Cena zlata na začátku týdne pokračovala v růstu, když se investoři uchylovali k tradičnímu bezpečnému přístavu uprostřed rostoucí globální nejistoty. Hlavními hybateli trhu s drahými kovy byly především hrozby dalších obchodních cel ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa a obavy z možného zhoršení situace na Ukrajině, kde Spojené státy podle dostupných informací plánují poslat útočné zbraně. Zlato si tak připsalo další drobný zisk a navázalo na sérii růstových seancí z předchozího týdne. Spotová cena zlata v pondělí během asijského obchodování vzrostla o 0,2 % na 3 361,42 USD za unci, zatímco futures na zlato posílily o 0,3 % na 3 374,80 USD za unci. Tento růst byl podpořen především zvýšenou poptávkou po bezpečných aktivech, která obvykle těží z geopolitického napětí a ekonomické nejistoty. A právě tyto faktory v posledních dnech znovu výrazně zesílily. Trump totiž během víkendu oznámil zavedení 30% cel na dovoz z Mexika a Evropské unie, přičemž nová opatření mají vstoupit v platnost již 1. srpna. Opatření, která přicházejí krátce po předchozím oznámení 25% cel na dovoz z Japonska a Jižní Koreje, spolu s ještě vyššími 50% cly na Brazílii a na měď, vyvolala u investorů obavy z návratu agresivní protekcionistické politiky. To nejen zvyšuje pravděpodobnost obchodních válek, ale i potenciálně snižuje globální hospodářský růst – tedy situaci, ve které zlato historicky slouží jako ochrana hodnoty. Zároveň přibývá i geopolitických rizik. Podle informací serveru Axios plánuje Trump poskytnout Ukrajině útočné zbraně, což by mohlo představovat další eskalaci konfliktu s Ruskem. Sám Trump navíc veřejně vyjádřil frustraci z přístupu ruského prezidenta Vladimira Putina, který podle něj nejeví snahu o obnovení příměří. V kombinaci s pokračujícím bombardováním ukrajinských měst roste nervozita z možného zhoršení situace ve východní Evropě. Zisky zlata jsou však částečně limitovány silným americkým dolarem, který se drží poblíž svých nedávných maxim. Dolar během pondělní asijské seance posílil o 0,1 %, což bývá pro zlato negativní zpráva, protože silnější dolar zvyšuje relativní cenu kovu pro držitele jiných měn. Navíc se investoři připravují na úterní zveřejnění údajů o indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA za červen, které by mohly ukázat další nárůst inflace. Pokud by se potvrdilo, že inflace stále zůstává vysoká, mohl by to být signál pro Federální rezervní systém (Fed) k dalšímu vyčkávání s případným snižováním úrokových sazeb. Přestože Trump na centrální banku vyvíjí veřejný tlak, aby sazby okamžitě snížila, přetrvávající inflační tlaky by mohly tento krok oddálit. Vyšší úrokové sazby však obecně snižují atraktivitu aktiv, jako je zlato, které nenesou žádný výnos. Vedle zlata se pozornost přesunula také na stříbro, které si vedlo ještě lépe. Futures na stříbro posílily o 1,4 % na 39,493 USD za unci, což je nejvyšší úroveň od roku 2011. Stříbro tak potvrzuje svou roli nejen jako investičního, ale i průmyslového kovu, jehož poptávka je podporována zejména technologickým a energetickým sektorem. Ostatní drahé kovy zažívají smíšený vývoj – například platina klesla o 0,6 % na 1 461,40 USD za unci, ale stále se drží poblíž svých více než desetiletých maxim. Měď, která je citlivá na průmyslovou aktivitu, přidala na londýnské burze 0,3 % na 9 694,45 USD za tunu, a to zejména díky zprávám o vyšších dovozech z Číny. Ta je největším světovým spotřebitelem mědi a podle pondělních údajů zvýšila dovoz mědi v červnu, přičemž exportní statistiky ukázaly lepší výsledek, než se očekávalo – mimo jiné i díky zmírnění obchodního napětí mezi Pekingem a Washingtonem. Naopak americké futures na měď zaznamenaly pokles o 0,5 % na 5,5783 USD za libru, když investoři vybírali zisky poté, co se domácí ceny mědi vyšplhaly na rekordní úrovně právě po oznámení Trumpových cel. Právě měď, jako klíčový průmyslový kov, patří k aktivům nejvíce citlivým na vývoj globálního obchodu a průmyslu. Zlato tak zůstává klíčovým ukazatelem nálady investorů, kteří se pohybují mezi obavami z geopolitického napětí, hrozbami obchodních válek a očekáváním ohledně měnové politiky. Pokud budou Trumpova cla skutečně realizována a současně porostou obavy z další eskalace konfliktu na Ukrajině, může zlato v nadcházejících týdnech dál růst. Naproti tomu silný dolar a přetrvávající inflační tlaky mohou jeho růst tlumit. Vývoj zůstává nejistý – ale právě proto zájem o bezpečné přístavy trvá.