Společnost Eli Lilly (LLY) patří v posledních letech k nejvýraznějším jménům ve světě zdravotní péče. Díky rychlému klinickému pokroku, inovativním lékům a působivým finančním výsledkům si vybudovala pozici lídra ve farmaceutickém průmyslu. Tržní kapitalizace firmy na začátku srpna dosáhla 684 miliard dolarů, čímž se Lilly stala největší farmaceutickou firmou světa. Přestože je stále daleko od hranice jednoho bilionu, analytici i investoři věří, že by mohla během následujících sedmi let dosáhnout na hodnotu 2 biliony dolarů. Proč? Klíčem je její rostoucí dominance na trhu s přípravky pro regulaci hmotnosti. Zdroj: Shutterstock Dominance v oblasti léků na hubnutí Farmaceutický trh zaměřený na léčbu obezity a regulaci tělesné hmotnosti je jedním z nejrychleji rostoucích segmentů. Zatímco v roce 2023 měl hodnotu přibližně 15 miliard dolarů, do roku 2035 by mohl vzrůst až na 150 miliard. Eli Lilly si v tomto prostoru zajistila silnou pozici díky svému vlajkovému léku Zepbound, který podle studií překonává svého hlavního konkurenta Wegovy od Novo Nordisk. Díky Zepboundu zaznamenává Lilly nebývalý růst tržeb – a to i na farmaceutického giganta. Společnost se však nespokojuje jen s aktuálním úspěchem. V reakci na preference pacientů vyvíjí perorální variantu přípravku – orforglipron, který má potenciál výrazně rozšířit okruh uživatelů. Tento lék zaznamenal pozitivní výsledky ve studiích fáze 3, a přestože se primárně zaměřoval na pacienty s cukrovkou, výsledky v oblasti úbytku hmotnosti byly velmi slibné. Eli Lilly také řeší další nedostatky současných přípravků. Injekční forma Zepboundu nemusí vyhovovat všem pacientům, a tak firma podepsala dohodu se švédskou společností Camurus o vývoji dlouhodobě působící varianty založené na technologii FluidCrystal. Firma tak cílí na ještě širší část trhu, včetně pacientů, kteří preferují méně časté dávkování. Svalová hmota, nový přístup a další produkty Vedle účinnosti a způsobu podání je důležitá i otázka zachování svalové hmoty při hubnutí. Právě na tento problém odpovídá další vývoj Eli Lilly – lék bimagrumab. Studie fáze 2 ukázala, že jeho kombinace s Wegovy vedla k výrazně vyššímu úbytku tuku při současném zachování svalové hmoty. Tento přístup by mohl oslovit širší skupinu pacientů, kteří hubnutí vnímají nejen jako redukci váhy, ale i jako zlepšení celkového složení těla. A tím to nekončí. Společnost má v portfoliu další slibný přípravek – retatrutid – který napodobuje tři střevní hormony najednou, což je o jeden více než u Zepboundu. Tento mechanismus by mohl přinést ještě vyšší účinnost. Pokud bude přípravek schválen, mohlo by jít o první lék svého druhu, který posune hranice léčby obezity opět o krok dál. Lilly tak vytváří komplexní strategii, jak pokrýt celý trh s léky na hubnutí: nabízí různou formu podání, různou frekvenci dávkování i řešení specifických problémů pacientů. Její náskok v tomto segmentu se každým krokem zvyšuje, čímž zajišťuje dlouhodobou konkurenceschopnost. Zdroj: Shutterstock Silné zázemí mimo oblast obezity I kdyby Lilly neměla tržní náskok v oblasti léčby obezity, její stávající produktové portfolio by stále patřilo mezi nejpůsobivější v oboru. Mezi její hlavní přípravky patří léky na cukrovku jako Mounjaro (se stejnou účinnou látkou jako Zepbound), Jardiance či Humalog. Ve sféře onkologie firma úspěšně prodává přípravek Verzenio, zatímco v oblasti imunologie boduje léky Taltz a nově schváleným Ebglyssem. Nezůstává však jen u již schválených léčiv. Vývojová pipeline Eli Lilly zahrnuje projekty v oblasti onkologie, imunologie, léčby vzácných nemocí, a dokonce i genovou terapii pro specifickou formu genetické hluchoty. Tato šíře zaměření a silná výzkumná základna zvyšuje pravděpodobnost, že Lilly bude schopna udržet růst i mimo oblast obezity, a tím posílit svou pozici jako dlouhodobě výkonná investice. Vzhledem k této robustní diverzifikaci a růstovým vyhlídkám se může zdát vysoký poměr ceny k zisku (P/E) ve výši 37 přehnaný. Ale při porovnání s průměrem zdravotnického sektoru (16,5) je toto ocenění ospravedlnitelné – Lilly roste rychleji, má širší portfolio a dlouhodobou strategii, která zahrnuje nejen produkty, ale i obchodní model a distribuci. Příležitost, která ještě neskončila Eli Lilly se tak nachází na výjimečné trajektorii. Její aktuální vývoj, kombinace silného portfolia, výzkumu a rozšiřování přítomnosti na klíčových trzích z ní činí jednoho z nejatraktivnějších hráčů ve světě farmaceutického byznysu. Cesta k dvoubilionové tržní kapitalizaci se možná neodehraje přes noc, ale s každým čtvrtletím se jeví stále reálněji. Pro investory, kteří hledají stabilní růst s vysokým potenciálem a minimální závislost na externích faktorech, zůstává Eli Lilly jedním z nejlepších kandidátů na dlouhodobé držení. Pokud se podaří naplnit současná očekávání, mohla by tato společnost nejen překonat magickou hranici 1 bilionu dolarů, ale do konce dekády se stát lídrem celého trhu.