Klíčové body

Kraft Heinz (KHC) zvažuje rozdělení firmy kvůli klesajícím prodejům a změně trendů
Investoři tlačí na zeštíhlení portfolia a růst hodnoty akcií
Rozdělení firem se stává běžnou strategií mezi velkými konglomeráty

Podle zprávy deníku The Wall Street Journal se vedení firmy zaměřuje na odštěpení části podnikání spojené s tradičními produkty značky Kraft, jako jsou makarony se sýrem, nápoje Capri Sun nebo Lunchables. Potenciální hodnota oddělené jednotky se odhaduje až na 20 miliard dolarů.

Důvodem zvažovaného kroku jsou nejen ekonomické potíže a inflací zatížení zákazníci, ale i sílící konkurence a širší posun ve spotřebitelských preferencích směrem ke zdravějším produktům. Ačkoliv zatím nebylo učiněno žádné oficiální rozhodnutí, podle zdrojů obeznámených se situací by konkrétní plán mohl být zveřejněn během několika týdnů.

Omáčky a dresinky táhnou růst, tradiční produkty čelí útlumu

Firma se v posledních letech více soustředila na část svého portfolia, která zahrnuje omáčky, dresinky a koření. Produkty jako kečup Heinz nebo hořčice Grey Poupon zaznamenaly v posledních obdobích vyšší růst než klasické balené potraviny. Tento posun odráží měnící se preference spotřebitelů, kteří stále častěji sahají po specializovaných nebo zdravějších alternativách.

Naproti tomu segment, který by mohl být v rámci plánovaného rozdělení vyčleněn, čelil tlaku z různých stran. Tradiční výrobky jako makarony se sýrem zaznamenaly pokles podílu na trhu pod vlivem luxusnější konkurence, zatímco prodeje majonézových výrobků oslabily kvůli nabídce značky Hellmann’s. Komplikací byla i změna receptury nápoje Capri Sun, kde šlo o snížení obsahu cukru, což mělo smíšený dopad na spotřebitele. Kromě toho loni časopis Consumer Reports upozornil na možné zdravotní rizika u výrobků Lunchables, což ještě zvýšilo tlak na tradiční část portfolia Kraft Heinz (KHC).

Společnost už dříve naznačila, že se snaží přehodnotit svou strategii. Mluvčí Kraft Heinz uvedl, že firma „vyhodnocuje potenciální strategické transakce s cílem uvolnit hodnotu pro akcionáře“. K podrobnostem se však odmítl vyjádřit s tím, že společnost se „nevyjadřuje k pověstem a spekulacím“.

Slabá výkonnost akcií a tlak investorů

Zpráva o možném rozdělení přišla v době, kdy akcie společnosti dlouhodobě zaostávají za trhem. Od fúze firem Kraft a Heinz v roce 2015, zprostředkované Warrenem Buffettem a investiční společností 3G Capital, klesly akcie Kraft Heinz o téměř 70 %. Naproti tomu index S&P 500 za stejné období vzrostl o přibližně 202 %, zatímco burzovní fond Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP) posílil o 67,5 %.

Za samotný rok 2025 oslabily akcie Kraft Heinz o 12,8 %, zatímco S&P 500 vzrostl o 6,5 %. Tato nepříznivá výkonnost byla doprovázena snížením celoročního výhledu firmy, a to v reakci na „nestabilní“ ekonomickou situaci, zahrnující mimo jiné obavy z cel a růstu životních nákladů.

Během oznámení výsledků za první čtvrtletí uvedla firma, že se snaží udržet ceny stabilní, přestože čelí rostoucím nákladům. Analytici však varují, že samotné cenové strategie nebudou stačit. Podle nich bude nutné zlepšit kvalitu surovin a zároveň cíleně nabízet slevy, pokud chce Kraft Heinz znovu získat ztracenou zákaznickou důvěru.

Analytik společnosti TD Cowen Robert Moskow už v květnu uvedl, že firma „by měla zeštíhlit své portfolio“. Také vznesl otázku, co udělá Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) s 27% podílem v Kraft Heinz, když tato investiční společnost zároveň opustila představenstvo firmy. Moskow spekuluje, že Berkshire může začít prodávat akcie už během letošního roku, což by dále vyvíjelo tlak na cenu akcií.

Rozdělení jako trend mezi velkými konglomeráty

Zvažované rozdělení Kraft Heinz by nebylo izolovaným případem. Jde o trend mezi velkými korporacemi, které se snaží maximalizovat návratnost pro akcionáře. Letos například firma Honeywell International (HON) oznámila rozdělení na tři samostatné společnosti, právě s cílem zvýšit výnosy. V loňském roce stejnou strategii zvažovala také společnost Comcast (CMCSA), která plánovala odštěpení svých kabelových sítí.

Investoři často preferují přímější expozici vůči konkrétním segmentům trhu, a proto oceňují rozdělení na specializované firmy. Ty mohou být oceněny výše než celý konglomerát, pokud se zbaví segmentů s nižší výkonností nebo problémovým růstem. V případě, že si akcionář ponechá akcie rozdělené firmy, v zásadě obdrží nový poměr hodnoty, který může lépe odrážet tržní realitu.

Zpráva The Wall Street Journal přichází v době, kdy se trh s potravinami konsoliduje. Čtvrteční oznámení, že WK Kellogg (KLG) prodá svůj byznys za 3,1 miliardy dolarů společnosti Ferrero Group, podtrhuje dynamiku, s níž se tradiční značky potravin přizpůsobují nové realitě.

