Vanguard Dividend Appreciation ETF: Trpělivost, která se může vyplatit Dividendové akcie a fondy zaměřené na výnosy se v posledních letech ocitly poněkud v ústraní. Trh byl unesen nadšením kolem růstových technologických titulů a především umělé inteligence. Přesto fond Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) nadále představuje stabilní, byť momentálně méně zářivou alternativu. Od konce medvědího trhu v roce 2022 sice mírně rostl, ale výrazně zaostal za výkonností indexu S&P 500, i po započtení reinvestovaných dividend. Změna prostředí však může přinést obrat. Zdroj: Canva Blížící se obrat ve valuacích a výnosech Podle analytika David aSekery z Morningstar je současné prostředí vhodné pro dividendové a hodnotové akcie. Sekera poukazuje na extrémní rozdíly v ocenění mezi růstovými a hodnotovými tituly, přičemž hodnotové akcie se obchodují blízko nejnižších relativních úrovní za posledních 15 let. To znamená, že trh může být na prahu cyklického obratu, kdy investoři začnou znovu oceňovat stabilní dividendové výnosy a nižší rizikovost. Stejný tón volí i analytici JPMorgan Asset Management, kteří upozorňují na historicky nízké výplatní poměry. Podle jejich predikcí by se globální dividendy mohly začít zrychleně navyšovat, a to nejen díky cyklickému oživení, ale i strukturální změně v přístupu firem k výplatám dividend. Očekávají nárůst dividend na akcii tempem až 7,6 % ročně – oproti průměrným 5,6 % v předchozích dvaceti letech. Co nabízí ETF VIG? Fond VIG sleduje index S&P U.S. Dividend Growers Index, který zahrnuje americké akcie s alespoň 10 lety po sobě jdoucího růstu ročních dividend. Zároveň z výběru vylučuje 25 % titulů s nejvyššími výnosy, protože ty bývají spojeny s vyšší volatilitou a rizikem. Výsledkem je vyvážený mix 337 akcií s průměrným dividendovým výnosem těsně pod 1,7 %. Ačkoli se nejedná o fond s vysokým výnosem, hlavním cílem je udržitelný růst výplat, což se mu dlouhodobě daří. Výplata dividend se od roku 2014 téměř zdvojnásobila, což představuje roční míru růstu přes 7 %. Tento vývoj předčil i inflaci, což je důležitý faktor pro investory hledající reálné zhodnocení. Navíc podle výzkumu Hartford Funds mají firmy, které pravidelně navyšují dividendy, lepší fundamenty a dlouhodobě překonávají společnosti, které dividendy nevyplácejí. Tyto firmy jsou typickým příkladem silného řízení, stabilních obchodních modelů a ochoty vracet kapitál akcionářům. VIG není pro každého, ale dává smysl ETF Vanguard Dividend Appreciation není určen investorům hledajícím rychlý zisk. Nenabízí ani nejvyšší výnosy, ani dramatické pohyby ceny. Naopak – jde o konzervativní výnosový nástroj pro ty, kteří chtějí stavět dlouhodobý pasivní příjem s minimem rizika. Pokud je vaším cílem systematicky reinvestovat dividendy a těžit z jejich růstu, může být tento fond velmi užitečnou součástí portfolia. A pokud se skutečně naplní predikce o rostoucích globálních dividendách, mohl by být VIG v nadcházejících letech ještě atraktivnější. Z dlouhodobého hlediska může VIG nabídnout kombinaci stabilního růstu výnosů a nižší volatility, což je cenná vlastnost zejména ve chvíli, kdy technologický růst zpomalí nebo narazí na překážky. Fond navíc nabízí expozici na kvalitní americké společnosti s historií odpovědného hospodaření – což samo o sobě představuje určitou záruku pro investory s konzervativnější strategií. Zdroj: Getty Images Pokud se podíváme na historická data, obdobné období, kdy se trh odklonil od růstových titulů a začal preferovat výnosové strategie, se odehrálo například po roce 2000. Tehdy také došlo k prudké rotaci z technologických akcií do hodnotových a dividendových titulů. I když se historie neopakuje přesně, podobnosti jsou zřejmé. Investoři, kteří tehdy přešli na stabilnější a výnosnější akcie, byli ve výsledku odměněni solidními výnosy a nižší volatilitou. Důležité je, že fond VIG nabízí nejen expozici na dividendové tituly, ale zároveň zajišťuje určitou kvalitu. Filtr deseti let nepřetržitého růstu výplaty dividend zajišťuje, že se v portfoliu fondu nacházejí firmy, které prokázaly dlouhodobou odolnost a schopnost vytvářet zisky napříč ekonomickými cykly. To je v prostředí zvýšené nejistoty obzvlášť cenné. Přesto je třeba mít realistická očekávání. I když se nyní zdá, že přichází doba dividendových fondů, jejich růst nebude prudký ani okamžitý. Investice do fondu jako je VIG je především o trpělivosti a strategii dlouhého horizontu, nikoli o krátkodobé spekulaci. Závěrem lze říct, že VIG může být rozumným stavebním kamenem portfolia zaměřeného na stabilitu a rostoucí příjem. Pokud investor akceptuje mírnější výnos v krátkém období výměnou za potenciálně vyšší dlouhodobou hodnotu a menší kolísání, fond jako VIG představuje důvěryhodnou volbu.