Očekávaný vstup společnosti Bullish na newyorskou burzu se stal jedním z nejdiskutovanějších technologických debutů roku 2025. Tento obchodník s kryptoměnami, vedený bývalým šéfem New York Stock Exchange Thomasem W. Farleym, se těší mimořádnému zájmu investorů, což dokládá nejen zvýšení počtu nabízených akcií, ale také navýšení cenového rozpětí IPO jen několik dní před jeho realizací. Původně plánovaná nabídka 20,3 milionu akcií s očekávanou cenou mezi 28 a 31 dolary za kus byla rozšířena na 30 milionů akcií s navrženou cenou mezi 32 a 33 dolary. Pokud bude IPO oceněno na horní hranici rozpětí, přinese společnosti 990 milionů dolarů a stanoví její tržní kapitalizaci na přibližně 4,97 miliardy dolarů. Akcie se budou obchodovat na NYSE pod symbolem „BLSH“ a podle tržních zdrojů má být konečná cena určena v úterý večer, přičemž obchodování by mělo začít následující den. Růst zájmu a investiční příběh Rostoucí zájem Wall Street o Bullish není náhodný. Společnost se zaměřuje na to, aby umožnila vstup tradičních investičních firem do světa kryptoměn, zejména do obchodování s bitcoinem a etherem. Podle analýzy společnosti Renaissance Capital, která spravuje ETF zaměřené na IPO, Bullish v posledním období významně zvýšil objemy obchodů a mohl by těžit z očekávaného zpřehlednění regulatorního prostředí pro digitální aktiva. Farley, který vedl NYSE Group mezi lety 2014 a 2018, má s kryptoměnami dlouhou historii. Do tohoto segmentu vstoupil už v roce 2014, kdy prosadil investici ve výši 10 milionů dolarů do Coinbase. Od té doby bitcoin posílil z úrovně kolem 1 000 dolarů na více než 100 000 dolarů. Farley přitom zdůrazňuje, že kryptoměnovému průmyslu stále chybí robustní, spolehlivé a institucionálně přívětivé obchodní platformy – což je přesně prostor, který chce Bullish obsadit. Rozšíření aktivit díky CoinDesk Vedle své hlavní obchodní činnosti Bullish v roce 2023 koupil za nezveřejněnou částku společnost CoinDesk od Digital Currency Group. CoinDesk patří mezi nejvlivnější mediální a analytické platformy v odvětví digitálních aktiv a poskytuje zpravodajství, indexy a datové služby. V rámci Bullish funguje CoinDesk také jako poskytovatel informačních služeb a provozuje benchmarky pro aktiva v hodnotě přes 30 miliard dolarů, včetně Bullish CoinDesk 5 a CoinDesk 20. Silná investorská základna a podpora trhu Bullish se opírá o silné finanční zázemí a významné investory. Mezi ně patří miliardář Peter Thiel, který v roce 2021 podpořil vznik společnosti investicí 300 milionů dolarů. Zájem o aktuální IPO projevili také giganti jako BlackRock a ARK Investment Management Cathie Woodové, kteří jsou připraveni nakoupit akcie v hodnotě až 200 milionů dolarů. Další pozitivní impuls přichází z širšího trhu – vydavatel stablecoinu Circle Internet Group měl v červnu velmi úspěšný vstup na burzu, což naznačuje, že investoři mají chuť investovat do společností spojených s digitálními měnami. K růstu optimismu přispívá i přijetí zákona Genius Act, který zavádí regulaci stablecoinů, a zájem velkých finančních institucí o služby v oblasti digitálních aktiv. Výkonnost a finanční výsledky Bullish vykazuje dynamický růst obchodní aktivity. V roce 2024 zpracoval transakce s digitálními aktivy v objemu 250 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek oproti 115,6 miliardám v roce 2023 a více než trojnásobek oproti 72,7 miliardám v roce 2022. Upravené tržby z transakcí dosáhly v roce 2024 hodnoty 153 milionů dolarů, zatímco v roce 2023 to bylo 131 milionů dolarů. Za druhé čtvrtletí letošního roku společnost očekává tržby z prodeje digitálních aktiv ve výši 58,6 miliardy dolarů, oproti 49,6 miliardám ve stejném období loni. Výrazný posun nastal i v hospodářském výsledku – čistý zisk má činit mezi 106,1 a 109,1 milionu dolarů, zatímco před rokem firma vykázala ztrátu 116,4 milionu dolarů. Historie IPO a aktuální hodnocení Přestože současná valuace je nižší než 9 miliard dolarů, které společnost navrhovala při neuskutečněné fúzi se SPAC v roce 2022, investoři ji vnímají pozitivně. Tehdy totiž trh s novými emisemi stagnoval a zájem o kryptofirmy prudce klesal. Nyní však Farley hovoří o tom, že se odvětví digitálních aktiv nachází „v bodě zlomu institucionálního přijetí“. Na tento trend reagují i tradiční banky a finanční instituce – Fidelity, BlackRock, Citi, JPMorgan Chase i Goldman Sachs již spustily služby související s digitálními aktivy a plánují další expanzi. Podle Farleyho je pouze otázkou času, kdy většina velkých hráčů integruje kryptoměny a další digitální produkty do své standardní nabídky, což povede k výraznému nárůstu poptávky. Celkově IPO Bullish představuje nejen zajímavou investiční příležitost, ale i signál, že kryptoměnový trh se přesouvá do nové fáze – fáze, kdy se z experimentální technologie stává plnohodnotná třída aktiv přijímaná tradičními finančními institucemi.