Klíčové body

Ceny ropy Brent klesly pod 68 USD, WTI se drží kolem 64 USD
USA tlačí na Indii, aby zastavila nákupy ruské ropy, a zvyšují cla
OPEC+ uvolnil omezení dodávek, což zvyšuje riziko globálního přebytku
Analytici očekávají průměrnou cenu ropy Brent 63–66 USD do konce roku

Situace na trhu s ropou je složitá. Na jedné straně stojí geopolitický tlak ze strany USA, na druhé straně ekonomické obavy spojené s rostoucí nabídkou. Obchodní poradce Bílého domu Peter Navarro veřejně vyzval Indii, aby přestala kupovat ruskou ropu, a ostře kritizoval Dillí za jeho přístup. Washington navíc zdvojnásobil cla na dovoz z Indie na 50 %, což je výrazný signál eskalace napětí mezi oběma zeměmi. Navarro dokonce označil Indii za „arogantní“ a konflikt na Ukrajině popsal jako „Modiho válku“, čímž dal jasně najevo, že americká administrativa hledá vinu mimo Rusko.

Indie se však odmítá podvolit americkému tlaku. Rafinerie v této jihoasijské zemi již oznámily, že hodlají pokračovat v nákupech ruské ropy i pro říjnové dodávky a dále. To ukazuje, že Dillí preferuje diverzifikaci svých dodavatelů a využívá výhodných cen, které Moskva nabízí. Zajímavé je, že Spojené státy v rámci svých sankčních kroků vybraly Indii jako hlavní cíl, zatímco Čínu, která je ještě významnějším odběratelem ruské ropy, zatím nepostihly. Tento selektivní přístup vyvolává otázky ohledně skutečných strategických priorit Washingtonu.

Trh s ropou je zároveň pod tlakem z hlediska nabídky a poptávky. OPEC+ nedávno uvolnil omezení dodávek, což umožnilo zvýšení těžby, zatímco státy mimo alianci také navyšují produkci. Obchodníci se tak obávají, že globální trh může v příštích čtvrtletích čelit značnému přebytku ropy, což by mohlo vyvíjet další tlak na ceny směrem dolů. Futures na ropu směřují k největší měsíční ztrátě od dubna a volatilita na trzích se dále zvyšuje.

Warren Patterson, vedoucí komoditní strategie v ING Groep NV, varuje, že výhled trhu zůstává silně medvědí. Podle něj je největším rizikem pro stabilitu cen možnost zavedení přísnějších sankcí proti Rusku a případná uvalení sekundárních cel na země, které ruskou ropu nadále nakupují. Tento scénář by mohl vést k dalšímu rozkolu mezi Západem a klíčovými odběrateli ruské ropy, zejména Indií a Čínou.

Podle analytiků Citigroup Inc. by se však trh mohl v závěru roku postupně vyrovnávat. Ve své zprávě uvedli, že cena ropy Brent bude v průměru činit 66 USD za barel ve třetím čtvrtletí a 63 USD ve čtvrtém čtvrtletí, kdy by „nadměrná nabídka měla začít mít větší dopad“. To naznačuje, že současný pokles cen může mít dlouhodobější charakter a že návrat k vyšším úrovním může být složitý bez výrazných změn v produkci či poptávce.

Z technického pohledu zůstává promptní spread ropy Brent sice v backwardaci, což je obvykle považováno za pozitivní signál, avšak tento rozdíl se výrazně zúžil. Rozdíl mezi dvěma nejbližšími kontrakty činí nyní 59 centů za barel, zatímco před měsícem byl 72 centů. To naznačuje ochlazující se dynamiku trhu a slábnoucí optimismus investorů ohledně budoucího růstu cen.

Chcete využít této příležitosti?

Situaci komplikuje i geopolitika. Ukrajina pokračuje v útocích na ruské rafinérie a energetickou infrastrukturu. Podle oficiálních zdrojů byly zasaženy dvě významné zpracovatelské rafinerie. Rusko odpovědělo dalším kolem útoků dronů a raket na Kyjev a okolní oblasti. Tento konflikt stále představuje významný faktor nejistoty, protože jakékoli větší omezení ruské produkce by mohlo krátkodobě destabilizovat trh, zatímco dlouhodobý efekt přebytku ropy by zůstal zachován.

Dalším důležitým faktorem jsou zásoby ropy v USA. Vládní zpráva z tohoto týdne vykreslila smíšený obraz: zatímco rafinérské provozy byly nižší ve všech regionech a celkový výkon klesl na nejnižší úroveň od začátku července, zásoby ropy v Cushingu v Oklahomě klesly poprvé za osm týdnů. To může krátkodobě mírně podpořit ceny, ale dlouhodobé fundamenty naznačují pokračující tlak směrem dolů.

Celkově se ropný trh nachází v citlivé fázi, kdy kombinace geopolitického napětí, růstu produkce a potenciálního přebytku nabídky vytváří složité prostředí pro investory i spotřebitele. Pokud se nenajde rovnováha mezi produkcí a poptávkou, mohou ceny zůstat pod tlakem i v následujících měsících.

