Ceny zlata se ve čtvrtek během asijského obchodování mírně snížily, čímž částečně korigovaly výrazné zisky z předchozí seance. Investoři nicméně zůstávají ve střehu, protože ekonomické a geopolitické napětí podporuje poptávku po bezpečných aktivech. Přestože spotová cena zlata klesla o 0,1 % na 3 368,61 USD za unci a srpnové futures ztratily 0,2 % na 3 382,65 USD, širší nálada na trhu zůstává pro drahé kovy příznivá. Hlavním faktorem, který udržuje zlato v centru pozornosti, jsou slabší údaje o zaměstnanosti v USA, konkrétně středeční zpráva ADP o mzdách v soukromém sektoru. Ta ukázala na výrazné zpomalení v náboru nových zaměstnanců v květnu, což posílilo očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) přistoupí ještě letos k dalšímu snížení úrokových sazeb. Investoři nyní spekulují, že by mohlo jít o dvě snížení – v říjnu a v prosinci. V prostředí klesajících výnosů se zlato tradičně stává atraktivnější alternativou. Zlato si tak tento týden zatím připsalo přibližně 2,4 %, přičemž poslední růst byl podpořen právě publikací slabých čísel z amerického trhu práce. Další klíčový údaj přijde v pátek, kdy bude zveřejněn oficiální report o zaměstnanosti mimo zemědělství. Předběžné odhady naznačují, že tvorba nových pracovních míst v květnu výrazně zpomalila ve srovnání s předchozím měsícem, což by mohlo potvrdit současný trend a zvýšit tlak na Fed. Další nejistotu přináší obchodní politika prezidenta Donalda Trumpa, který tento týden znovu zintenzivnil svůj protekcionistický kurz. Cla na dovoz oceli a hliníku byla zdvojnásobena, přičemž zároveň vypršela lhůta, kterou Trump stanovil obchodním partnerům pro předložení nových návrhů dohody. Žádná nová dohoda však zatím oznámena nebyla, což vytváří další tlak na globální ekonomiku a zvyšuje nejistotu na trzích. Pozornost investorů se nyní upírá k možnému telefonátu mezi Trumpem a čínským prezidentem Si Ťin-pchingem, který by se měl uskutečnit tento týden. Ani Peking, ani Washington však dosud neposkytly žádné konkrétní informace, což opět přispívá k nejistotě. Kromě toho se objevily nové geopolitické tenze, zejména v souvislosti se zvýšenou vojenskou aktivitou mezi Ruskem a Ukrajinou. Tyto události oslabily naděje na příměří, které měly být podpořeny diplomatickým úsilím Spojených států. Výsledkem je další nárůst poptávky po bezpečných aktivech, včetně zlata. Dalším významným podpůrným faktorem je oslabení amerického dolaru, který se tento týden propadl o 0,4 % a dostal se na hranici šestitýdenního minima. Slabší dolar zpravidla podporuje ceny komodit denominovaných v této měně, protože pro držitele jiných měn se stávají relativně levnější. Tento efekt byl patrný i na dalších trzích s kovy. Futures na stříbro zůstaly beze změny na 34,640 USD za unci, zatímco platina si připsala 0,3 % a obchodovala se za 1 089,65 USD. Oba kovy za celý týden zatím posílily o 3 až 5 %, čímž reflektují nejen měnové faktory, ale i dílčí spekulace na růst průmyslové poptávky. Naopak měď, která je citlivější na celkový ekonomický růst, zaznamenala mírný pokles. Referenční futures na měď na Londýnské burze kovů klesly na 9 631,75 USD za tunu a americké futures ztratily 0,2 % na 4,8890 USD za libru. Tento vývoj odráží obavy z oslabení globální poptávky, zejména v důsledku zpomalující výroby v Asii. V souhrnu lze říci, že ačkoli cena zlata ve čtvrtek mírně klesla, tržní fundamenty zůstávají silně prorůstové. Slabá data z USA, obavy z obchodní války a geopolitické napětí vytvářejí ideální prostředí pro další posilování zlata jako bezpečného přístavu. V následujících dnech bude klíčové sledovat nejen vývoj zaměstnanosti v USA, ale také případný posun v americko-čínských vztazích, který by mohl trh výrazně ovlivnit.