Ceny zlata se v pátek mírně snížily, ale nadále se drží nad klíčovou hranicí 3 400 USD za unci. Přestože obchodníci vyhodnocovali krátkodobý pokles, zlato v srpnu vykázalo výrazný růst, podpořený rostoucími sázkami na záříjové snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému (Fed). Investoři nyní s napětím očekávají zveřejnění údajů o cenovém indexu osobních spotřebních výdajů (PCE), což je klíčové měřítko inflace, které Fed pečlivě sleduje. Tento report by mohl být rozhodující pro to, zda centrální banka skutečně přistoupí k prvnímu snížení sazeb v letošním roce. Spotová cena zlata se snížila o 0,2 % na 3 409,89 USD za unci, zatímco říjnové futures na zlato klesly o 0,1 % na 3 469,92 USD za unci. I přes mírný páteční pokles si zlato v srpnu připsalo 3,7 %, což je jeden z nejsilnějších měsíčních výsledků letošního roku. Cena je nyní méně než 100 USD od dubnového historického maxima. Sázky na zářijové snížení sazeb podporují drahé kovy Růst zlata byl v posledních týdnech tažen především očekáváním, že Fed začne již v září uvolňovat měnovou politiku. Signály ochlazujícího se amerického trhu práce posílily důvěru investorů, že Fed sníží základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů. Předseda Fedu Jerome Powell nedávno připustil, že trh práce vykazuje známky zpomalování, a připustil, že centrální banka je připravena přistoupit k mírnému snížení sazeb. Zároveň však zůstal opatrný a upozornil na rizika inflace, zejména v souvislosti s dopadem obchodních cel prezidenta Donalda Trumpa. Podle nástroje CME FedWatch aktuálně trhy oceňují 82,9% pravděpodobnost, že Fed na zářijovém zasedání sníží úrokové sazby. Tento trend oslabil americký dolar, který v srpnu zaznamenal pokles o téměř 2 %, což dále podpořilo ceny drahých kovů. Kromě zlata si dobře vedou i další kovy. Stříbro v srpnu vzrostlo o 5,9 % a platina o 5 %, čímž dokonce překonaly výkon zlata, protože investoři hledali alternativy za relativně příznivější ceny. Také měď posílila – futures na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,6 % na 9 889,50 USD za tunu a na burze COMEX se měď obchodovala za 4,5730 USD za libru, což znamená měsíční nárůst mezi 2,7 % a 4,5 %. PCE data mohou rozhodnout o budoucím vývoji sazeb Klíčovým faktorem pro vývoj zlata jsou nyní očekávané údaje o cenovém indexu PCE. Jedná se o preferované měřítko inflace Fedu, které poskytuje detailní pohled na osobní spotřební výdaje amerických domácností. Data za červenec mají být zveřejněna dnes a analytici očekávají, že celková inflace PCE zůstane víceméně stabilní, zatímco jádrová inflace – tedy ukazatel očištěný o ceny potravin a energií – by mohla mírně vzrůst. To by ale znamenalo, že inflace zůstává výrazně nad dvouprocentním cílem Fedu, což by mohlo ohrozit plány na rychlejší snižování sazeb. Pokud by inflace rostla rychleji, než se očekává, Fed by mohl přistoupit k pozvolnějšímu uvolňování měnové politiky nebo dokonce odložit zářijový krok. Naopak, pokud data potvrdí stabilizaci inflačních tlaků, mohlo by to posílit tržní očekávání, že centrální banka zahájí cyklus snižování sazeb již příští měsíc. V takovém případě by se zlato mohlo znovu přiblížit, nebo dokonce překonat své dubnové historické maximum. Dopad obchodních cel Donalda Trumpa na inflaci Dalším významným faktorem, který ovlivňuje budoucí směřování sazeb i vývoj ceny zlata, jsou obchodní cla zavedená administrativou prezidenta Donalda Trumpa. Většina těchto opatření vstoupila v platnost právě během srpna a trhy nyní vyhodnocují jejich skutečný inflační dopad. Cla uvalená na vybrané dovozní produkty mohou zvyšovat ceny spotřebního zboží a tlačit inflaci vzhůru. Pokud by se tento scénář potvrdil, Fed by mohl být nucen k opatrnějšímu přístupu ke snižování sazeb, aby se vyhnul riziku přílišného oslabení dolaru a dalšímu růstu cen. Investoři proto sledují nejen data o PCE, ale také budoucí vyjádření členů Fedu, kteří budou muset pečlivě balancovat mezi podporou ekonomiky a kontrolou inflace. To vše udržuje zlato v centru pozornosti jako klíčový nástroj pro zajištění hodnoty. Zlato jako bezpečný přístav pro investory Vysoká inflace, rostoucí geopolitická nejistota a napětí kolem obchodních sporů zvyšují atraktivitu zlata jako bezpečného útočiště. Investoři nadále vnímají drahé kovy jako prostředek ochrany proti ekonomické a měnové nestabilitě. Analytici upozorňují, že pokud by Fed skutečně zahájil cyklus snižování sazeb, mohla by cena zlata během příštích měsíců překonat hranici 3 500 USD za unci. Naopak v případě překvapivě vysoké inflace a pevnějšího postoje Fedu může dojít ke krátkodobému ochlazení růstu ceny. Zlato tak zůstává jedním z nejsledovanějších aktiv současného trhu a jeho vývoj bude v následujících týdnech určovat především politika Fedu, data o inflaci a dopady Trumpových obchodních opatření.