Biotechnologická společnost Moderna se znovu dostává pod tlak investorů poté, co oznámila snížení horní hranice svého výhledu tržeb na rok 2025, a to v důsledku zpoždění dodávek vakcín do Velké Británie. Zatímco výsledky za druhé čtvrtletí překonaly očekávání analytiků, trh reagoval negativně – akcie společnosti v pátek klesly o více než 9 %. Tento vývoj odráží klesající důvěru v krátkodobé komerční vyhlídky firmy, která se stále spoléhá hlavně na výnosy z vakcíny proti covidu, jejichž poptávka však nadále slábne. Moderna nyní předpokládá, že její celoroční tržby za rok 2025 se budou pohybovat v rozmezí 1,5 až 2,2 miliardy dolarů, což znamená snížení horní hranice výhledu o 300 milionů dolarů. Tento krok přichází jen den poté, co společnost oznámila plán na snížení počtu zaměstnanců o 10 %, což je součást širšího úsilí o snížení provozních nákladů. Výrobce vakcín se tak snaží přizpůsobit nové realitě: výraznému poklesu poptávky po covidu produktech a nutnosti najít nové zdroje příjmů. Moderna, Inc. (MRNA) Hlavním důvodem úpravy výhledu je posun dodávek jarních posilovacích dávek vakcíny proti covidu do Velké Británie, které místo konce letošního roku dorazí až v prvním čtvrtletí roku 2026. Jak uvedl finanční ředitel Jamey Mock, hodnota kontraktu se Velkou Británií zůstává beze změny, jedná se pouze o účetní přesun mezi fiskálními obdobími. Z pohledu trhu je však i tento detail podstatný – tržby budou zaznamenány později, než se čekalo, což má přímý dopad na výhled. Přestože Moderna čelí výzvám, její čtvrtletní výsledky překonaly odhady. Společnost vykázala tržby ve výši 142 milionů dolarů, zatímco analytici očekávali jen 113 milionů. Čistá ztráta činila 825 milionů dolarů, tedy 2,13 dolaru na akcii, což je výrazně lepší než očekávaných 2,97 dolaru. Ve stejném období loňského roku přitom činila ztráta 1,3 miliardy dolarů, tedy 3,33 dolaru na akcii. Důvodem je mimo jiné pokles provozních nákladů – ty se snížily o 27 % na 1,1 miliardy dolarů oproti 1,6 miliardy dolarů před rokem. Moderna stále čelí problémům s diverzifikací svých příjmů. Naprostá většina tržeb za druhé čtvrtletí pocházela z prodeje vakcíny proti covidu, který vynesl 114 milionů dolarů. To sice překonalo očekávání analytiků (89 milionů), ale zůstává hluboko pod hodnotami z dob pandemie. Společnost mezitím uvedla, že její nová vakcína proti respiračnímu syncytiálnímu viru (RSV) měla za druhé čtvrtletí zanedbatelné tržby, ačkoliv trh odhadoval alespoň 5,9 milionu dolarů. Moderna se tedy nachází ve složitém přechodovém období. Na jedné straně se snaží optimalizovat provozní náklady, snižuje počet zaměstnanců a přizpůsobuje se poklesu zájmu o covidové vakcíny. Na druhé straně však stále nenabízí nový produkt, který by dokázal výrazně přispět k tržbám. Vývoj nových vakcín, například proti RSV, zatím nenaplňuje očekávání investorů. To zvyšuje tlak na vedení firmy, aby v co nejbližší době přišlo s konkrétními výsledky z výzkumu a vývoje, které by mohly otevřít nový tržní potenciál. Mock v rozhovoru zdůraznil, že nákladová stránka je hlavní oblastí zájmu v první polovině roku 2025. A právě efektivita ve výdajích pomohla překonat očekávání ve druhém čtvrtletí. Společnost zatím postupuje realisticky a reaguje na měnící se tržní podmínky s opatrností. Otázkou zůstává, zda se jí podaří najít nový motor růstu včas, nebo jestli bude dál ztrácet tržní hodnotu kvůli nedostatečné diverzifikaci produktového portfolia. Trh bude v následujících měsících bedlivě sledovat nejen další čtvrtletní výsledky, ale také jakékoliv signály o pokroku ve vývoji nových vakcín. Moderna se nachází ve fázi, kdy potřebuje přesvědčit investory, že se dokáže přetransformovat z jednorázového vítěze pandemie na stabilní a inovativní biofarmaceutickou společnost.