Brian Singerman, bývalý partner společnosti Founders Fund, a Lee Linden, spoluzakladatel Quiet Capital, zahajují nový projekt, který by mohl významně ovlivnit způsob, jakým se investuje do začínajících firem. Jejich nově vznikající fond GPx má ambici získat více než 500 milionů dolarů, přičemž část kapitálu pravděpodobně poskytne také známý investor Peter Thiel, rovněž spoluzakladatel Founders Fund. Tato iniciativa se liší od běžných venture kapitálových strategií a zaujímá inovativní přístup, který kombinuje přímé investice a podporu dalších fondů. Zdroj: Getty images Kombinace fondů a přímých investic jako nový model Na rozdíl od tradičních venture kapitálových firem, které typicky investují přímo do startupů, se GPx rozhodl pro hybridní model. Přibližně 20 % získaného kapitálu plánuje vložit do fondů spravovaných začínajícími VC manažery, kteří se zaměřují na investice ve velmi rané fázi. Zbylých 80 % bude použito na podporu těchto manažerů při financování v pozdější fázi, typicky při kolech série B a dále, kdy se objevují první výrazné výsledky startupů. Tato strategie v sobě částečně nese prvky tzv. fondu fondů, což je méně běžná praxe, při které se investuje do jiných fondů místo přímého vstupu do jednotlivých společností. Takový přístup přináší určité výhody – například možnost proniknout do investičních příležitostí, které jsou běžným investorům nedostupné. Nevýhodou však mohou být dvojí poplatky, protože investoři platí jak správci hlavního fondu, tak i správcům podkladových fondů. Navzdory těmto nákladům věří Singerman a Linden, že jejich osobní reputace, rozsáhlé sítě kontaktů a netradiční strategie přilákají dostatečný zájem ze strany omezených partnerů (LPs), kteří obvykle poskytují prostředky fondům. Reakce na proměnu venture kapitálového trhu V posledních letech došlo k koncentraci kapitálu v rukou několika největších VC firem. Tento trend vede k tomu, že mnozí špičkoví investoři opouštějí tyto giganty, aby mohli budovat menší, flexibilnější a specializované fondy. Právě na tyto manažery sází GPx. Cílem je identifikovat další generaci úspěšných investorů, kteří dokážou v rané fázi najít a podpořit výjimečné firmy. Jakmile tyto společnosti dorostou do pozdější fáze, může GPx vstoupit jako silný partner, který má dostatek prostředků na to, aby vedl velká investiční kola. Tento model reaguje i na jednu z častých slabin malých fondů. Ty si sice často vyjednají práva na další investice (pro rata práva) v pozdějších kolech, ale kvůli omezenému kapitálu je často nemohou využít. Obvykle se pak snaží sehnat prostředky prostřednictvím tzv. SPV (special purpose vehicle), což je administrativně i časově náročný proces. Zpoždění může vést k tomu, že jim příležitosti utečou a podíly získají jiní investoři. Díky GPx by tito manažeři získali podporu přesně v okamžiku, kdy ji potřebují nejvíce – tedy při expanzi a růstu těch nejúspěšnějších firem ze svého portfolia. GPx cílí na nové partnery i příležitosti Zatímco v roce 2024 byl objem kapitálu získaného fondy fondů podle dat společnosti PitchBook na nejnižší úrovni za posledních 16 let, nový projekt Singermana a Lindena chce tento trend zvrátit. Podle dostupných informací The Information už dříve upozornil na vznik GPx, ale nezveřejnil podrobnosti o cílové výši fondu ani o detailní investiční strategii. Nyní je zřejmé, že cíl přesahující 500 milionů dolarů má za cíl vytvořit silnou platformu pro podporu nové vlny investorů i inovativních startupů. Zatím není známo, jaký bude konečný objem fondu ani kdo všechno se zapojí mezi omezené partnery. Je ale pravděpodobné, že jména jako Peter Thiel mohou přitáhnout další investory z technologického i finančního prostředí. Singerman a Linden se k dotazům médií zatím nevyjádřili. Pokud se jim však podaří úspěšně naplnit ambiciózní cíle GPx, mohli by změnit způsob, jakým funguje podpora startupů ve všech fázích vývoje – od první myšlenky až po globální expanzi. Tento model by navíc mohl inspirovat další fondy k podobnému přístupu a přinést větší rozmanitost do světa rizikového kapitálu. Zdroj: Shutterstock