice klesají, zisky rostouZpráva OECD upozorňuje na ještě jeden znepokojivý trend: ačkoliv podniky vykazují rostoucí zisky, jsou méně ochotné investovat do reálné ekonomiky. Místo toho se soustředí na akumulaci finančních aktiv a výplaty pro akcionáře, což zpomaluje tvorbu nových pracovních míst i produktivitu.Dlouhodobý pokles investic podle organizace zhoršuje strukturální slabiny rozvinutých ekonomik, například ve zdravotnictví, dopravní infrastruktuře nebo digitalizaci. OECD varuje, že bez podpory fixních investic se bude těžko dosahovat vyššího a udržitelného růstu. Fiskální tlak navíc roste i kvůli zvýšeným požadavkům na výdaje na obranu, které přicházejí v době zpomalujícího růstu a napjatých rozpočtů.Organizace také upozorňuje na riziko přehřátých akciových trhů, jejichž „historicky vysoké“ ocenění zvyšuje citlivost na negativní ekonomické šoky.Závěr: Obnova vyžaduje stabilitu a spolupráciOECD svým nejnovějším výhledem vysílá jasný signál: světová ekonomika je ve fázi zpomalení, které je z velké části způsobeno politickými rozhodnutími. Nejistota spojená s celními opatřeními, nedostatek investičního impulzu a zvýšené výdaje vlád ztěžují návrat k silnějšímu růstu.Organizace apeluje na státy, aby se soustředily na odstraňování obchodních bariér, stabilizaci inflace a podporu investic. Pokud se tyto kroky nepodaří realizovat, bude globální ekonomika čelit nejen krátkodobému oslabení, ale i dlouhodobému útlumu. Ačkoliv růst nadále probíhá, jeho dynamika slábne a bez mezinárodní spolupráce hrozí, že se z dočasného zpomalení stane nová normalita.