Na trzích panuje nervozita kvůli obavám z nadcházejícího přebytku nabídky, což vytváří medvědí náladu mezi investory i obchodníky. Ropa Brent se propadla pod hranici 68 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate se obchodovala kolem 64 USD za barel, což představuje nejnižší úrovně za poslední měsíce.Situace na trhu s ropou je složitá. Na jedné straně stojí geopolitický tlak ze strany USA, na druhé straně ekonomické obavy spojené s rostoucí nabídkou. Obchodní poradce Bílého domu Peter Navarro veřejně vyzval Indii, aby přestala kupovat ruskou ropu, a ostře kritizoval Dillí za jeho přístup. Washington navíc zdvojnásobil cla na dovoz z Indie na 50 %, což je výrazný signál eskalace napětí mezi oběma zeměmi. Navarro dokonce označil Indii za „arogantní“ a konflikt na Ukrajině popsal jako „Modiho válku“, čímž dal jasně najevo, že americká administrativa hledá vinu mimo Rusko.Indie se však odmítá podvolit americkému tlaku. Rafinerie v této jihoasijské zemi již oznámily, že hodlají pokračovat v nákupech ruské ropy i pro říjnové dodávky a dále. To ukazuje, že Dillí preferuje diverzifikaci svých dodavatelů a využívá výhodných cen, které Moskva nabízí. Zajímavé je, že Spojené státy v rámci svých sankčních kroků vybraly Indii jako hlavní cíl, zatímco Čínu, která je ještě významnějším odběratelem ruské ropy, zatím nepostihly. Tento selektivní přístup vyvolává otázky ohledně skutečných strategických priorit Washingtonu.Trh s ropou je zároveň pod tlakem z hlediska nabídky a poptávky. OPEC+ nedávno uvolnil omezení dodávek, což umožnilo zvýšení těžby, zatímco státy mimo alianci také navyšují produkci. Obchodníci se tak obávají, že globální trh může v příštích čtvrtletích čelit značnému přebytku ropy, což by mohlo vyvíjet další tlak na ceny směrem dolů. Futures na ropu směřují k největší měsíční ztrátě od dubna a volatilita na trzích se dále zvyšuje.Warren Patterson, vedoucí komoditní strategie v ING Groep NV, varuje, že výhled trhu zůstává silně medvědí. Podle něj je největším rizikem pro stabilitu cen možnost zavedení přísnějších sankcí proti Rusku a případná uvalení sekundárních cel na země, které ruskou ropu nadále nakupují. Tento scénář by mohl vést k dalšímu rozkolu mezi Západem a klíčovými odběrateli ruské ropy, zejména Indií a Čínou.Podle analytiků Citigroup Inc. by se však trh mohl v závěru roku postupně vyrovnávat. Ve své zprávě uvedli, že cena ropy Brent bude v průměru činit 66 USD za barel ve třetím čtvrtletí a 63 USD ve čtvrtém čtvrtletí, kdy by „nadměrná nabídka měla začít mít větší dopad“. To naznačuje, že současný pokles cen může mít dlouhodobější charakter a že návrat k vyšším úrovním může být složitý bez výrazných změn v produkci či poptávce.Z technického pohledu zůstává promptní spread ropy Brent sice v backwardaci, což je obvykle považováno za pozitivní signál, avšak tento rozdíl se výrazně zúžil. Rozdíl mezi dvěma nejbližšími kontrakty činí nyní 59 centů za barel, zatímco před měsícem byl 72 centů. To naznačuje ochlazující se dynamiku trhu a slábnoucí optimismus investorů ohledně budoucího růstu cen.Chcete využít této příležitosti?Situaci komplikuje i geopolitika. Ukrajina pokračuje v útocích na ruské rafinérie a energetickou infrastrukturu. Podle oficiálních zdrojů byly zasaženy dvě významné zpracovatelské rafinerie. Rusko odpovědělo dalším kolem útoků dronů a raket na Kyjev a okolní oblasti. Tento konflikt stále představuje významný faktor nejistoty, protože jakékoli větší omezení ruské produkce by mohlo krátkodobě destabilizovat trh, zatímco dlouhodobý efekt přebytku ropy by zůstal zachován.Dalším důležitým faktorem jsou zásoby ropy v USA. Vládní zpráva z tohoto týdne vykreslila smíšený obraz: zatímco rafinérské provozy byly nižší ve všech regionech a celkový výkon klesl na nejnižší úroveň od začátku července, zásoby ropy v Cushingu v Oklahomě klesly poprvé za osm týdnů. To může krátkodobě mírně podpořit ceny, ale dlouhodobé fundamenty naznačují pokračující tlak směrem dolů.Celkově se ropný trh nachází v citlivé fázi, kdy kombinace geopolitického napětí, růstu produkce a potenciálního přebytku nabídky vytváří složité prostředí pro investory i spotřebitele. Pokud se nenajde rovnováha mezi produkcí a poptávkou, mohou ceny zůstat pod tlakem i v následujících měsících.