Ve středu ráno akcie společnosti Humana Inc. výrazně posílily poté, co společnost oznámila lepší než očekávané výsledky za druhé čtvrtletí a zároveň zvýšila svůj výhled pro zbytek roku. Společnost se díky tomu stala jedním z největších vítězů obchodního dne v rámci indexu S&P 500, když v předobchodní fázi posílila o 8,3 %. Tento růst byl nejvyšším jednodenním výkonem po výsledcích, jaký Humana zaznamenala za posledních minimálně pět let, podle údajů společnosti FactSet.

Zdravotní pojišťovna zvýšila svůj výhled upraveného zisku na akcii pro rok 2025 z přibližně 16,25 USD na 17,00 USD, čímž překonala průměrný odhad analytiků, který činil 16,36 USD. V porovnání s ostatními velkými hráči v sektoru, kteří za poslední dny zveřejnili spíše zklamání, jako například UnitedHealth Group nebo Centene Corp., působí Humana jako výjimka. Obě zmíněné společnosti totiž své roční výhledy snižovaly, zatímco Humana je naopak zlepšuje.

Humana Inc. (HUM)

Stabilizace programu Medicare Advantage

Zvláštní pozornost analytiků i investorů se upínala k vývoji programu Medicare Advantage, jehož počet členů v posledních měsících klesal. Přestože Humana potvrdila, že očekává v roce 2025 pokles až o 500 000 členů, jedná se o méně výrazný úbytek, než původně očekávaných 550 000. Společnost uvedla, že se záměrně stahuje z nerentabilních plánů a okresů, aby zlepšila efektivitu svého portfolia.

Pozitivní vliv na tržní vnímání měl také fakt, že Humana potvrdila svůj výhled pro poměr pojistného plnění (tzv. Medical Loss Ratio – MLR), který zůstává v rozmezí 90,1 % až 90,5 %. Tento ukazatel značí, kolik procent z vybraného pojistného se vyplácí na pokrytí nákladů na zdravotní péči – nižší čísla jsou pro pojišťovnu příznivější. Pro srovnání, konkurenční firmy UnitedHealth a Centene nedávno oznámily vyšší než očekávané MLR, což jejich výsledky zatížilo.

Výsledky za druhé čtvrtletí překvapily trh

Za druhé čtvrtletí roku 2025 vykázala Humana čistý zisk ve výši 545 milionů dolarů, což představuje pokles o 19,7 % oproti stejnému období loňského roku. Přesto však firma překonala očekávání, protože analytici predikovali výrazně nižší výsledek. Upravený zisk na akcii klesl z 6,96 USD na 6,27 USD, ale stále překonal konsensus FactSet, který činil 5,92 USD.

Z hlediska výnosů se společnosti dařilo velmi dobře – celkové tržby vzrostly o 9,6 % na 32,39 miliardy dolarů, čímž překonaly odhad analytiků ve výši 31,87 miliardy dolarů. Tržby z pojistného činily 30,72 miliardy USD (+9,1 %) a tržby ze služeb dosáhly 1,4 miliardy USD (+27,3 %). Výsledky tak odrážejí nejen stabilizaci hlavních segmentů, ale také pozitivní dopad změn v oblasti řízení nákladů a optimalizace plánů.

Humana uvedla, že tržby z Medicare Advantage za druhé čtvrtletí a od začátku roku předčily očekávání, a to díky vyššímu než plánovanému počtu členů. Poměr pojistného plnění za čtvrtletí činil 89,9 %, což je mírný nárůst oproti loňským 89,5 %, ale stále v souladu s očekáváním – zejména ve světle rostoucích nákladů na zdravotní péči.

Obnovená důvěra po roce nejistoty

Humana byla mezi prvními, kdo již loni varoval před prudkým růstem nákladů na zdravotní péči, což firmu přimělo v dubnu 2024 stáhnout svůj výhled. V následujících měsících ji následovaly i ostatní firmy v sektoru. Proto působí čerstvé zprávy jako příjemné překvapení. Společnost zároveň zvýšila výhled tržeb pro celý rok 2025 – celkové tržby nyní očekává minimálně 128 miliard USD, oproti předchozímu rozpětí 126–128 miliard. V samotném segmentu pojištění pak počítá s tržbami minimálně 123 miliard USD, oproti dřívějšímu výhledu 121–123 miliard.

Z pohledu vývoje akcií letos Humana stále zaostává – od začátku roku do úterý ztratila 8,3 % své hodnoty. To je však stále lepší výsledek než UnitedHealth (–48,4 %) a Centene (–57,9 %). Pro porovnání, sektorový index Health Care Select Sector SPDR ETF klesl o 2,3 %, zatímco širší S&P 500 letos vzrostl o 8,3 %.

Zdá se tedy, že Humana má šanci odrazit se ode dna dříve než konkurence – pokud udrží tempo, mohla by být opět vnímána jako jeden z lídrů amerického zdravotního pojišťovnictví.