Akcie společnosti Arm Holdings ve středu po uzavření burzy klesly až o 9 %, když výrobce architektury čipů zveřejnil své výsledky za první čtvrtletí. Přestože společnost splnila očekávání analytiků ohledně zisku na akcii i tržeb, investory zklamala slabší výkonnost v segmentu licenčních poplatků za smartphony a opatrné výhledy do budoucna. Důvodem k obavám jsou také náznaky, že Arm zvažuje vývoj vlastních čipů, což by mohlo narušit stávající vztahy se zákazníky. Výsledky společnosti ukázaly upravený zisk na akcii ve výši 35 centů, což odpovídalo konsensu analytiků oslovených agenturou LSEG. Tržby dosáhly 1,05 miliardy USD, tedy mírně pod očekáváním ve výši 1,06 miliardy USD. Čistý zisk klesl o výrazných 42 % na 130 milionů USD, což je pokles z 223 milionů USD ve stejném období loňského roku. Arm očekává, že ve druhém čtvrtletí dosáhne tržeb mezi 1,01 miliardy a 1,11 miliardy USD, což odpovídá průměrným odhadům trhu, ale nenabízí žádný výrazný růstový impuls. Arm Holdings plc (ARM) Generální ředitel Rene Haas v rozhovoru pro agenturu Reuters potvrdil, že společnost chce investovat více než kdy dříve do technologií, které přesahují klasický návrh architektury čipů. Zmínil, že Arm zkoumá možnost návrhu vlastních procesorů, což by byl zásadní krok od dosavadního obchodního modelu. Tento plán ovšem může nést značné riziko realizace, protože Arm dlouhodobě spolupracuje s téměř všemi předními návrháři čipů na světě – od Apple přes Qualcomm až po poskytovatele cloudových služeb, jako jsou Amazon a Microsoft. Pokud by Arm začal prodávat hotové čipy, mohl by se dostat do přímého konkurenčního střetu se svými dosavadními partnery. Haas upřesnil, že společnost zvažuje několik scénářů. Arm by mohl vyvíjet subsystémy a částečné čipy, které by se daly integrovat do větších zákaznických návrhů, nebo by mohl přijít s kompletním řešením. Tento směr vychází z rostoucí poptávky velkých technologických firem po výkonných čipech pro umělou inteligenci a datová centra. „Jednou z věcí, kterou pozorujeme, je snaha zákazníků získat lepší výchozí bod pro své návrhy. Tento požadavek vidíme nejen u nových zákazníků z řad cloudových služeb, ale i u tradičních partnerů,“ vysvětlil Haas. Klíčovým problémem je ale segment licenčních poplatků za smartphony, který tvoří značnou část příjmů Arm. Podle finančního ředitele Jasona Childa růst tohoto sektoru zaostal za očekáváním, což se promítlo do celkových čísel. „Růst v segmentu smartphonů nebyl tak silný, jak jsme doufali,“ uvedl Child. Připomněl také, že poptávku může v budoucnu ovlivnit i hrozba nových celních opatření ze strany USA. Prezident Donald Trump prohlásil, že zemím bez obchodních dohod mohou být uvalena plošná cla na vývoz, což by nepřímo mohlo dopadnout i na produkty založené na technologii Arm. Child však zdůraznil, že vzhledem k dlouhým vývojovým cyklům u čipů zákazníci zpravidla pokračují v investicích do licencí i v době krátkodobého zpomalení poptávky. Společnost proto neočekává dramatický propad licenčních příjmů, ale připouští nižší přehled o nepřímých dopadech na koncovou poptávku. Velkou roli ve strategii Arm hraje také její hlavní vlastník SoftBank, který kontroluje zhruba 90 % společnosti. SoftBank ve středu oznámila rozšíření licenční dohody s Arm, což by mělo zajistit stabilnější základ pro další růst. Současně SoftBank sleduje obří investice do umělé inteligence, přičemž Child poukázal na americký projekt Stargate – infrastrukturu AI v hodnotě 500 miliard dolarů, která vzniká ve spolupráci s OpenAI. „Stargate se v příštích letech chystá expandovat. To představuje obrovský výpočetní výkon a velký prostor pro naše technologie,“ dodal. Přesto investoři reagovali spíše negativně. Pokles akcií o 9 % odráží obavy, že Arm může být v přechodném období, kdy rostoucí investice do výzkumu a vývoje a nejistota ohledně licenčních poplatků z krátkodobého hlediska zatíží marže. Dlouhodobě však firma sází na rozvoj AI a datových center, kde je architektura Arm jedním z nejefektivnějších řešení.