Od chvíle, kdy Warren Buffett – legendární „věštec z Omahy“ – oznámil svůj plán předat vedení společnosti, zažívají akcie Berkshire typu B sestupnou tendenci. Investoři si zvykli na stabilní, i když ne vždy rychlý růst hodnoty, ale současné výsledky ukazují na ztrátu důvěry, která může být příznakem hlubší proměny.

Od 3. května 2025, kdy Buffett oficiálně oznámil, že předá vedení společnosti svému nástupci (jehož jméno zatím nebylo veřejně potvrzeno), ztratily akcie Berkshire Hathaway více než 12 %. Tím se od začátku roku zisk propadl na pouhých 4,5 %, čímž společnost výrazně zaostává za indexem S&P 500, který za stejné období vzrostl o 7 %. Pokud se vývoj nezmění a červen skončí opět ve ztrátě, půjde o třetí negativní měsíc v řadě – což by byla nejdelší série měsíčních ztrát od června 2022.

Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B)

Tato korekce přichází po dlouhém období relativní stability. Akcie Berkshire třídy B se držely nad svou 200denní klouzavou průměrnou hodnotou neuvěřitelných 573 dní – což byla nejdelší série od roku 1996, kdy tento typ akcií vznikl. Proražení této hranice tak představuje nejen technický signál slabosti, ale také psychologický zlom v důvěře investorů.

Buffett sám už dříve upozorňoval, že Berkshire pravděpodobně nebude v budoucnu schopna dosahovat tak vysokých výnosů jako v minulosti. Ve svém výročním dopise za rok 2023 napsal, že skupina kvalitních a diverzifikovaných podniků, které tvoří jádro Berkshire Hathaway – jako BNSF Railway, See’s Candy, GEICO či Dairy Queen – by měla i nadále překonávat průměrné americké firmy, avšak jen „mírně“. Důvodem je především obrovské množství hotovosti, se kterým společnost pracuje. Tato likvidita, ačkoliv výhodná v krizových časech, ztěžuje nalezení smysluplných příležitostí, které by měly výrazný vliv na celkový výkon konglomerátu.

„Cokoli nad rámec ‚o něco lepších‘ výsledků je však pouhé přání,“ napsal Buffett, čímž realisticky nastavil očekávání investorů. Jeho přístup vždy zdůrazňoval dlouhodobou hodnotu a minimální riziko trvalé ztráty kapitálu. A právě tato filozofie bude zřejmě klíčem i v budoucím období pod novým vedením – pokud bude zachována.

Navzdory současné slabší výkonnosti zůstává dlouhodobá historie Berkshire Hathaway impozantní. Od roku 1964, kdy Buffett převzal kontrolu nad tehdy upadající textilní firmou, dosáhla společnost celkového zhodnocení neuvěřitelných 5 502 284 %, zatímco index S&P 500 ve stejném období přidal „jen“ zhruba 31 000 %. Průměrný roční výnos Berkshire téměř dvojnásobně překonal tržní benchmark. Tento úspěch je však do značné míry spojen s osobou Buffetta, a právě proto nyní trhy s napětím sledují, jak se firmě povede bez něj.

Odstoupení Buffetta – jakkoliv bylo dlouho očekáváno – přichází v době, kdy jsou investoři extrémně citliví na změny ve vedení velkých korporací. Mnozí sledují nejen samotné výsledky Berkshire, ale i širší dopad této změny na důvěru v hodnotové investování jako takové. Akcie Berkshire Hathaway byly dlouhodobě vnímány jako opora konzervativních portfolií, a jakýkoliv odklon od této strategie by mohl vyvolat další vlnu odlivu kapitálu.

Je také otázkou, jakým směrem se Berkshire vydá pod novým vedením. V minulosti se spekulovalo, že větší důraz by mohl být kladen na technologický sektor, což už naznačila investice do Applu – nyní jedné z největších pozic Berkshire. Další směřování portfolia bude zásadní pro návrat důvěry a také pro udržení dlouhodobého růstového trendu.

Zatím však zůstává jasné, že přechodné období nebude snadné. Výsledky ukazují, že trh zatím nevidí v nové éře Berkshire dostatečně přesvědčivý příběh. Budoucnost konglomerátu bude záviset na schopnosti nástupce nejen zachovat Buffettovu filozofii, ale zároveň přinést čerstvý vítr a nové investiční příležitosti, které posunou Berkshire dál.