Podle zprávy deníku The Wall Street Journal se vedení firmy zaměřuje na odštěpení části podnikání spojené s tradičními produkty značky Kraft, jako jsou makarony se sýrem, nápoje Capri Sun nebo Lunchables. Potenciální hodnota oddělené jednotky se odhaduje až na 20 miliard dolarů.Důvodem zvažovaného kroku jsou nejen ekonomické potíže a inflací zatížení zákazníci, ale i sílící konkurence a širší posun ve spotřebitelských preferencích směrem ke zdravějším produktům. Ačkoliv zatím nebylo učiněno žádné oficiální rozhodnutí, podle zdrojů obeznámených se situací by konkrétní plán mohl být zveřejněn během několika týdnů.Omáčky a dresinky táhnou růst, tradiční produkty čelí útlumuFirma se v posledních letech více soustředila na část svého portfolia, která zahrnuje omáčky, dresinky a koření. Produkty jako kečup Heinz nebo hořčice Grey Poupon zaznamenaly v posledních obdobích vyšší růst než klasické balené potraviny. Tento posun odráží měnící se preference spotřebitelů, kteří stále častěji sahají po specializovaných nebo zdravějších alternativách.Naproti tomu segment, který by mohl být v rámci plánovaného rozdělení vyčleněn, čelil tlaku z různých stran. Tradiční výrobky jako makarony se sýrem zaznamenaly pokles podílu na trhu pod vlivem luxusnější konkurence, zatímco prodeje majonézových výrobků oslabily kvůli nabídce značky Hellmann’s. Komplikací byla i změna receptury nápoje Capri Sun, kde šlo o snížení obsahu cukru, což mělo smíšený dopad na spotřebitele. Kromě toho loni časopis Consumer Reports upozornil na možné zdravotní rizika u výrobků Lunchables, což ještě zvýšilo tlak na tradiční část portfolia Kraft Heinz .Společnost už dříve naznačila, že se snaží přehodnotit svou strategii. Mluvčí Kraft Heinz uvedl, že firma „vyhodnocuje potenciální strategické transakce s cílem uvolnit hodnotu pro akcionáře“. K podrobnostem se však odmítl vyjádřit s tím, že společnost se „nevyjadřuje k pověstem a spekulacím“.Slabá výkonnost akcií a tlak investorůZpráva o možném rozdělení přišla v době, kdy akcie společnosti dlouhodobě zaostávají za trhem. Od fúze firem Kraft a Heinz v roce 2015, zprostředkované Warrenem Buffettem a investiční společností 3G Capital, klesly akcie Kraft Heinz o téměř 70 %. Naproti tomu index S&P 500 za stejné období vzrostl o přibližně 202 %, zatímco burzovní fond Consumer Staples Select Sector SPDR posílil o 67,5 %.Za samotný rok 2025 oslabily akcie Kraft Heinz o 12,8 %, zatímco S&P 500 vzrostl o 6,5 %. Tato nepříznivá výkonnost byla doprovázena snížením celoročního výhledu firmy, a to v reakci na „nestabilní“ ekonomickou situaci, zahrnující mimo jiné obavy z cel a růstu životních nákladů.Během oznámení výsledků za první čtvrtletí uvedla firma, že se snaží udržet ceny stabilní, přestože čelí rostoucím nákladům. Analytici však varují, že samotné cenové strategie nebudou stačit. Podle nich bude nutné zlepšit kvalitu surovin a zároveň cíleně nabízet slevy, pokud chce Kraft Heinz znovu získat ztracenou zákaznickou důvěru.Analytik společnosti TD Cowen Robert Moskow už v květnu uvedl, že firma „by měla zeštíhlit své portfolio“. Také vznesl otázku, co udělá Berkshire Hathaway s 27% podílem v Kraft Heinz, když tato investiční společnost zároveň opustila představenstvo firmy. Moskow spekuluje, že Berkshire může začít prodávat akcie už během letošního roku, což by dále vyvíjelo tlak na cenu akcií. Rozdělení jako trend mezi velkými konglomerátyZvažované rozdělení Kraft Heinz by nebylo izolovaným případem. Jde o trend mezi velkými korporacemi, které se snaží maximalizovat návratnost pro akcionáře. Letos například firma Honeywell International oznámila rozdělení na tři samostatné společnosti, právě s cílem zvýšit výnosy. V loňském roce stejnou strategii zvažovala také společnost Comcast , která plánovala odštěpení svých kabelových sítí.Investoři často preferují přímější expozici vůči konkrétním segmentům trhu, a proto oceňují rozdělení na specializované firmy. Ty mohou být oceněny výše než celý konglomerát, pokud se zbaví segmentů s nižší výkonností nebo problémovým růstem. V případě, že si akcionář ponechá akcie rozdělené firmy, v zásadě obdrží nový poměr hodnoty, který může lépe odrážet tržní realitu.Zpráva The Wall Street Journal přichází v době, kdy se trh s potravinami konsoliduje. Čtvrteční oznámení, že WK Kellogg prodá svůj byznys za 3,1 miliardy dolarů společnosti Ferrero Group, podtrhuje dynamiku, s níž se tradiční značky potravin přizpůsobují nové realitě.