Akcie společnosti QuantumScape, výrobce baterií pro elektromobily, zažívají v posledních dnech výrazný růst. Investoři reagují na oznámení nového výrobního procesu Cobra, který má zrychlit výrobu klíčových součástek pevných baterií. Přesto zůstávají ve vzduchu zásadní otázky – zejména ohledně skutečné komercializace technologie, finanční udržitelnosti a silné konkurence na trhu. Odborníci i analytici proto varují před nadměrným optimismem. Ve čtvrtek zaznamenaly akcie QuantumScape (QS) výrazný skok – během dne posílily o 32,2 %, čímž se dostaly na 11měsíční maximum. Šlo o největší jednodenní růst od ledna 2024, kdy akcie posílily o více než 43 %. Pokud vezmeme v úvahu třídenní růst, akcie se zvýšily celkem o 76,9 %, což je nejlepší výsledek od prosince 2020. Za tímto pohybem stál především oznámený pokrok v technologii výroby. QuantumScape uvedla, že nový proces s názvem Cobra vstoupil do tzv. „základní fáze výroby“. Tento proces se zaměřuje na keramické separátory, což je klíčová součást pevného akumulátoru – technologie, která slibuje vyšší energetickou hustotu, bezpečnost a rychlejší nabíjení než dnešní lithiové baterie. Podle společnosti přináší Cobra výrazné zefektivnění výroby: konkrétně 25násobné zrychlení tepelného zpracování ve srovnání s předchozím procesem s názvem Raptor. První zákaznické nasazení technologie se očekává v průběhu příštího roku. Technologický průlom, ale stále bez reálných tržeb Ačkoli zpráva o technologickém pokroku vzbudila nadšení na trhu, QuantumScape zatím nezaznamenala žádné tržby. A to je podle některých analytiků zásadní problém. Společnost totiž stále zůstává ve fázi vývoje a testování, nikoli skutečného prodeje. Přesto má zajištěnou likviditu ve výši 860 milionů dolarů, která by podle interního odhadu měla vydržet až do druhé poloviny roku 2028. Podle Baird Equity Research je sice pozitivní, že firma dosáhla důležitých technologických milníků, avšak z pohledu investora existuje řada rizik. Analytik Ben Kallo z Baird upozorňuje především na nejasnosti ohledně strategie uvedení technologie na trh, pomalé tempo náběhu výroby a složitost celého procesu industrializace. Podle něj bude nutné vyčkat na další konkrétní informace, než bude možné akcie hodnotit optimističtěji. Vazby na Volkswagen a konkurenční prostředí QuantumScape má strategického partnera v podobě Volkswagenu, který podle údajů FactSet drží ve firmě 15% podíl. Automobilka se podílí na společném projektu skrze svou bateriovou divizi PowerCo, který má za cíl industrializaci pevných baterií. Navzdory tomuto partnerství není spolupráce exkluzivní, což analytici vnímají jako dvousečnou zbraň – na jedné straně je to příležitost pro širší zákaznickou základnu, na druhé straně chybí jistota dlouhodobých odběrů. Na trhu navíc panuje tvrdá konkurence. Pevné baterie vyvíjejí i další hráči, včetně velkých technologických firem a automotive korporací. Vysoká technologická náročnost i regulační překážky činí z komercializace této technologie dlouhodobý proces. QuantumScape tak bude muset prokázat nejen technické schopnosti, ale i obchodní kompetence. Průměrná cílová cena stanovená analytiky oslovenými platformou FactSet činí 4,83 USD, což je přibližně o 36 % méně než byla cena akcií v době růstu. Pouze jeden ze sedmi analytiků je v hodnocení akcií vysloveně optimistický. Čtyři zůstávají neutrální a dva mají negativní výhled. Technologické nadšení naráží na otázky ohledně komerčního potenciálu Současné nadšení investorů je poháněno především technologickými přísliby. Významný růst akcií během několika dní ukazuje, že trh reaguje velmi citlivě na jakékoli zprávy o pokroku. Nicméně realita zůstává neúprosná: QuantumScape zatím nic neprodává a komerční úspěch zůstává nejistý. Ben Kallo upozorňuje, že i přes partnerství s Volkswagenem a dostatečnou hotovostní rezervu bude firma muset projít řadou zásadních kroků, než se dostane ke stabilnímu výnosu. A právě tato nejistota je důvodem, proč Baird ponechává cílovou cenu na 6 dolarech za akcii, tedy o 20 % níž než současná hodnota. Pokud QuantumScape dokáže naplnit svůj technologický potenciál a úspěšně uvést své produkty na trh, může se stát klíčovým hráčem v oblasti nové generace baterií. Do té doby však zůstává investice do jejích akcií výrazně spekulativní.